Pada hari Rabu waktu setempat, The Fed AS merilis risalah pertemuan kebijakan moneter bulan Mei di situs web resminya. Risalah tersebut menunjukkan bahwa para pejabat The Fed meyakini mereka mungkin akan menghadapi "pertukaran yang sulit" dalam beberapa bulan mendatang, dengan inflasi dan pengangguran yang meningkat, serta ketidakpastian ekonomi yang meningkat yang membenarkan sikap kebijakan moneter yang hati-hati.
Risalah pertemuan tersebut menunjukkan bahwa pembuat kebijakan menilai bahwa risiko pengangguran dan inflasi yang meningkat telah meningkat sejak resolusi bulan Maret, terutama karena dampak dari kebijakan tarif Trump.
Situasi ini dapat menciptakan konflik antara tujuan The Fed untuk stabilitas harga dan lapangan kerja penuh, memaksa anggota untuk memutuskan apakah akan memprioritaskan pengetatan kebijakan moneter untuk memerangi inflasi atau untuk mendukung pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja dengan menurunkan suku bunga.
Para peserta sepakat bahwa, mengingat pertumbuhan ekonomi dan pasar tenaga kerja yang terus solid, bersama dengan kebijakan moneter yang saat ini cukup ketat, Federal Open Market Committee (FOMC) memiliki fleksibilitas untuk menunggu kejelasan yang lebih besar mengenai prospek inflasi dan aktivitas ekonomi.
Namun, jelas bahwa ketidakpastian mengenai prospek ekonomi telah semakin meningkat, dan oleh karena itu para pejabat meyakini bahwa perlu untuk mengambil sikap hati-hati sampai dampak ekonomi dari serangkaian perubahan kebijakan pemerintahan Trump menjadi lebih jelas.
Risalah pertemuan tersebut menyoroti kesediaan para pejabat The Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk beberapa waktu, karena perubahan kebijakan di Washington membayangi prospek ekonomi. Pada pertemuan bulan Mei, FOMC mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal tidak berubah pada 4,25%-4,5% untuk ketiga kalinya berturut-turut.
Setelah keputusan suku bunga bulan ini, Trump membuat kemajuan dalam negosiasi perdagangan dengan negara lain. Pada tanggal 8 Mei, Trump mengumumkan garis besar perjanjian perdagangan baru dengan Inggris. Selanjutnya, Tiongkok dan AS juga sepakat untuk mengurangi tarif secara signifikan atas barang-barang masing-masing.
Meskipun demikian, tingkat tarif AS tetap berada pada level tertinggi dalam sejarah, memaksa banyak perusahaan untuk menunda keputusan perekrutan dan investasi. Oleh karena itu, ketika ekonomi AS menyesuaikan diri dengan tarif yang lebih tinggi yang diusulkan oleh pemerintahan Trump, hampir semua peserta menunjukkan bahwa inflasi mungkin lebih bertahan lama daripada yang diperkirakan.
Bank Sentral AS (The US Fed) memperkirakan bahwa, karena dampak tarif, inflasi akan meningkat "secara signifikan" tahun ini, sementara pasar tenaga kerja "diperkirakan akan melemah secara substansial."
Para ekonom umumnya memperkirakan bahwa tarif akan mendorong inflasi dan menekan pertumbuhan ekonomi, meskipun mereka juga menurunkan ekspektasi mereka terhadap resesi setelah ketegangan perdagangan mereda.
Risalah rapat menyebutkan bahwa perkiraan staf Fed untuk pertumbuhan PDB riil pada 2025 dan 2026 lebih rendah daripada yang disampaikan pada pertemuan Maret, karena kebijakan perdagangan yang diumumkan menyiratkan hambatan yang lebih besar terhadap aktivitas ekonomi riil dibandingkan dengan kebijakan yang diasumsikan dalam perkiraan staf sebelumnya. Diperkirakan bahwa kebijakan perdagangan juga akan menyebabkan perlambatan pertumbuhan produktivitas, sehingga mengurangi potensi pertumbuhan PDB dalam beberapa tahun mendatang.
Pada awal Mei, para pejabat juga mencatat bahwa volatilitas di pasar obligasi AS dalam beberapa minggu sebelum pertemuan "layak mendapat perhatian," dan menunjukkan bahwa perubahan status safe haven dolar AS, bersama dengan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS, dapat berdampak jangka panjang terhadap ekonomi.
Pertemuan tersebut juga membahas kerangka kebijakan lima tahun Bank Sentral AS. Ketua Fed Powell menyatakan bahwa para pejabat sepakat tentang perlunya menilai kembali faktor-faktor kunci yang mengelilingi lapangan kerja dan inflasi dalam pendekatan kebijakan moneter saat ini.
Pertemuan Fed berikutnya akan diadakan pada 17 hingga 18 Juni, ketika itu Fed akan merilis perkiraan baru para pembuat kebijakan untuk inflasi, lapangan kerja, dan prospek pertumbuhan ekonomi dalam periode mendatang, serta ekspektasi mereka terhadap suku bunga yang mereka anggap sesuai. Saat ini, pasar memperkirakan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga sebelum pertemuan September hampir nol.
