Jumat lalu, waktu Timur Amerika, laporan lapangan kerja nonpertanian terbaru yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS memberikan sedikit kelegaan bagi Wall Street.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa lapangan kerja nonpertanian AS yang telah disesuaikan secara musiman pada bulan Mei mencapai 139.000. Meskipun ini merupakan level terendah sejak bulan Februari, jumlah tersebut masih lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar 130.000. Sementara itu, tingkat pengangguran AS tetap berada di angka 4,2% untuk bulan ketiga berturut-turut, yang juga meredakan kekhawatiran bahwa pasar tenaga kerja mulai melambat secara signifikan.
Namun, para ekonom AS memperingatkan bahwa dampak tarif Trump terhadap lapangan kerja AS mungkin tidak akan benar-benar terlihat hingga bulan Juli atau Agustus. Oleh karena itu, mungkin masih terlalu dini bagi Wall Street dan The Fed AS untuk menurunkan kewaspadaan mereka.
Masih terlalu dini untuk bersantai sekarang.
Sejak Kamis lalu, waktu Timur Amerika, Joe Brusuelas, kepala ekonom di RSM, menulis dalam laporannya: "Kami percaya bahwa masih terlalu dini bagi laporan lapangan kerja (nonpertanian bulan Mei) untuk mencerminkan dampak negatif dari kebijakan perdagangan.Dampak ini baru akan sepenuhnya tercermin dalam laporan lapangan kerja untuk bulan Juli dan Agustus."
Meskipun Presiden AS Trump telah mengumumkan kebijakan tarif global sejak "Hari Pembebasan" (2 April), karena perubahan yang sering terjadi dalam kebijakan perdagangan Trump dan penundaan yang disebabkan oleh transmisi ekonomi, dampak tarif yang jauh lebih besar terhadap ekonomi dan pasar tenaga kerja AS mungkin tidak akan sepenuhnya terasa hingga pertengahan musim panas.
Joe Brusuelas juga menyatakan bahwa pasar tenaga kerja AS saat ini telah menunjukkan tren pendinginan secara keseluruhan, yang awalnya mencerminkan dampak tarif.
Pemilik bisnis AS mungkin masih menunggu dan melihat.
Faktanya, "ketahanan" pernah menjadi kata kunci bagi ekonomi AS selama pandemi COVID-19. Karakteristik ini juga berlaku pada fase konflik perdagangan saat ini.
Mirip dengan periode COVID-19, ekonomi AS saat ini menunjukkan tren mempertahankan tingkat PHK yang rendah dan aktivitas bisnis yang stabil. Namun, dengan penerapan tarif, data ekonomi untuk bulan Mei telah mulai menunjukkan tanda-tanda perlambatan dalam perekrutan dan data output manufaktur AS.
Meskipun analis Wall Street memperkirakan bahwa pasar tenaga kerja AS tidak akan runtuh,pasar tenaga kerja juga mungkin semakin menunjukkan keadaan "ragu-ragu" dan "stagnan"—karena pengusaha bisnis semakin menyadari bahwa strategi terbaik dalam periode ketidakpastian ini adalah menunggu dan melihat—yaitu,tidak mem-PHK karyawan secara besar-besaran atau meningkatkan perekrutan.
Tren ini juga tercermin dengan jelas dalam data lapangan kerja nonpertanian: meskipun tingkat pengangguran tidak melonjak secara signifikan, pertumbuhan lapangan kerja nonpertanian telah menurun setiap bulan.
Hal ini sebenarnya bukan berita baik bagi perekonomian AS—meskipun pasar tenaga kerja tidak akan runtuh, pembekuan perekrutan yang berkepanjangan oleh perusahaan juga akan berdampak negatif pada perekonomian.
"Kami mendekati titik balik, dan kekhawatiran tentang stagflasi mungkin akan meresap ke tingkat pasar yang lebih luas," kata Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer dari Northlight Asset Management. "Kami melihat penurunan produktivitas, perlambatan pertumbuhan ekonomi, dan pada saat yang sama, tanda-tanda inflasi yang meningkat (atau sulit turun)."
