SMM 16 Juli: Baru-baru ini, banyak perusahaan hulu dalam rantai industri litium telah merilis perkiraan kinerja mereka untuk semester pertama tahun 2025, yang tak terelakkan menyebutkan penurunan harga karbonat litium secara tahunan yang signifikan yang menurunkan hasil masing-masing. Namun, beberapa perusahaan tambang litium termasuk Tianqi Lithium dan Sinomine Resource Group masih memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik akan tetap menguntungkan di semester pertama... SMM menyusun perkiraan kinerja beberapa perusahaan litium sebagai berikut:
Ganfeng Lithium:
Menurut perkiraan kinerjanya,laba bersih perusahaan untuk semester pertama yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik adalah rugi 300-550 juta yuan, menyusut dari rugi 760 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu.Mengenai alasan perubahan kinerja, Ganfeng Lithium menyatakan bahwa selama periode pelaporan,meskipun segmen baterai perusahaan melihat rilis kapasitas yang teratur dan pertumbuhan penjualan, kinerja operasional secara keseluruhan terpengaruh oleh penurunan harga jual produk kimia litium dan produk baterai litium yang terus berlanjut.Selain itu, perusahaan membuat cadangan penyusutan aset untuk persediaan dan aset terkait berdasarkan standar akuntansi, sementara juga mencatat keuntungan tidak berulang yang signifikan. Hal ini terutama disebabkan oleh gabungan pendapatan investasi dan kerugian perubahan nilai wajar - termasuk keuntungan dari penjualan proyek pembangkit listrik tenaga penyimpanan energi (ESS) oleh anak perusahaan Shenzhen ESS Technology Co., Ltd. dan penjualan ekuitas perusahaan lain, yang diimbangi oleh kerugian nilai wajar dari penurunan harga aset keuangan (terutama saham Pilbara Minerals Limited). Perusahaan menggunakan strategi opsi collar untuk lindung nilai sebagian risiko perubahan nilai wajar dari penurunan harga saham PLS.
Tianqi Lithium:
Perkiraan kinerja semester pertama menunjukkanlaba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik antara 0-155 juta yuan, dibandingkan dengan rugi 5,206 miliar yuan pada semester pertama tahun 2024.
Perusahaan mengaitkan hal ini dengan:penurunan harga jual produk litium secara tahunan, yang diperingan oleh siklus penetapan harga bijih litium yang lebih pendek yang secara signifikan mengurangi ketidakcocokan waktu historis antara mekanisme penetapan harga konsentrat litium kelas kimia Talison Lithium Pty Ltd dan harga jual produk kimia litiumnya. Seiring dengan kedatangan konsentrat yang baru dibeli dan konsumsi persediaan, biaya produksi di lokasi kimia litium lebih mencerminkan harga pembelian terbaru.Sementara itu, pertumbuhan laba tahunan dari perusahaan asosiasi SQM meningkatkan pendapatan investasi, sedangkan apresiasi dolar Australia meningkatkan keuntungan valas.
Chengxin Lithium:
Chengxin Lithium baru-baru ini mengumumkan bahwa rugi bersih perusahaan yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik untuk semester pertama tahun 2025 diperkirakan akan berkisar antara 720 juta yuan hingga 850 juta yuan, dibandingkan dengan rugi 187 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu, yang mencerminkan penurunan sebesar 285,13% hingga 354,67% secara tahunan. Mengenai alasan perubahan kinerja perusahaan, Chengxin Lithium menyatakan bahwa selama periode pelaporan, terutama karena faktor-faktor seperti pola penawaran dan permintaan industri, harga pasar produk litium terus menurun pada kuartal kedua, yang menyebabkan penurunan laba kotor perusahaan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Sementara itu, perusahaan menyisihkan cadangan untuk penyusutan aset pada persediaan sesuai dengan standar akuntansi. Diperkirakan bahwa cadangan untuk penyusutan aset yang disisihkan pada periode pelaporan ini akan meningkat secara signifikan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, yang mempengaruhi laba perusahaan pada periode pelaporan ini.
