Ringkasan Pagi Timah SMM 15 Juli 2025:
Kontrak Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2508) dibuka sedikit lebih rendah pada sesi malam, kemudian berfluktuasi di level rendah sebelum rebound moderat menuju sekitar 265.300 yuan/mt menjelang penutupan, turun 0,33% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Menurut data CPCA, penjualan pickup truck mencapai 48.000 unit pada Juni 2025, naik 7,5% YoY tetapi turun 7,4% MoM, tetap berada di level tertinggi lima tahun. Total penjualan Januari-Juni 2025 mencapai 307.000 unit, naik 16,4% YoY. (Bullish★) (2) Sumber menyatakan Panasonic Holdings menunda operasi penuh di pabrik baterai EV barunya di AS setelah klien utamanya Tesla melaporkan penjualan yang lesu, mendorong penilaian ulang rencana produksi. (Bullish★) (3) Statistik Kementerian Keamanan Publik menunjukkan kepemilikan mobil China mencapai 460 juta unit pada akhir Juni 2025, termasuk 36,89 juta NEV (penetrasi 10,27%). Kepemilikan EV murni berada di 25,539 juta unit (69,23% dari total NEV). Semester pertama 2025 mencatat 5,622 juta registrasi NEV baru, naik 27,86% YoY ke level tertinggi, menyumbang 44,97% dari total registrasi kendaraan baru.
Fundamental: (1) Gangguan pasokan: Pasokan bijih timah mengalami pengetatan di area produksi utama seperti Yunnan, dengan beberapa pelebur kemungkinan mempertahankan penghentian produksi untuk pemeliharaan atau pemotongan produksi minor pada Juli. (Bullish★) (2) Sisi permintaan: Sektor PV: Pesanan batang timah menurun di Cina Timur pasca-lonjakan instalasi, menurunkan tingkat operasi di beberapa produsen; Elektronik: Pengguna akhir di Cina Selatan memasuki musim sepi di tengah harga timah yang tinggi, mempertahankan sentimen menunggu-dan-lihat dengan hanya pesanan penting; Sektor lain: Permintaan stabil dari industri timah dan kimia tanpa melampaui ekspektasi.
Pasar Spot: Kemauan pembelian hilir melemah secara signifikan setelah harga rebound di atas 266.000 yuan/mt, dengan sebagian besar restocking dilakukan melalui strategi "volume kecil, batch banyak". Pelebur mempertahankan harga tetap tetapi menghadapi transaksi aktual yang terbatas.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus berhati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
