SMM

Pasar Berjangka: LME tembaga malam hari dibuka pada $9.927/mt, melonjak ke level tertinggi sesi $10.000/mt pada awal perdagangan, lalu berfluktuasi naik sebelum koreksi ke level terendah sesi $9.917,5/mt. Akhirnya ditutup pada $9.943/mt, naik 0,66% dengan volume perdagangan mencapai 22.000 lot dan open interest 284.000 lot. Kontrak 2508 SHFE tembaga yang paling aktif dibuka pada 80.620 yuan/mt, mencapai level tertinggi sesi 80.930 yuan/mt pada awal perdagangan, lalu berfluktuasi turun sebelum menyentuh 80.320 yuan/mt menjelang penutupan. Konsolidasi sideways terjadi saat penutupan, ditutup pada 80.390 yuan/mt dengan kenaikan 0,46%, volume perdagangan 54.000 lot, dan open interest 223.000 lot.
[SMM Copper Morning Briefing] Berita: (1) Institut Statistik Nasional Chile melaporkan produksi tembaga mencapai 486.574 ton pada Mei, naik 4,9% MoM (level tertinggi tahun ini) dan 9,4% YoY. Ketatnya penawaran-permintaan konsentrat tembaga domestik terus berlanjut, memerlukan pemantauan berkelanjutan terhadap perubahan produksi negara produsen utama.
(2) Kementerian Perdagangan dan Industri Panama menyatakan Senin bahwa lebih dari 33.000 metrik ton konsentrat tembaga telah dikirimkan dari tambang Cobre Panama First Quantum yang ditangguhkan. Kementerian menggambarkan ekstraksi konsentrat sebagai "bertahap" tanpa menentukan volume sisa. First Quantum menolak berkomentar.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 1 Juli, premi spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak 2507 dipatok pada 150-250 yuan/mt, rata-rata 200 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari sesi sebelumnya. Harga katoda tembaga SMM #1 berada pada 80.120-80.290 yuan/mt. Kontrak tembaga SHFE 2507 anjlok dari 80.100 yuan/mt ke 79.950 yuan/mt pada perdagangan pagi sebelum pulih ke 80.040 yuan/mt menjelang tengah hari. Spread spot-berjangka (struktur BACK) melebar menjadi 250 yuan/mt selama sesi. Ke depan, pelebaran spread mungkin sebagian menekan premi, namun sentimen perdagangan tetap lesu di dekat level psikologis 80.000 yuan/mt, meskipun aktivitas pasar fisik dan spekulatif diperkirakan membaik.
(2) Guangdong: Pada 1 Juli, premi spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan adalah 50-130 yuan/mt, rata-rata 90 yuan/mt (naik 25 yuan/mt dari sesi sebelumnya). Tembaga SX-EW dipatok pada diskon 10 yuan/mt hingga premi 10 yuan/mt, rata-rata 0 yuan/mt (naik 20 yuan/mt). Rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 80.075 yuan/mt (+135 yuan/mt), sementara tembaga SX-EW rata-rata 79.985 yuan/mt (+130 yuan/mt). Secara keseluruhan, peningkatan pembelian hilir pada awal Juli mendorong premi spot naik dengan aktivitas perdagangan yang lebih baik dibandingkan hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 1 Juli, harga warrant berada pada $20-40/mt untuk QP Juli, rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L mencapai $30-66/mt untuk QP Juli, rata-rata $2/mt lebih rendah MoM. EQ copper (CIF B/L) dipatok pada -$7/mt hingga $5/mt untuk QP Juli, rata-rata $2/mt lebih rendah MoM, dengan penawaran merujuk pada kargos yang tiba pada pertengahan hingga awal Juli.
(4) Tembaga sekunder: Pada 1 Juli, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah dari bulan ke bulan. Harga tembaga bare bright Guangdong stabil di 73.200-73.400 yuan/mt, tidak berubah dari sesi sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katoda dan scrap mencapai 2.161 yuan/mt, melebar 30 yuan/mt dari bulan ke bulan, sementara selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder mencapai 1.465 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga melonjak pada sore hari karena AS menunda penerapan tarif tembaga Bagian 232 hingga September/Oktober, mempertahankan premi risiko. Perusahaan batang tembaga sekunder menghentikan pengadaan bahan baku tembaga sekunder, dan hanya akan melanjutkannya setelah harga tembaga stabil.
(5) Persediaan: Pada 1 Juli, persediaan tembaga katoda LME meningkat 625 mt menjadi 91.250 mt; persediaan warrant SHFE menurun 1.078 mt menjadi 24.773 mt.
Harga: Faktor makro - Masa penangguhan tarif 90 hari berakhir pada 9 Juli, dengan Trump mengindikasikan tidak akan diperpanjang. India mencari kesepakatan dagang sementara dengan AS minggu ini, sementara Jepang menghadapi potensi tarif 30-35%, memperburuk kekhawatiran pasar tentang perubahan kebijakan di masa depan. Dolar AS melemah, memberikan dukungan bullish untuk tembaga. Sementara itu, perpecahan internal di Fed AS mengenai sikap kebijakan semakin dalam. Meskipun Ketua Powell menegaskan kembali independensi dan pendekatan "tunggu dan lihat" selama dengar pendapat Senat 24 Juni, keraguan pasar terus berlanjut tentang mempertahankan netralitas di bawah tekanan politik, yang berpotensi semakin menekan dolar. Fundamental - Sisi permintaan: Harga tembaga mendekati 80.000 yuan/mt secara signifikan meredam sentimen pengadaan hilir. Meskipun premi spot intraday dibuka lebih tinggi pada sesi pagi, hampir tidak ada transaksi yang terjadi, dengan stabilisasi selanjutnya bergantung pada aktivitas pedagang daripada pembelian hilir aktual. Prospek harga: Dengan pelemahan dolar yang berlanjut, harga tembaga diperkirakan akan tetap tinggi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus berhati-hati, tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini, dan membebaskan SMM dari segala keputusan yang diambil]