Perkiraan untuk Minggu Depan: Kontradiksi Bertumpuk Secara Bertahap; Direkomendasikan untuk Shorting pada Rebound
Minggu ini, serangkaian logam besi mengalami peningkatan volatilitas, dibuka dengan penurunan dan sedikit memulihkan kerugian menjelang akhir pekan, namun tren penurunan mingguan secara keseluruhan cukup signifikan. Di front makro, menjelang akhir pekan, Pengadilan Perdagangan Internasional AS memblokir tarif timbal balik dan tarif fentanil yang diberlakukan oleh pemerintahan Trump. Namun, pada hari Jumat, muncul berita bahwa putusan pengadilan telah ditangguhkan sementara. Pada kenyataannya, bahkan jika putusan tersebut diterapkan, tarif pada industri-industri tertentu seperti mobil dan suku cadangnya, baja, dan aluminium tidak akan berhenti, dan dampaknya yang sebenarnya terhadap baja akan terbatas, sehingga tidak disarankan untuk terlalu optimis. Di pasar spot, pasar berjangka tetap lemah sepanjang minggu, dengan sentimen perdagangan pasar yang sangat buruk. Permintaan hanya dilepaskan sebagian menjelang akhir pekan. Dalam jangka pendek, menurut survei dan pelacakan SMM, produksi besi kasar diperkirakan akan terus berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Namun, laba pabrik baja berada di bawah tekanan, dan ada risiko peningkatan inspeksi sementara di masa mendatang. Ditambah dengan peningkatan pengiriman ke luar negeri, ada kecurigaan bahwa dukungan biaya mulai melonggar. Untuk baja, dengan datangnya musim hujan di Cina selatan, permintaan bahan konstruksi berada dalam fase transisi antara "musim sepi dan musim puncak". Meskipun ketahanan permintaan manufaktur dalam jangka pendek masih ada, ketidakpastian dalam permintaan meningkat seiring dengan mendekatnya bulan Juni. Secara keseluruhan, kontradiksi dalam fundamental baja belum menjadi menonjol. Namun, dengan datangnya musim sepi dan pengurangan hari kerja minggu depan, kontradiksi akan bertumpuk secara bertahap. Dalam jangka pendek, harga baja mungkin tetap dalam kondisi stagnan. Direkomendasikan untuk shorting pada rebound, dengan fokus pada kemajuan tarif luar negeri.
Bijih Besi: Fundamental Terus Melemah; Harga Bijih Besi Tetap Stagnan
Minggu ini, harga bijih besi impor turun tajam, terutama karena dampak ganda dari penerapan kebijakan pengurangan produksi baja mentah dan melemahnya fundamental. Provinsi Shandong, Anhui, Fujian, dan daerah lainnya telah memperjelas target pengendalian produksi baja mentah mereka, dengan beberapa pabrik baja berencana untuk mengurangi output tahunan mereka sebesar 5%-10%, secara langsung menekan ekspektasi terhadap permintaan bijih besi. Meskipun kemungkinan pelonggaran kebijakan tarif AS dapat memberikan dorongan sementara, industri ini telah memasuki musim sepi tradisional, dengan momentum pemulihan yang tidak cukup. Di pasar spot, harga rata-rata mingguan bijih besi PB di pelabuhan Shandong turun sebesar 26 yuan/mt minggu ke minggu. Memandang ke depan minggu depan, dukungan fundamental bagi bijih besi itu sendiri diperkirakan akan terus melemah. Meskipun kebijakan pengurangan produksi baja mentah masih akan mengganggu pasar, dampaknya terhadap sentimen pasar mungkin akan berkurang secara bertahap. Secara keseluruhan, SMM memperkirakan harga bijih besi akan tetap lesu minggu depan, dengan potensi kenaikan dan penurunan yang terbatas serta volatilitas yang menyempit.
