Sejak Israel melancarkan serangan terhadap Iran akhir pekan lalu, minyak mentah WTI, patokan AS, dan minyak mentah Brent, patokan global, telah mengalami volatilitas yang signifikan. Satu indikator mungkin dapat menggambarkan betapa seriusnya kekhawatiran investor tentang potensi lingkup konflik ini...
Rebecca Babin, Pedagang Energi Senior dan Direktur Pelaksana di CIBC Private Wealth, mengatakan bahwa Indeks Volatilitas ETF Minyak Mentah CBOE mencapai level penutupan tertinggi dalam lebih dari tiga tahun pada hari Selasa, menunjukkan bahwa "pasar sedang menilai beberapa risiko ekstrem."
"Ini adalah sinyal yang jelas bahwa pedagang semakin khawatir tentang bagaimana situasi ini mungkin berkembang—bukan hanya gangguan pasokan jangka pendek, tetapi juga ketidakstabilan regional yang lebih luas," kata Babin.
Menurut Dow Jones Market Data, indeks tersebut melonjak 26% pada hari Selasa, menutup pada level $71,56, level penutupan tertinggi sejak Maret 2022. Dijelaskan sebagai perkiraan volatilitas yang diharapkan selama 30 hari dari minyak mentah yang dihargai oleh United States Oil Fund (USO), indeks tersebut telah "melonjak dua kali lipat" dalam lima hari perdagangan terakhir, naik 104%.
Perlu dicatat bahwa indeks tersebut juga telah melonjak setelah peristiwa geopolitik utama di masa lalu, tetapi tidak ada yang setinggi ini.
Misalnya, setelah Hamas menyerang Israel pada 7 Oktober 2023, indeks tersebut naik 11,7% pada hari Senin berikutnya, menutup pada level $39,85, level penutupan tertinggi sejak Juni tahun itu. Pada hari setelah pengumuman tarif "Hari Pembebasan" 2 April oleh Trump, indeks tersebut naik 18%, menutup pada level $35,45.
Fawad Razaqzada, Analis Pasar di GAIN Capital, mengatakan bahwa situasi antara Israel dan Iran kali ini "sangat berbeda." "Presiden AS Trump menyatakan dalam sebuah posting media sosial bahwa 'kami sekarang memiliki kendali penuh atas wilayah udara Iran,' menunjukkan bahwa AS terlibat dalam konflik tersebut," katanya.
Menurut beberapa laporan media, Presiden AS Trump sedang mempertimbangkan berbagai pilihan, termasuk bergabung dengan Israel dalam serangan udara terhadap Iran. Ia juga memposting di media sosial pada hari Selasa yang menuntut "penyerahan tanpa syarat" Iran. Hal ini telah menimbulkan pertanyaan tentang apakah AS mungkin mengambil tindakan untuk memperdalam keterlibatannya dalam konflik tersebut.
Data pasar menunjukkan bahwa harga kontrak berjangka minyak mentah WTI Juli yang paling banyak diperdagangkan di AS naik sebesar USD3,07 atau 4,3% pada hari Selasa, ditutup pada USD74,84 per barel, level penutupan tertinggi untuk kontrak yang paling banyak diperdagangkan sejak Januari tahun ini. Kontrak berjangka minyak mentah Brent Agustus yang paling banyak diperdagangkan, patokan global, juga naik sebesar USD3,22 atau 4,4%, ditutup pada USD76,45 per barel, level penutupan tertinggi sejak Februari.
Matt Polyak, mitra pengelola di Hummingbird Capital, mengatakan bahwa faktor utama yang mendorong volatilitas pasar adalah dampak potensial pada pasokan global dari ekspor Iran sekitar 1,5 juta barel minyak per hari.
Menurut data dari Badan Informasi Energi AS (EIA), sekitar 20 juta barel minyak mentah dan kondensat diangkut melalui Selat Hormuz ke pasar global setiap hari pada tahun 2024, yang menyumbang sekitar sepertiga dari perdagangan minyak global.
Dari perspektif posisi pasar, Polyak dari Hummingbird mencatat bahwa data CFTC menunjukkan bahwa posisi bersih dana yang dikelola dalam minyak mentah di Bursa Dagang New York (NYMEX) sejalan dengan rata-rata selama tiga tahun terakhir tetapi di bawah rata-rata lima tahun, menunjukkan bahwa masih ada ruang untuk posisi long meningkat.
Sementara itu, Denton Cinquegrana, kepala analis minyak di Oil Price Information Service, menunjukkan bahwa posisi terbuka dalam kontrak WTI berada dalam "penurunan bebas, sehingga posisi short tidak diragukan lagi sedang ditutup."
Posisi short mengacu pada taruhan pada penurunan harga minyak, dan menutup posisi mengacu pada investor yang membeli kembali minyak yang sebelumnya mereka jual short.
Misalnya, data FactSet menunjukkan bahwa posisi terbuka dalam kontrak berjangka minyak mentah WTI Juli yang paling banyak diperdagangkan adalah sekitar 81.660 lot dalam perdagangan hari Selasa, turun dari 144.493 lot pada hari Jumat.
Mengenai seberapa tinggi harga minyak dapat naik dari level saat ini, Babin dari CIBC mengatakan bahwa jika situasi terbatas pada ketegangan Iran-Israel, "beberapa keuntungan mungkin sudah dihargai oleh pasar—terutama karena kapasitas cadangan Arab Saudi dan UEA memberikan beberapa perlindungan."
Namun, dia menyatakan, "jika ada tanda-tanda bahwa situasi meningkat menjadi konflik regional yang penuh dengan serangan langsung terhadap infrastruktur, maka masih ada risiko kenaikan harga minyak yang signifikan. "
