Gangguan Makro Jangka Pendek + Koreksi Teknis: Ke Mana Arah Harga Perak Setelah Fase Konsolidasi Ini?
Perkembangan Makro
Awal pekan ini, permintaan safe haven mendorong harga logam mulia. Hal ini didorong oleh:
Tarif yang diusulkan oleh Trump (misalnya, 35% untuk aluminium Kanada) yang memicu sentimen risiko-off, meskipun dampaknya masih terbatas
Panik pasar sementara atas rumor "Trump berencana untuk memecat Powell," yang memperkuat logam mulia sampai penolakan Presiden menstabilkan pasar
Pada pertengahan pekan, indeks harga konsumen inti AS Juni sesuai dengan ekspektasi di 2,3%. Meskipun data inflasi yang moderat secara singkat mendorong saham dan obligasi, penundaan berikutnya dalam ekspektasi penurunan suku bunga Fed mendorong pemulihan USD yang berkelanjutan. Dikombinasikan dengan ketidakpastian makro, pengambilan keuntungan spekulatif, dan koreksi teknis, faktor-faktor ini telah menekan harga perak dalam jangka pendek.
Dinamika Permintaan Industri
Harga perak yang tinggi saat ini belum sepenuhnya diterjemahkan ke dalam produk akhir (otomotif/panel surya), yang mempersempit margin bagi prosesor pertengahan seperti produsen perak nitrat dan meredam antusiasme produksi. Hanya penurunan harga baru-baru ini yang telah sedikit meningkatkan pembelian spot hilir—masih sebagian besar didasarkan pada kebutuhan.
Di pasar ekspor, pedagang melaporkan "jatuhnya harga secara tiba-tiba" dalam premi fisik Hong Kong sejak kenaikan harga Juli, dengan:
Batang kecil yang dikutip pada -70~-80 sen/ons dan batang standar pada -30~-40 sen/ons
Namun, beberapa peleburan terus melakukan lindung nilai secara aktif melalui ekspor pengolahan, sehingga membuat akumulasi persediaan domestik relatif terkendali.
Prospek Harga
Dengan perak mencapai level tertinggi dalam satu dekade sejak 2012:
◼ Jangka pendek: Penyelesaian posisi oleh pihak yang memiliki posisi panjang telah memperintensifkan pertarungan antara pihak bull dan bear, meningkatkan risiko koreksi
◼ Jangka menengah: Dukungan struktural masih berasal dari:
Pasokan fisik yang ketat (penurunan persediaan global) dan permintaan industri yang berkelanjutan (pertumbuhan sektor PV tahunan 8%+)
◼ Kartu liar:
Ketidakpastian pelaksanaan tarif;
Pergeseran ekspektasi kebijakan Fed;
Volatilitas sentimen risiko
Konsensus pasar menunjukkan bahwa logam mulia mungkin akan mempertahankan kekuatannya sampai posisi spekulatif berkurang secara signifikan, meskipun diperkirakan akan terus terjadi konsolidasi yang tidak stabil.