Batu Bara Kokas: Sentimen Negatif Masih Kuat di Pasar; Putaran Ketiga Pemotongan Harga Batu Bara Kokas Diperkirakan Minggu Depan
Dalam hal pasokan, situasi laba rugi sebagian besar perusahaan pembuat kokas masih berada dalam kisaran yang dapat diterima, dengan produksi yang sementara stabil dan pasokan batu bara kokas berfluktuasi pada level tinggi. Dalam hal permintaan, telah terjadi penurunan musiman dalam permintaan baja, dengan produksi besi kasar terus menurun. Selain itu, dengan datangnya musim hujan di Cina Selatan, suhu tinggi dan cuaca hujan telah mempengaruhi dimulainya proyek, sehingga semakin menurunkan antusiasme pabrik baja untuk melakukan pembelian. Mengenai situasi fundamental bahan baku, tambang batu bara telah mempertahankan laju produksi yang normal, dan situasi pasokan masih longgar. Pembeli hulu tetap berhati-hati, dengan hasil lelang online yang buruk. Tambang batu bara telah menurunkan harga lelang awal mereka, tetapi situasi penandatanganan masih kurang baik. Singkatnya, sentimen negatif pasar masih kuat, dan pasar batu bara kokas diperkirakan akan tetap lesu dalam jangka pendek, dengan putaran ketiga pemotongan harga batu bara kokas diperkirakan minggu depan.
Baja Tulangan: Transisi Antara "Musim Sepi" dan "Musim Puncak" untuk Permintaan; Realitas Industri yang Lemah Gagal Mendorong Harga Spot Naik
Minggu ini, harga baja tulangan cenderung menurun secara lemah, dengan harga rata-rata nasional saat ini sebesar 3.104 yuan/mt, turun 60 yuan/mt minggu ke minggu. Di sisi penawaran, beberapa pabrik baja di Cina Utara dan Barat Laut tidak lagi menghasilkan arus kas positif dan telah mengatur pemadaman tungku pada minggu ini, yang mempengaruhi beberapa produksi bahan bangunan. Pabrik baja tungku di wilayah lain masih menguntungkan dalam produksi, tanpa rencana pemeliharaan yang dijadwalkan untuk paruh pertama bulan Juni. Beberapa pabrik baja dengan tungku listrik di Cina Tengah baru-baru ini telah kembali berproduksi, dengan sedikit peningkatan tingkat operasi. Namun, pabrik baja dengan tungku listrik saat ini berada dalam kondisi kerugian secara keseluruhan, dengan beberapa produsen memperkirakan akan mengurangi jam operasi, yang berpotensi menyebabkan penurunan produksi lebih lanjut di masa depan. Di sisi permintaan, sentimen pasar pesimis pada awal pekan karena kondisi pasar, dengan kinerja perdagangan yang buruk. Namun, permintaan pembelian bahan baku oleh pembeli hilir sebelum Hari Raya Dragon Boat dilepaskan pada hari Rabu dan Kamis. Kemajuan konstruksi di pasar hilir melambat selama musim hujan buah murbei pada bulan Juni, dan operasi lokasi konstruksi dibatasi selama periode ujian masuk perguruan tinggi, yang menyebabkan pelemahan keseluruhan ekspektasi permintaan. Namun, masih ada kemungkinan lonjakan permintaan yang sporadis. Dalam hal persediaan, kontradiksi antara fundamental penawaran dan permintaan saat ini tidak menonjol, dan persediaan terus berkurang. Namun, pabrik baja belum mengambil tindakan signifikan untuk mengendalikan atau mengurangi produksi. Dikombinasikan dengan tren penurunan harga, antusiasme agen untuk mengambil barang rendah, dan ada kemungkinan sedikit peningkatan persediaan dalam pabrik setelah liburan. Melihat ke depan, dengan meningkatnya ketidakpastian di luar negeri dan tanpa adanya kebijakan stimulus yang kuat di dalam negeri, pasar baja diperkirakan akan secara bertahap memasuki musim sepi pada bulan Juni. Realitas industri yang lemah tidak akan mampu mendorong harga spot naik secara trending, dan pasar diperkirakan akan tetap dalam kondisi stagnan dengan osilasi yang lemah dalam jangka pendek. Namun, masih ada kemungkinan pemulihan sporadis yang didorong oleh upaya kebijakan dalam negeri. Diperkirakan bahwa kontrak RB2510 akan diperdagangkan dalam kisaran 2.850-3.100 minggu depan.