Jiangxi Special Electric Motor:
Jiangxi Special Electric Motor juga baru-baru ini merilis perkiraan laba untuk semester pertama tahun 2025, menyatakan bahwa perusahaan memperkirakan rugi bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik akan berkisar antara 95 juta yuan hingga 125 juta yuan untuk semester pertama tahun 2025, dibandingkan dengan rugi 4,0656 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu. Mengenai alasan perubahan kinerja perusahaan, Jiangxi Special Electric Motor menyatakan bahwa selama periode pelaporan, perusahaan semakin meningkatkan R&D dan investasi di sektor motor, secara efektif meningkatkan keunggulan kompetitif produk motor, dan mencapai pertumbuhan yang stabil di sektor motor. Pada saat yang sama, selama periode pelaporan, dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan pasar, harga litium karbonat terus menurun, yang menyebabkan kerugian di sektor kimia litium.
Sinomine Resource Group:
mengumumkan perkiraan pendapatannya untuk Semester I 2025, menyatakan bahwa perusahaan memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik untuk Semester I 2025 akan berada di sekitar 65 juta yuan hingga 90 juta yuan, penurunan sebesar 80,97% hingga 86,26% YoY. Mengenai penyebab perubahan kinerja perusahaan, Sinomine Resource Group menyatakan bahwa pada Semester I 2025, bisnis logam ringan langka (sesium, rubidium) dari Sinomine Resource Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "perusahaan"), yang memiliki daya saing utama, terus memanfaatkan keunggulannya, mempertahankan momentum pertumbuhan dan profitabilitas yang baik, serta menjadi pendukung penting bagi kinerja perusahaan. Selama periode pelaporan, bisnis logam ringan langka (sesium, rubidium) menghasilkan total pendapatan operasional sekitar 710 juta yuan, meningkat sekitar 50,88% YoY, dan mencapai laba kotor sekitar 490 juta yuan, meningkat sekitar 43,78% YoY. Pada Semester I 2025, perusahaan mencapai penjualan sekitar 17.800 ton produk kimia litium sendiri, meningkat sekitar 5,95% YoY. Namun, dipengaruhi oleh fluktuasi pasar dalam industri baterai litium energi baru, harga pasar produk kimia litium telah mengalami koreksi yang signifikan dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Meskipun perusahaan terus berupaya mengoptimalkan model bisnis sektor kimia litium dan mengurangi biaya komprehensif, pendapatan penjualan dan margin laba kotor sektor ini telah sangat terpengaruh YoY di tengah penurunan harga secara industri. Pada Semester I 2025, bisnis peleburan tembaga dari pabrik peleburan Tsumeb perusahaan di Namibia terpengaruh oleh ketatnya pasokan konsentrat tembaga global, yang menyebabkan penurunan yang signifikan dalam biaya pemrosesan industri (TC/RC). Hal ini menghasilkan kerugian bersih sekitar RMB 200 juta bagi perusahaan, yang berdampak secara bertahap pada kinerjanya selama periode pelaporan. Perusahaan telah merumuskan langkah-langkah pengurangan biaya yang sesuai untuk menutup jalur produksi peleburan tembaga sesegera mungkin dan akan membentuk titik pertumbuhan laba baru dengan melepaskan kapasitas bisnis germaniumnya, berusaha untuk mencapai pemulihan bagi anak perusahaan Tsumeb di Namibia sesegera mungkin.
