SHANGHAI, 15 Juli (SMM) –
Tembaga
Pasar Berjangka: Pada malam hari, harga tembaga LME dibuka pada $9.609/mt, turun ke $9.575/mt pada awal perdagangan, kemudian berfluktuasi naik dan mencapai puncaknya di $9.649/mt menjelang penutupan, akhirnya ditutup pada $9.643,5/mt dengan kerugian 0,2%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot dan posisi terbuka berada pada 280.000 lot. Pada malam hari, kontrak SHFE tembaga 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 77.900 yuan/mt, turun ke 77.810 yuan/mt pada awal perdagangan, konsolidasi sideways, kemudian sedikit naik ke puncaknya di 78.160 yuan/mt menjelang penutupan, dan ditutup pada 78.020 yuan/mt dengan kerugian 0,34%. Volume perdagangan mencapai 31.000 lot dan posisi terbuka berada pada 172.000 lot.
Harga: Di front makro, Trump mengancam akan memberlakukan tarif sekunder 100% terhadap Rusia jika tidak ada kesepakatan damai Ukraina yang dicapai dalam 50 hari, yang berpotensi mengganggu dinamika penawaran/permintaan minyak global. Ketidakpastian ini memicu penurunan tajam dalam harga minyak internasional, yang memberi beban pada harga tembaga. Secara fundamental, peserta sisi penawaran menunjukkan sentimen penjualan yang kuat, meskipun pemasok menahan diri dari pengurangan penawaran lebih lanjut di tengah penyebaran harga yang menyempit antara kontrak berjangka. Sentimen pembelian sisi permintaan melemah dibandingkan akhir pekan lalu, dengan antusiasme pengadaan yang menurun. Pada Senin, 14 Juli, persediaan tembaga nasional SMM di berbagai wilayah utama naik sebesar 3.900 mt mingguan menjadi 147.600 mt. Perubahan persediaan regional sejak Kamis lalu menunjukkan peningkatan yang luas kecuali di Shanghai. Mengenai harga, Trump memperbarui kritik terhadap Powell, yang menganjurkan suku bunga 1% atau lebih rendah, tetapi pejabat Fed menyatakan tidak ada kebutuhan mendesak untuk menurunkan suku bunga. Dolar AS menguat terhadap mata uang utama pada hari Senin, mempertahankan tekanan pada harga tembaga.
Aluminium
Pasar Berjangka: Pada malam hari sesi perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.390 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.410 yuan/mt, harga terendah 20.335 yuan/mt, dan ditutup pada 20.405 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 42.200 lot, dan posisi terbuka adalah 215.000 lot. Pada hari perdagangan sebelumnya, aluminium LME dibuka pada $2.603/mt, dengan harga tertinggi $2.604,5/mt, harga terendah $2.574/mt, dan ditutup pada $2.596,5/mt.
Ringkasan: Dari sisi makro, suasana domestik yang menguntungkan tetap tidak berubah; data CPI AS Juni akan segera dirilis, dengan ekspektasi pasar bahwa harga barang yang terkena dampak tarif, seperti furnitur dan mainan, mungkin akan naik lebih cepat, yang berpotensi mendorong tingkat inflasi inti hingga 2,9%. Sementara itu, dampak tarif luar negeri terhadap arus perdagangan belum hilang. Dari sisi fundamental, kapasitas operasi domestik untuk aluminium primer sedikit menurun karena proyek penggantian, dengan proporsi aluminium cair turun menjadi 74,78% dan volume ingot pengecoran meningkat. Dari sisi biaya, telah terjadi tren kenaikan akhir-akhir ini karena harga alumina yang meningkat. Dari sisi permintaan, sebagian besar sektor hilir berada dalam suasana musim sepi yang kuat, dengan harga aluminium yang naik selama musim sepi, yang lebih jauh menekan permintaan. Tingkat operasi di sektor pengolahan aluminium tetap lesu. Selain itu, persediaan sosial domestik untuk ingot aluminium primer sekali lagi berubah menjadi tren penumpukan persediaan. SMM memperkirakan bahwa harga aluminium akan berada di bawah tekanan dalam jangka pendek, dengan fokus selanjutnya pada perubahan persediaan dan permintaan.
