Pasar Berjangka: Semalam, kontrak tembaga LME ditutup. Kontrak tembaga SHFE 2507 dibuka pada 77.740 yuan/mt semalam, mencapai level tertinggi 78.340 yuan/mt dan level terendah 77.710 yuan/mt selama sesi. Harga penutupan adalah 78.150 yuan/mt. Tren keseluruhan berfluktuasi naik. Kenaikan harga adalah 0,31%, dengan volume perdagangan 26.894 lot dan open interest 157.842 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Pada 23 Mei (Jumat), Menteri Keuangan Polandia Andrzej Domanski menyatakan bahwa di bawah sistem baru, pajak pertambangan tembaga Polandia akan dikurangi mulai tahun depan. Pajak penambangan mineral, yang mencakup tembaga, diperkenalkan pada 2012. Menurut laporan tahunan KGHM, perusahaan pertambangan tembaga terbesar di Polandia, perusahaan tersebut membayar pajak sebesar 3,87 miliar zloty pada 2024. Domanski mengatakan bahwa pemotongan pajak dan pengenalan pengurangan belanja investasi akan mengurangi pendapatan pajak sekitar 10 miliar zloty ($2,66 miliar) selama sepuluh tahun dan menurunkan biaya bagi produsen tembaga dengan jumlah yang sama.
Spot: (1) Shanghai: Pada 26 Mei, premi spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2506 bulan depan dilaporkan sebesar 130-200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 165 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM adalah 77.930-78.140 yuan/mt. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2506 naik dari sekitar 77.800 yuan/mt menjadi 78.000 yuan/mt, menyentuh 78.030 yuan/mt sebentar, lalu mundur, menutup pada 77.890 yuan/mt di pagi hari. Selisih harga antara kontrak berjangka (BACK) untuk bulan depan kembali ke kisaran 300-330 yuan/mt, dengan pusat premi spot naik. Saat ini, ada tanda-tanda pelebaran selisih harga. Minggu depan, ketika perdagangan untuk barang dengan faktur tanggal bulan depan dimulai, beberapa pedagang mungkin memiliki kebutuhan arus kas. Namun, selisih harga antara faktur bulan depan dan bulan berikutnya diperkirakan akan menjadi 30-40 yuan/mt. Diperkirakan bahwa premi dan diskon minggu depan akan stabil di sekitar pusat minggu ini. Jika jatuh di bawah 100 yuan/mt, pasar mungkin menunjukkan sentimen pembelian.
(2) Guangdong: Pada 26 Mei, premi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan sebesar 180-260 yuan/mt, dengan premi rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya pada 220 yuan/mt. Premi tembaga SX-EW dilaporkan sebesar 120-140 yuan/mt, dengan premi rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya pada 130 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 78.585 yuan/mt, naik 525 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 78.495 yuan/mt, juga naik 525 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, perubahan persediaan selama akhir pekan relatif kecil, dan premi spot tetap tidak berubah dari Jumat lalu, dengan perdagangan secara keseluruhan meningkat.
(3) Tembaga Impor: Pada 26 Mei, harga warrant berada di kisaran $90-98/mt, dengan QP bulan Juni, dan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berada di kisaran $102-118/mt, dengan QP bulan Juni, dan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga EQ copper (CIF B/L) berada di kisaran $73-83/mt, dengan QP bulan Juni, dan harga rata-rata turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang akan tiba pada akhir Mei dan awal Juni. Secara keseluruhan, tembaga domestik masih diperkirakan akan mendominasi kedatangan pada paruh kedua bulan ini, dengan jumlah pesanan spot yang tidak terdaftar yang relatif sedikit. Namun, mengingat rasio harga SHFE/LME yang buruk, masih diperkirakan ada ruang untuk penurunan premi berikutnya.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 26 Mei, harga bahan baku tembaga sekunder tidak berubah dari bulan sebelumnya. Harga bare bright copper di Guangdong adalah 72.400-72.600 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara copper cathode dan copper scrap adalah 867 yuan/mt, turun 120 yuan/mt dari minggu lalu. Selisih harga antara copper cathode rod dan secondary copper rod adalah 945 yuan/mt. Menurut survei SMM, importir bahan baku tembaga sekunder di Ningbo melaporkan sedikit peningkatan pasokan bahan baku sekunder minggu ini. Karena harga tembaga LME turun di bawah 9.600 yuan/mt selama minggu ini, banyak pemasok khawatir akan kerugian yang semakin besar akibat penurunan harga, sehingga mengarah pada sedikit peningkatan pengiriman minggu ini. Selain itu, mengenai masuknya copper scrap AS ke China melalui transhipment atau pertukaran, pedagang menyatakan bahwa mereka belum mendengar berita terkait untuk saat ini. Diperkirakan data impor bahan baku tembaga sekunder AS akan menunjukkan penurunan yang signifikan mulai dari data bulan Mei.
(5) Persediaan: Pada 26 Mei, LME tutup, dan persediaan copper cathode turun 0 mt menjadi 164.725 mt. Pada hari yang sama, persediaan warrant SHFE turun 573 mt menjadi 32.833 mt.
Harga: Di sektor makro, putaran keempat negosiasi tarif antara Jepang dan AS dijadwalkan pada tanggal 30. Pemerintah Jepang berencana untuk menggunakan 900 miliar yen dana nasional untuk mengurangi dampak tarif AS. Juru bicara Uni Eropa menyatakan bahwa proposal Uni Eropa tentang "nol tarif untuk nol tarif" masih tetap berada di meja negosiasi dalam pembicaraan dengan AS. Dilaporkan bahwa Uni Eropa memiliki rencana untuk mempercepat negosiasi dengan AS. Sementara itu, penangguhan sebagian operasi pertambangan tembaga di Afrika telah mendukung harga tembaga. Di sektor fundamental, likuiditas pasar secara keseluruhan terbatas, dan premi spot tetap kuat. Diperkirakan akan ada kedatangan impor hari ini, dan upaya importir untuk melikuidasi kepemilikan mereka akan terus memberikan tekanan pada premi spot, yang diperkirakan akan menghadapi tekanan penurunan. Secara keseluruhan, dengan kemajuan negosiasi tarif antara Jepang, AS, dan Eropa, serta tekanan yang terus-menerus pada indeks dolar AS karena proposal pengeluaran dan pemotongan pajak komprehensif Trump, diperkirakan harga tembaga akan terus mendapatkan dukungan di bagian bawah hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi saja. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan informasi ini untuk menggantikan penilaian mandiri mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