Yongshan Lithium:
Yongshan Lithium juga mengumumkan bahwa, berdasarkan perhitungan awal oleh departemen keuangan, diperkirakan akan mencatat rugi bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik mulai dari RMB 173 juta hingga RMB 116 juta untuk semester pertama tahun 2025. Dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, rugi akan terjadi, karena perusahaan mencatat laba sebesar RMB 66,8162 juta pada periode yang sama tahun lalu. Ketika menyebutkan alasan utama rugi yang diantisipasi perusahaan, Yongshan Lithium mencatat bahwa, pada semester pertama tahun 2025, pasar kimia litium secara keseluruhan melanjutkan penurunan dari kelebihan pasokan pada tahun 2024, yang menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam harga produk kimia litium. Meskipun perusahaan berupaya untuk mengurangi berbagai risiko yang ditimbulkan oleh penurunan pasar melalui langkah-langkah seperti meningkatkan produksi, mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, mengoptimalkan struktur produk, dan memperluas basis pelanggan, upaya-upaya ini masih tidak cukup untuk mengimbangi dampak buruk dari penurunan harga produk kimia litium yang terus-menerus terhadap operasi perusahaan. Pada semester pertama tahun ini, margin kotor produk perusahaan menurun, dan risiko depresiasi persediaan meningkat, yang menghasilkan kerugian dalam bisnis segmen kimia litium.
Pada semester pertama tahun ini, harga litium karbonat turun secara signifikan YoY. Apakah tren pemulihan pada bulan Juli akan berlanjut pada semester kedua tahun ini?
Hal ini juga terlihat dari perkiraan kinerja perusahaan-perusahaan yang disebutkan di atas bahwa, ketika menyebutkan alasan penurunan kinerja, mereka semua merujuk pada koreksi yang signifikan dalam harga pasar produk kimia litium pada tahun 2025 dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Menurut harga SMM historis, harga spot rata-rata litium karbonat kelas baterai pada semester pertama tahun 2025 adalah sekitar RMB 70.400/mt, penurunan sebesar RMB 33.300/mt dibandingkan dengan harga spot rata-rata litium karbonat kelas baterai sebesar RMB 103.700/mt pada semester pertama tahun 2024, yang merupakan penurunan sebesar 32,11%.
》Klik untuk melihat kutipan spot SMM untuk produk energi baru
Selain itu, di tengah latar belakang kelebihan pasokan secara keseluruhan, harga litium karbonat terus menurun sejak bulan Februari. Pada tanggal 24 Juni, harga spot rata-rata terendah pernah turun di bawah ambang RMB 60.000/mt menjadi RMB 59.900/mt, mencapai level terendah baru dalam hampir tiga tahun.
Melihat perubahan harga karbonat litium secara bertahap, menurut SMM:
Awal Januari 2025 - Akhir Januari 2025:Penimbunan sebelum Tahun Baru Imlek mendorong transaksi pasar yang aktif, dan harga karbonat litium naik
Pada awal hingga pertengahan Januari, pabrik bahan hilir masih dalam fase penimbunan sebelum Tahun Baru Imlek. Di tengah negosiasi yang sedang berlangsung mengenai diskon kontrak jangka panjang untuk karbonat litium antara pemain hulu dan hilir, rasio penandatanganan yang rendah membuat pabrik bahan hilir tetap aktif dalam pengadaan karbonat litium spot. Selain itu, beberapa pabrik kimia litium hulu memulai pemeliharaan jalur produksi pada awal bulan, memperketat likuiditas pasar spot di tengah pembelian hilir yang kuat, yang semakin mendorong harga karbonat litium spot naik, mencapai puncaknya pada 78.000 yuan/mt.
Awal Februari hingga awal April 2025:Pasokan Karbonat Litium Mencapai Rekor Tertinggi, Surplus yang Jelas Menarik Harga ke Penurunan yang Stabil
Setelah libur Tahun Baru Imlek, pabrik bahan hilir mempertahankan stok pra-libur yang cukup, sehingga menghasilkan keinginan pembelian yang lemah dan sikap menunggu dan melihat yang dominan. Sementara itu, produksi karbonat litium domestik pada bulan Maret mencapai sekitar 79.000 mt, yang merupakan rekor tertinggi, ditambah dengan impor yang tinggi, mempertahankan surplus yang signifikan yang menarik harga ke tren penurunan yang berkepanjangan.