Timbal
Pasar Berjangka:
Semalam, timbal LME dibuka pada US$2.022/mt. Setelah dibuka, timbal tersebut berada di bawah tekanan dari garis rata-rata intraday dan terus berfluktuasi turun. Sebelum pasar ditutup, timbal tersebut mencapai level terendah US$2.001/mt dan akhirnya ditutup pada US$2.005/mt, turun US$12/mt atau 0,59%. Para bull mengurangi posisi mereka dan keluar dari pasar selama beberapa hari berturut-turut, dan timbal LME mencatat penurunan selama tiga hari berturut-turut. Semalam, kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada RMB 17.060/mt. Setelah mencapai level terendah RMB 17.005/mt pada awal sesi, timbal tersebut berfluktuasi naik dan mencapai level tertinggi RMB 17.080/mt. Setelah itu, timbal tersebut berada di bawah tekanan dan mundur kembali ke dekat garis rata-rata intraday, akhirnya ditutup pada RMB 17.035/mt, turun RMB 25/mt atau 0,15%.
Perkiraan Harga Timbal Hari Ini:
Karena penyerahan kontrak timbal SHFE 2507 semakin dekat, pembelian perusahaan hilir lebih cenderung ke arah barang yang diambil sendiri dari lokasi produksi smelter dengan harga yang relatif rendah. Pemasok terus mentransfer persediaan ke gudang penyerahan, dan persediaan yang tidak dilaporkan diperkirakan akan terungkap sesuai jadwal, yang menekan harga timbal. Namun, dalam hal pasokan, kapasitas baru perusahaan timbal primer di Cina Tengah belum beroperasi seperti yang diharapkan dalam beberapa hari terakhir, dan terjadi pemeliharaan yang tidak terencana, sehingga menyebabkan pasokan timbal batang di wilayah tersebut menjadi ketat. Perusahaan merek pengiriman memiliki barang yang dapat dikirimkan yang terbatas, dan peningkatan transfer persediaan timbal batang telah melambat. Setelah harga timbal melemah, beberapa pemasok mengambil sikap menunggu dan enggan untuk menjual. Dukungan pada level 17.000 yuan per ton untuk harga timbal cukup moderat. Konsumsi pada musim puncak masih perlu diverifikasi. Dalam jangka pendek, harga timbal mungkin terus berada dalam kondisi stagnan.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada harga $2.748/mt, kemudian mencapai level tertinggi $2.746/mt. Selanjutnya, seng LME turun sedikit dan berkonsolidasi di sekitar garis rata-rata harian. Selama jam perdagangan Eropa, seng LME jatuh di bawah garis rata-rata harian, berfluktuasi dalam kisaran sekitar $2.720/mt, dengan level terendah $2.711/mt. Pada akhirnya, seng LME memulihkan sebagian kerugian dan ditutup pada harga $2.732,5/mt, turun $5,5/mt atau 0,20%. Volume perdagangan meningkat menjadi 112.000 lot, dan posisi terbuka naik sebanyak 1.614 lot menjadi 194.000 lot. Semalam, seng SHFE dibuka pada harga 22.110 yuan/mt. Pada awal sesi, seng SHFE berfluktuasi sebentar di sekitar garis rata-rata harian, dengan level terendah 22.080 yuan/mt. Selanjutnya, pihak bear mengurangi posisi mereka, dan seng SHFE dengan cepat naik di atas garis rata-rata harian, mencapai level tertinggi 22.195 yuan/mt. Pada akhirnya, pihak bull mengurangi posisi mereka, dan seng SHFE turun kembali sedikit, ditutup pada harga 22.145 yuan/mt, turun 105 yuan/mt atau 0,47%.
Perkiraan Harga Seng: Semalam, seng LME mencatatkan candlestick bearish dengan bayangan bawah panjang, dengan Bollinger Bands atas bertindak sebagai resistensi dan rata-rata bergerak 40/60 hari memberikan dukungan di bawahnya. Peningkatan persediaan di luar negeri melemahkan dukungan untuk seng LME. Sementara itu, Trump menyatakan bahwa jika Rusia gagal mencapai kesepakatan mengenai konflik Rusia-Ukraina dalam waktu 50 hari, tarif sekunder 100% akan dikenakan pada Rusia. Sentimen makro berubah menjadi bearish, menyebabkan pusat harga seng LME turun. Semalam, seng SHFE mencatatkan candlestick bullish kecil, dengan rata-rata bergerak 5/10 hari bertindak sebagai resistensi dan rata-rata bergerak 40/60 hari memberikan dukungan di bawahnya. Dipengaruhi oleh LME, seng SHFE dibuka lebih rendah dengan gap. Namun, kemarin, Kantor Informasi Dewan Negara mengadakan konferensi pers, menyatakan bahwa peningkatan kumulatif dalam skala pembiayaan sosial untuk semester pertama tahun 2025 (H1) adalah sebesar 22,83 triliun yuan, mencapai pertumbuhan yang masuk akal dalam agregat keuangan. Sentimen pasar domestik relatif positif, yang menyebabkan sedikit kenaikan harga seng SHFE.
