Pembaruan Pasar Terbaru SMM (30 Juli): Harga transaksi utama untuk oksida Pr-Nd: 531.500 yuan/mt (naik 11.000 yuan dari hari sebelumnya), harga transaksi utama untuk paduan Pr-Nd: 645.000 yuan/mt (naik 20.000 yuan dari hari sebelumnya). Selain oksida dan paduan Pr-Nd, oksida Pr tunggal, oksida Nd tunggal, logam Pr, dan logam Nd semuanya menunjukkan kenaikan yang signifikan melebihi 10.000 yuan/mt.
Dalam diskusi kami sebelumnya, kami menganalisis kekuatan pendorong utama di balik kenaikan harga kali ini—fundamental yang membaik ditambah dengan meningkatnya sentimen pasar. Hari ini, kami mengalihkan fokus kami ke akhir rantai industri, berkonsentrasi pada pengguna akhir yang "membayar tagihan": Bagaimana mereka bereaksi terhadap kenaikan harga yang tajam ini? Tekanan apa yang mereka hadapi? Perlu dicatat bahwa aplikasi penggunaan akhir sangat beragam. Artikel ini didasarkan pada pengamatan sampel inti, dan setiap kelalaian disambut untuk koreksi dan diskusi. Untuk memahami pengguna akhir, kami tidak dapat menghindari perlu masuk lebih dalam ke dalam dua tautan transmisi inti: bahan magnetik dan motor. Mari kita bahas satu per satu.
Pabrik Bahan Magnetik: Tekanan dan Strategi Bersamaan
Tinjauan Pasar
Tahun 2025 seperti naik "roller coaster" bagi industri bahan magnetik: produksi pada awal tahun terhambat oleh hari libur → permintaan pulih dengan cepat pada bulan Februari-Maret → terkena dampak dari langkah-langkah pengendalian ekspor pada bulan April → mencapai titik terendah pada bulan Mei → secara bertahap pulih pada bulan Juni seiring hubungan Tiongkok-AS yang membaik. Sepanjang tahun yang penuh gejolak ini, pabrik bahan magnetik berjuang untuk menavigasi ombak pasar. Pada awal tahun, hari libur membatasi tingkat operasi, mencegah perusahaan untuk memanfaatkan kapasitas mereka secara penuh, sehingga pertumbuhan pendapatan menjadi lambat. Rebound yang cepat dalam permintaan pada bulan Februari-Maret membawa harapan bagi pabrik bahan magnetik, dengan peningkatan yang signifikan dalam pesanan dan jalur produksi yang beroperasi pada kapasitas penuh. Namun, langkah-langkah pengendalian ekspor yang tiba-tiba pada bulan April memberikan pukulan berat pada jadwal produksi perusahaan, yang menyebabkan penurunan tajam dalam pesanan luar negeri dan penumpukan persediaan yang parah. Mei melihat titik terendah yang lebih dalam, dengan perusahaan yang menghadapi tekanan operasional yang sangat besar, dan beberapa pabrik bahan magnetik kecil dan menengah bahkan mengalami rantai modal yang ketat. Baru pada bulan Juni, dengan pelonggaran hubungan Tiongkok-AS, pasar secara bertahap pulih, dan pabrik bahan magnetik mulai perlahan-lahan bangkit kembali.
