Futures: Pada Jumat malam, tembaga LME dibuka pada $9.618/mt, awalnya turun ke $9.610/mt sebelum berfluktuasi naik sepanjang sesi. Harga mencapai puncak $9.694/mt menjelang penutupan dan ditutup pada $9.663/mt, turun 0,2%, dengan volume perdagangan mencapai 20.000 lot dan open interest 281.000 lot. Malam itu, kontrak tembaga SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan turun ke 78.040 yuan/mt, kemudian naik ke level tertinggi sesi 78.460 yuan/mt sebelum sedikit koreksi menutup pada 78.320 yuan/mt, turun 0,27%, dengan volume perdagangan 28.000 lot dan open interest 175.000 lot.
[Ringkasan Pertemuan Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Produsen tembaga Kanada Hudbay Minerals mengumumkan Kamis telah menghentikan sementara operasi di Snow Lake akibat kebakaran hutan di Manitoba utara.
Spot: (1) Shanghai: Pada 11 Juli, harga spot katoda tembaga SMM #1 dipatok dengan diskon 70 yuan/mt hingga premi 20 yuan/mt terhadap kontrak depan 2507, rata-rata diskon 25 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga SMM #1 berada di 78.640-78.800 yuan/mt. Pada sesi pagi, tembaga SHFE sempat menyentuh 78.830 yuan/mt sebelum mundur, dengan penurunan open interest yang signifikan menekan harga ke level terendah 78.560 yuan/mt pada hari itu. Backwardasi antarkontrak dekat terus menyempit, mendorong arbitraseur untuk membongkar posisi. Ke depan, dengan spread akhir bulan yang melebar, pemasok diperkirakan akan memprioritaskan penjualan kargo, dan diskon spot mungkin mendorong peningkatan penerbitan waran minggu depan.
(2) Guangdong: Pada 11 Juli, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 dipatok dengan diskon 110 yuan/mt hingga premi 50 yuan/mt terhadap kontrak depan, rata-rata diskon 30 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari hari sebelumnya. Tembaga SX-EW dipatok dengan diskon 170-150 yuan/mt, rata-rata diskon 160 yuan/mt, turun 10 yuan/mt. Rata-rata harga katoda tembaga Guangdong #1 adalah 78.750 yuan/mt, naik 210 yuan/mt, sementara tembaga SX-EW rata-rata 78.620 yuan/mt, naik 205 yuan/mt. Secara keseluruhan, pembeli hilir mengurangi pengadaan setelah restocking singkat, memaksa pemasok menurunkan premi, menghasilkan aktivitas perdagangan yang lebih lemah dibandingkan hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 11 Juli, harga waran berada di $40-50/mt (QP Juli), tidak berubah dari sesi sebelumnya, sementara harga B/L adalah $50-74/mt (QP Agustus). Tembaga EQ (CIF B/L) dipatok pada $14-30/mt (QP Agustus), juga tidak berubah, dengan harga referensi kedatangan pertengahan hingga akhir Juli. Spread B/L menyempit secara keseluruhan, dengan inversi waran-B/L berkurang dan harga EQ B/L tetap kuat.
(4) Tembaga sekunder: Pada 11 Juli, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM. Tembaga bare bright Guangdong dipatok pada 73.000-73.200 yuan/mt, tidak berubah dari sesi sebelumnya, dengan selisih harga katoda-scrap 869 yuan/mt, menyempit 20 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 620 yuan/mt. Menurut survei SMM, pedagang impor bahan baku tembaga sekunder menunjukkan pasokan ketat dan harga tinggi di Eropa saat ini, sementara pasokan AS harus menghentikan pembelian akibat tarif impor 10%. Selain itu, mulai Juli ini, Uzbekistan secara resmi memberlakukan tarif 100% pada ekspor logam bekas (termasuk tembaga bekas). Di tengah kekurangan pasokan tembaga bekas global saat ini, pedagang impor China perlu terus mengeksplorasi pasar luar negeri untuk memenuhi permintaan domestik bahan baku tembaga sekunder.
(5) Persediaan: Pada 11 Juli, persediaan katoda tembaga LME meningkat 625 ton menjadi 108.725 ton; pada 11 Juli, persediaan waran SHFE meningkat 1.578 ton menjadi 23.307 ton.
Harga: Di front makro, Trump mengancam Sabtu lalu akan memberlakukan tarif 30% pada impor dari Meksiko dan Uni Eropa mulai 1 Agustus, terlepas dari tarif sektoral. Surat-surat berurutan menunjukkan Trump telah kembali ke sikap perdagangan agresif yang diadopsi pada April. Sementara itu, pejabat Fed AS menyatakan ancaman tarif terbaru mungkin menunda penurunan suku bunga, memperkuat aversi risiko pasar dan menekan harga tembaga. Secara fundamental, sisi penawaran menunjukkan kondisi yang relatif longgar menjelang penyerahan, dengan pemasok memegang persediaan yang cukup dan jendela impor tetap terbuka. Di sisi permintaan, harga tembaga berhenti turun dan rebound Kamis lalu, mendorong pengisian kembali stok hilir pada harga lebih rendah, meski sentimen pembelian melemah secara signifikan pada Jumat. Mengenai harga, karena Trump tidak menunjukkan tanda-tanda memperlambat perang dagang dan tarif tembaga dapat diterapkan dengan cepat, tekanan turun pada harga tembaga diperkirakan akan berlanjut hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan, hindari menggantikan penilaian independen dengan konten ini, dan bertanggung jawab penuh atas setiap keputusan yang diambil, yang tidak terkait dengan SMM.]