Timah
Futures: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2508) dibuka lebih rendah sedikit pada sesi malam, kemudian berfluktuasi di level rendah sebelum rebound sedikit ke sekitar 265.300 yuan/mt menjelang penutupan, turun 0,33% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Menurut data CPCA, penjualan pickup truck mencapai 48.000 unit pada Juni 2025, naik 7,5% YoY tetapi turun 7,4% MoM, tetap berada di level tertinggi dalam lima tahun. Penjualan Januari-Juni 2025 mencapai 307.000 unit, naik 16,4% YoY. (Bullish★) (2) Sumber menunjukkan bahwa Panasonic Holdings menunda operasi penuh di pabrik baterai EV baru di AS setelah klien utamanya Tesla melaporkan penjualan yang lesu, sehingga mendorong penilaian kembali rencana produksi. (Bullish★) (3) Statistik Kementerian Keamanan Publik menunjukkan bahwa kepemilikan mobil di Tiongkok mencapai 460 juta unit pada akhir Juni 2025, termasuk 36,89 juta NEV (penetrasi 10,27%). Kepemilikan EV murni mencapai 25,539 juta unit (69,23% dari NEV). Pada H1 2025, tercatat 5,622 juta pendaftaran NEV baru, naik 27,86% YoY menjadi rekor tertinggi, menyumbang 44,97% dari total pendaftaran kendaraan baru.
Fundamental: (1) Gangguan pasokan: Pasokan bijih timah mengetat di wilayah produksi utama seperti Yunnan, dengan beberapa peleburan kemungkinan akan mempertahankan penutupan pemeliharaan atau pemotongan produksi kecil pada bulan Juli. (Bullish★) (2) Sisi permintaan: Sektor PV: Pesanan batang timah menurun di Cina timur setelah periode puncak instalasi, menurunkan tingkat operasi di beberapa produsen; Elektronik: Pengguna akhir di Cina selatan memasuki musim sepi di tengah harga timah yang tinggi, mempertahankan sentimen menunggu dan melihat dengan hanya pesanan penting; Sektor lain: Permintaan stabil dari industri timah dan kimia tanpa melebihi ekspektasi.
Pasar spot: Kemauan pembelian hilir melemah secara signifikan setelah harga rebound di atas 266.000 yuan/mt, dengan sebagian besar pengisian kembali dilakukan melalui strategi "volume kecil, banyak batch". Perusahaan peleburan mempertahankan harga tetap tetapi menghadapi transaksi aktual yang terbatas.
Nikel:
Pasar Spot: Pada 14 Juli, harga nikel halus SMM 1# berkisar antara 120.600 hingga 122.900 yuan/mt, dengan harga rata-rata 121.750 yuan/mt, turun 400 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Premium spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 berkisar antara 1.900 hingga 2.000 yuan/mt, dengan premium rata-rata 1.950 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Premium dan diskon spot untuk nikel elektrolitik dari merek domestik utama berkisar antara -100 hingga 300 yuan/mt.
Pasar Berjangka: Kontrak nikel SHFE yang paling aktif (2508) ditutup turun 0,5% pada 120.590 yuan/mt pada sesi malam, secara bertahap menguat pada sesi siang hari, mencapai level tertinggi 121.280 yuan/mt. Pada sesi tengah hari, nikel SHFE dihargai pada 120.970 yuan/mt, turun 0,18%. Baru-baru ini, konsep domestik tentang kompetisi "anti-rat race" telah mendorong pasar komoditas, mengimbangi faktor negatif eksternal, dan harga nikel telah rebound secara bersama-sama. Melihat ke depan, lingkungan makro eksternal masih tidak pasti, dan harga nikel diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif dalam kisaran 118.000 hingga 123.000 yuan/mt.