Tanggapan Saat Ini
Di hadapan kenaikan harga bahan baku yang melonjak tinggi, produsen bahan magnetik telah menerapkan strategi yang berbeda, tetapi tema utama sudah jelas. Beberapa perusahaan bermaksud memanfaatkan kenaikan harga untuk meningkatkan pesanan jangka pendek. Mereka percaya bahwa kenaikan harga bahan baku adalah fenomena umum di industri dalam kondisi pasar saat ini. Dengan menaikkan harga produk secara moderat, mereka dapat mengurangi tekanan biaya sampai batas tertentu sambil juga menguji penerimaan pasar terhadap kenaikan harga. Jika tanggapan pasar terhadap kenaikan harga cukup moderat, mereka dapat meningkatkan pendapatan jangka pendek dan mengumpulkan dana untuk pengembangan berikutnya. Namun, pelanggan kontrak jangka panjang yang telah mengunci bahan baku dengan harga rendah menghadapi pilihan sulit—melaksanakan kontrak akan mengakibatkan kerugian marginal, sedangkan melanggarnya akan merusak reputasi mereka. Bagi pelanggan ini, produsen bahan magnetik berada dalam dilema. Jika mereka terus memasok dengan harga kontrak jangka panjang, dengan kenaikan harga bahan baku yang terus-menerus, perusahaan akan menghadapi kerugian yang semakin meningkat. Namun, jika mereka memilih untuk melanggar kontrak, mereka tidak hanya akan kehilangan kepercayaan pelanggan tetapi juga mungkin menghadapi sengketa hukum dan kerusakan reputasi pasar mereka. Konsensus keseluruhan industri adalah “transmisi ringan dan negosiasi dinamis”: memilih pendekatan “langkah kecil” untuk kenaikan harga, menegosiasikan pembagian biaya dengan pelanggan hilir secara berkelompok, dan berusaha untuk mengurangi kerugian (pelanggan penting dapat menanggung kerugian kecil). Strategi ini bertujuan untuk menghindari hilangnya pelanggan karena kenaikan harga yang signifikan dan bersama-sama mengatasi tekanan kenaikan biaya melalui komunikasi dan negosiasi dengan pelanggan hilir. Bagi pelanggan penting, produsen bahan magnetik bersedia untuk mengorbankan keuntungan jangka pendek sampai batas tertentu untuk mempertahankan hubungan kerja sama yang stabil jangka panjang.
Dalam hal struktur pasar, perusahaan tingkat atas mengandalkan hambatan kapasitas, teknologi, dan keuangan untuk terus menyerap pesanan luar negeri yang bertambah, mempersempit ruang pangsa pasar produsen tingkat menengah hingga bawah. Perusahaan tingkat atas dapat memperoleh harga yang lebih menguntungkan dalam pengadaan bahan baku karena keunggulan skala mereka, mengurangi biaya. Teknologi canggih membuat kualitas produk mereka lebih kompetitif, memenuhi kebutuhan pelanggan kelas atas. Dana yang cukup memastikan investasi perusahaan dalam R&D, pembaruan peralatan produksi, dll., yang lebih meningkatkan kekuatan mereka. Sebaliknya, produsen tingkat menengah hingga bawah, karena kapasitas yang terbatas, tidak dapat menangani pesanan dalam skala besar dan kekurangan daya tawar dalam pengadaan bahan baku, sehingga menghasilkan biaya tinggi. Tingkat teknologi mereka yang relatif tertinggal membuat produk mereka kurang kompetitif di pasar, sehingga menyebabkan pangsa pasar mereka terus tergerus oleh perusahaan tingkat atas. Hal ini mencerminkan bahwa setelah konsentrasi hulu yang dipandu oleh kebijakan, industri bahan magnetik telah memasuki tahap integrasi mendalam yang didominasi oleh persaingan pasar. Dengan kemajuan integrasi industri, sumber daya pasar akan lebih terkonsentrasi pada perusahaan tingkat atas, dan perusahaan tingkat menengah hingga bawah menghadapi tantangan berat dalam transformasi, peningkatan, atau penghapusan.
Pabrik Motor: Toleransi Tinggi terhadap Biaya, tetapi Penerimaan Harga yang Terbatas
Dampak Struktur Biaya
Proporsi magnet permanen dalam total biaya motor magnet permanen umumnya tidak tinggi (biasanya dianggap kurang dari 10%), yang telah menyebabkan umpan balik dari pabrik motor terkemuka bahwa "rencana produksi saat ini belum terganggu." Namun, ini tidak berarti mereka tidak peduli dengan harga. Meskipun proporsi biaya magnet permanen relatif rendah, dalam kasus produksi berskala besar, bahkan fluktuasi kecil dalam biaya mereka dapat berdampak pada profitabilitas keseluruhan perusahaan. Selain itu, margin keuntungan pabrik motor secara inheren terbatas, sehingga perlu untuk menangani setiap kenaikan biaya dengan hati-hati. Karena tren penurunan harga bahan baku Pr-Nd dalam jangka panjang setelah mencapai level tertinggi dalam sejarah pada tahun 2011 (terutama stabil pada level rendah dari tahun 2022-2024), pabrik motor umumnya tidak memiliki motivasi untuk melakukan pembelian dengan "penetapan harga" (yang sendiri membawa risiko besar). Selama periode harga rendah sebelumnya, pabrik motor menjadi terbiasa dengan lingkungan harga bahan baku yang relatif stabil dan tidak mengembangkan kesadaran untuk melakukan pembelian dengan penetapan harga. Selain itu, pembelian dengan penetapan harga membutuhkan penilaian yang akurat terhadap tren harga pasar, dan kesalahan penilaian dapat menyebabkan peningkatan besar dalam biaya pembelian untuk perusahaan.
