Harga timbal berada dalam kondisi stagnan pada 18 Juni 2025: harga timbal LME mencapai level terendah baru sejak 4 Juni tahun ini, sedangkan kontrak SHFE timbal 2507 mencapai level terendah mingguan baru sebesar 16.750 yuan/mt.
Pada 19 Juni, harga timbal mengalami pemulihan dan menutup kerugian sebelumnya. Mengapa ketahanan harga begitu signifikan?
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini, kutipan pasar spot tetap stabil akhir-akhir ini, dengan beberapa pesanan spot bahkan dikutip dengan harga premium terhadap harga rata-rata timbal SMM 1# untuk pengambilan sendiri, mempersempit spread antara harga berjangka dan spot.
Untuk timbal primer, selain faktor seperti premi merek pengiriman dan lokasi sumber barang, pengetatan pasokan yang diperkirakan karena rencana pemeliharaan di beberapa peleburan merek pengiriman juga telah membuat pemasok menawarkan harga yang stabil. Pada Q1, pemeliharaan dilakukan di beberapa tambang konsentrat timbal menengah hingga besar di luar negeri, dengan pemulihan yang terbatas pada Q2. Akibatnya, pasokan konsentrat timbal impor domestik ketat. Meskipun pasokan konsentrat timbal domestik relatif stabil, harga konsentrat timbal secara keseluruhan tetap tinggi, yang juga mendukung harga timbal primer.
Untuk timbal sekunder, biaya bahan baku tetap menjadi faktor utama di balik penawaran yang stabil. Musim sepi untuk barang bekas dan kelebihan kapasitas dalam produksi timbal sekunder telah menyebabkan kekurangan pasokan, mendorong harga baterai timbal-asam bekas untuk mempertahankan tren kenaikan. Dengan harga bahan baku yang tinggi dan kesulitan untuk menaikkan harga timbal jadi, peleburan timbal sekunder saat ini beroperasi dengan rugi.
Kombinasi tekanan kerugian dan pasokan bahan baku yang ketat telah mengakibatkan semangat produksi yang buruk dan kemauan untuk menjual yang rendah di peleburan timbal sekunder, yang menyebabkan kekurangan sumber barang pesanan spot di pasar timbal olahan sekunder. Singkatnya, harga biaya bahan baku yang stabil dan pengetatan pasokan timbal primer yang diperkirakan telah membuat harga timbal tahan terhadap penurunan.
Kemarin, SHFE mengizinkan investor luar negeri untuk berpartisipasi dalam perdagangan berjangka dan opsi timbal, yang dapat meningkatkan aktivitas perdagangan di pasar timbal hingga tingkat tertentu dan memberikan dukungan bagi harga timbal dalam jangka pendek. Namun, logika perdagangan akhirnya masih perlu fokus pada tren perubahan fundamental.
Yang perlu kita waspadai adalah bahwa pasokan timbal global secara bertahap menunjukkan tren surplus akhir-akhir ini, dengan persediaan luar negeri sekali lagi mendekati ambang batas 290.000 mt. Meskipun fundamental domestik telah sedikit membaik karena pemotongan dan penangguhan produksi di sisi penawaran, dampak dari musim rendah konsumsi tradisional belum membaik secara signifikan, menjadi faktor utama yang menyeret harga timbal.