Pertengahan April hingga akhir Juni 2025:Rasio Pasokan Pelanggan Naik Lagi + Intensifikasi Tarik-Menarik Antara Posisi Panjang dan Pendek Mempercepat Proses Mencapai Dasar Karbonat Litium
Pada bulan April, rasio pasokan pelanggan untuk pabrik bahan hilir naik lagi, yang semakin melemahkan keinginan pengadaan dan penimbunan. Di tengah latar belakang pertarungan pasar berjangka yang semakin intensif antara posisi panjang dan pendek, harga karbonat litium memasuki fase mencapai dasar dengan cepat. Kontrak berjangka yang paling banyak diperdagangkan jatuh dari di atas 70.000 yuan/mt menjadi 58.000 yuan/mt, sementara harga spot turun dari 70.000 yuan/mt menjadi 60.000 yuan/mt, dengan harga rata-rata bulanan menurun lebih dari 10%. Dari sisi biaya, inventori bijih litium di pelabuhan yang tinggi mendorong harga bijih turun tajam, yang semakin mengikis dukungan biaya dan mempercepat penurunan harga karbonat litium.
Akhir Juni hingga pertengahan Juli 2025:Rebound Berjangka yang Tidak Rasional di Tengah Surplus Fundamental yang Berlanjut
Rumor pasar mengenai pertumbuhan permintaan yang besar pada semester kedua dan pemotongan produksi di sisi pasokan memicu rebound berjangka karbonat litium yang tidak rasional dan berkelanjutan. Pelaku hilir menunjukkan penerimaan minimal terhadap tingkat harga tersebut, menghindari penimbunan stok dan lebih mengandalkan kontrak jangka panjang atau bahan yang disediakan pelanggan untuk produksi. Hanya beberapa perusahaan, yang didorong oleh kebutuhan pengadaan just-in-time, yang menaikkan pusat harga transaksi, meskipun aktivitas pasar secara keseluruhan masih jarang. Harga spot rata-rata lithium karbonat pulih ke sekitar 64.500 yuan/mt.
Untuk H2, Sisi permintaan, China tetap menjadi pasar utama untuk NEV dan ESS. Di pasar NEV, kebijakan subsidi "trade-in" H2 2024 China mendorong pertumbuhan melebihi ekspektasi, dengan penjualan NEV tahunan melampaui 12,5 juta unit. Pada H2 2025, dipengaruhi oleh efek basis tinggi, laju pertumbuhan tahunan (YoY) diperkirakan akan melambat tetapi tetap pada tingkat pertumbuhan stabil. Didorong oleh faktor ganda kebijakan subsidi lokal yang terus diperkuat dan reformasi pasar tenaga listrik, dikombinasikan dengan dukungan dari pasar penyimpanan energi luar negeri yang sedang berkembang, pasar ESS China diproyeksikan mencapai laju pertumbuhan YoY melebihi 30% pada H2.
Dari sisi penawaran, pabrik-pabrik kimia lithium tingkat pertama dan kedua memperluas pangsa pasar mereka melalui keunggulan biaya dan operasi terintegrasi. Selain itu, pemulihan pasar berjangka yang berkelanjutan secara tidak rasional telah memberikan momentum produksi bagi seluruh industri, dengan pabrik-pabrik kimia lithium non-terintegrasi yang sebelumnya beroperasi rendahmemanfaatkan peluang lindung nilai untuk menaikkan tingkat operasi secara signifikan. Produksi lithium karbonat domestik diperkirakan mencapai kenaikan YoY melebihi 30% pada H2. Sementara itu, impor lithium karbonat luar negeri juga menunjukkan pertumbuhan inkremental. Pengiriman dari Chile tetap stabil pada tingkat tinggi, sementara produksi Argentina terus meningkat. Secara keseluruhan, pasokan lithium karbonat domestik tetap kuat, dan pasar diperkirakan akan mempertahankan kondisi surplus pada H2.》Klik untuk melihat detail
Bacaan Terkait:
[Analisis SMM] Tinjauan Mendalam Pasar Lithium Karbonat H1 2025 dan Prospek H2