HRC: Dukungan Biaya Terus Melemah; Harga HRC Masih Memiliki Ruang untuk Turun Minggu Depan
Minggu ini, harga HRC telah melemah secara signifikan, dengan suasana perdagangan pasar yang dingin dan tren penurunan volume perdagangan secara keseluruhan dari minggu lalu. Dalam hal penawaran, produksi HRC telah sedikit meningkat minggu ini tetapi tetap berada pada tingkat yang rendah secara tahunan. Di sisi permintaan, telah terjadi penurunan musiman dalam permintaan baja, ditambah dengan pelemahan yang signifikan di pasar berjangka. Pengguna akhir hilir tidak memiliki keyakinan dan kemauan untuk membeli, tanpa peningkatan permintaan yang signifikan. Dalam hal persediaan, menurut statistik SMM, persediaan sosial secara nasional terus menurun minggu ini, tetapi tingkat penurunan telah menyempit secara signifikan. Berdasarkan wilayah, telah terjadi penumpukan persediaan di pasar China Selatan dan China Timur Laut, sedangkan pasar China Timur, China Tengah, dan China Utara terus mengalami tren pengurangan persediaan. Dari sisi biaya, produksi besi kasar telah mencapai puncaknya dan menurun, dengan bayang-bayang kebijakan pengurangan produksi baja mentah yang terus menghantui. Harga kokas dan bijih besi sama-sama menurun, sehingga melemahkan dukungan biaya. Melihat ke depan, dampak dari pemeliharaan HRC akan berkurang, dan pasokan akan meningkat sedikit. Laju produksi industri manufaktur hilir akan melambat, dan permintaan akan perlahan-lahan melemah. Kontradiksi mendasar di pasar HRC akan mulai menumpuk. Selain itu, ada ekspektasi penurunan harga lebih lanjut untuk kokas dan bijih besi, yang akan terus melemahkan dukungan biaya. Minggu depan, kontrak berjangka HRC yang paling banyak diperdagangkan mungkin akan beroperasi dalam kondisi stagnan dalam kisaran 3.000-3.130, dan masih ada ruang untuk harga HRC untuk terus menurun.
Skrap Baja: Kontrak Berjangka Baja Tulangan Jatuh di Bawah 3.000, Harga Skrap Baja Mungkin Beroperasi dalam Kondisi Stagnan
Dari sisi penawaran, hujan lebat telah melanda China Selatan dan China Barat Daya minggu ini, yang mempengaruhi daur ulang dan transportasi skrap baja di wilayah tersebut serta menghambat arus barang. Dari sisi permintaan, kontrak berjangka baja tulangan berada dalam kondisi stagnan, dan harga baja jadi telah jatuh, yang semakin menekan keuntungan perusahaan baja. Beberapa pabrik baja EAF kembali mengalami kerugian, dan sentimen pasar bearish, sehingga melemahkan dukungan untuk skrap baja. Secara keseluruhan, kerugian di pabrik baja EAF telah meluas, dan sulit untuk meningkatkan permintaan skrap baja. Pabrik baja blast furnace, karena biaya besi kasar yang relatif rendah, telah mengurangi proporsi skrap baja yang ditambahkan dalam converter. Oleh karena itu, diperkirakan permintaan skrap baja akan tetap lemah minggu depan, dan harga mungkin akan berfluktuasi dalam kondisi stagnan.
1. Untuk data yang terlibat dalam laporan ini, silakan kunjungi basis data SMM (https://data-pro.smm.cn/)
2. Untuk informasi lebih lanjut tentang berita baja SMM, laporan analitis, basis data, dll., silakan hubungi Li Ping dari Departemen Baja SMM di 021-51595782
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan laporan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban apa pun yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.
SMM berhak untuk memodifikasi dan menafsirkan akhirnya ketentuan-ketentuan dalam pernyataan ini.