Penentuan Strategi Pembelian
Iterasi yang dipercepat dari model mobil di bidang Kendaraan Listrik Baru (NEV) telah menyebabkan penyesuaian yang sering dalam solusi teknis motor dan bahkan dalam formulasi magnet permanen. Karakteristik ini telah memperkuat model utama pabrik motor, yaitu "membeli berdasarkan pesanan dan mengendalikan risiko persediaan." Biasanya, mereka hanya mengisi kembali persediaan dengan harga pasar ketika persediaan bahan magnet habis. Iterasi yang cepat dari model mobil membuat pabrik motor sulit untuk memprediksi permintaan pasar di masa depan. Untuk menghindari risiko pendanaan dan depresiasi yang terkait dengan penumpukan persediaan, pembelian berdasarkan pesanan telah menjadi pilihan yang lebih aman. Hanya ketika persediaan bahan magnet hampir habis, mereka mengisi kembali persediaan sesuai dengan harga pasar untuk memastikan kontinuitas produksi. Meskipun model pembelian ini dapat secara efektif mengendalikan risiko persediaan, tetapi juga membuat pabrik motor lebih pasif dalam menghadapi fluktuasi harga bahan baku.
Ambang Harga Kunci
Di masa lalu, ada konsensus umum di industri bahwa kisaran harga 530.000-550.000 yuan/mt untuk paduan Pr-Nd kemungkinan akan memfasilitasi transaksi, dengan pelanggan yang sensitif terhadap harga menetapkan batas bawah mereka sekitar 500.000 yuan/mt. Dalam kisaran harga ini, produsen motor menganggap biaya pengadaan relatif masuk akal, yang memungkinkan mereka untuk mempertahankan margin keuntungan tertentu sambil menjamin kualitas produk.
Tantangan Realistis
Saat ini, harga pasar untuk paduan Pr-Nd telah melonjak menjadi lebih dari 650.000 yuan/mt (meskipun telah terjadi transaksi sporadis sekitar 545.000 yuan/mt). Bagi produsen motor dan pengguna akhir di hilir paling jauh, besarnya dan kecepatan kenaikan harga tersebut jauh melampaui harapan, sehingga menimbulkan penolakan yang meluas. Menurut pemahaman kami, "ambang batas keraguan" bagi pengguna akhir adalah sekitar 610.000 yuan/mt. Harga yang melebihi 600.000 yuan/mt membutuhkan evaluasi yang cermat terhadap kebutuhan pengadaan, dan ketika harga mencapai 610.000-620.000 yuan/mt, mereka cenderung mengadopsi sikap menunggu dan melihat kecuali jika itu adalah pesanan mendesak. Hal ini jelas mengungkapkan keterlambatan dalam umpan balik harga pengguna akhir. Produsen motor dan pengguna akhir merasa sulit untuk menanggung harga yang tinggi tersebut. Kenaikan harga yang cepat telah melampaui anggaran biaya mereka, membuat mereka berhati-hati dalam membuat keputusan pengadaan. Pengguna akhir mulai ragu-ragu tentang pengadaan ketika harga mencapai sekitar 610.000 yuan/mt, dan perlu mengevaluasi dengan cermat kebutuhan pengadaan ketika harga melebihi 600.000 yuan/mt. Ketika harga mencapai 610.000-620.000 yuan/mt, mereka lebih cenderung menunggu dan melihat, kecuali untuk pesanan mendesak, dengan harapan harga akan turun kembali. Keterlambatan dalam umpan balik harga ini juga membawa ketidakpastian ke pasar, sehingga menghasilkan situasi di mana pemain logam tanah jarang hulu dan hilir terlibat dalam permainan saling menguntungkan.
