Ringkasan Rapat Pagi 27 Mei
Berita Makro:
(1) Jumat lalu, Presiden AS Trump secara terbuka mengecam Uni Eropa atas praktik perdagangan yang tidak adil dan mengancam akan mengenakan tarif 50% terhadapnya bulan depan. Namun, hanya dua hari kemudian, Trump mengubah sikapnya. Pada hari Minggu waktu setempat, Trump menyatakan bahwa ia setuju untuk memperpanjang tenggat waktu untuk mengenakan tarif 50% terhadap Uni Eropa hingga 9 Juli.
(2) Goolsbee dari Fed AS: Tarif 50% terhadap Uni Eropa jauh dari situasi saat ini, dan tingkat tarif yang tinggi tersebut akan sangat berdampak pada rantai pasok. Dalam jangka pendek, Fed AS perlu menunggu situasi menjadi lebih jelas, dan ambang batas untuk bertindak tinggi sebelum itu. Masih ada kemungkinan penurunan suku bunga dalam 10-16 bulan ke depan.
Nikel Halus:
Pasar Spot:
Hari ini, harga nikel halus SMM 1# adalah 122.950-125.350 yuan/mt, dengan harga rata-rata 124.150 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran premi spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 adalah 2.100-2.300 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.200 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran premi dan diskon untuk nikel halus Rusia adalah 100-400 yuan/mt, dengan premi rata-rata 250 yuan/mt, tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (NI2506) terus menunjukkan gerakan sideways, ditutup pada 122.960 yuan/mt pada pukul 11.30, naik 0,07%. Dalam hal persediaan, per 23 Mei, persediaan nikel LME menurun 2.274 mt menjadi 198.636 mt secara harian, dan persediaan sosial nikel halus SMM di enam lokasi menurun 1.762 mt mingguan menjadi 42.389 mt, keduanya menunjukkan penurunan persediaan.
Dalam jangka pendek, harga nikel tunduk pada tarik-menarik ganda antara dukungan biaya dan surplus penawaran-permintaan, dan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 121.000-127.000 yuan/mt, dalam kondisi stagnan. Di sisi makro, perhatian masih harus diberikan pada dampak ketidakpastian dalam kebijakan tarif Trump terhadap pasar. Efek marginal dari perjanjian pengurangan tarif Tiongkok-AS telah melemah, dan ancaman AS untuk mengenakan tarif 50% terhadap Uni Eropa akan memicu sentimen penghindaran risiko pasar.
Nikel Sulfat:
Pada 26 Mei, harga indeks nikel sulfat kelas baterai SMM adalah 27.811 yuan/mt, dengan kisaran penawaran nikel sulfat kelas baterai sebesar 27.760-28.270 yuan/mt, dan harga rata-rata tetap stabil secara mingguan.
Di sisi biaya, nikel LME telah kembali ke fundamentalnya, menunjukkan tren pelemahan, yang menyebabkan sedikit penurunan dalam biaya produksi smelter garam nikel. Di sisi permintaan, permintaan keseluruhan untuk garam nikel pada bulan Juni diperkirakan akan meningkat secara bulanan. Baru-baru ini, aktivitas pabrik prekursor dalam menanyakan harga garam nikel telah meningkat secara signifikan, dengan kemauan pembelian yang meningkat. Di sisi penawaran, beberapa smelter garam nikel telah mempertahankan penawaran yang stabil, sementara yang lain telah menaikkan koefisien penawaran mereka karena meningkatnya permintaan dan persediaan bahan baku yang terbatas. Ke depan, minggu depan menandai periode pengadaan tradisional. Mempertimbangkan faktor-faktor seperti peningkatan permintaan pasar pada bulan Juni dan dukungan biaya dari garam nikel, diperkirakan harga garam nikel akan meningkat minggu depan.
Nikel Pig Iron (NPI):
Per 26 Mei, harga rata-rata NPI kelas tinggi 8-12% SMM adalah 951 yuan per mtu (pabrik, termasuk pajak), tidak berubah dari hari kerja sebelumnya. Di sisi penawaran, secara domestik, harga bijih nikel di Filipina tetap stabil, memberikan beban biaya yang signifikan bagi smelter, dengan produksi domestik yang terus beroperasi pada tingkat rendah. Di Indonesia, putaran terbaru penyesuaian HPM untuk perdagangan bijih nikel domestik hanya menunjukkan sedikit penurunan. Ditambah dengan premi yang umumnya stabil dengan sedikit kenaikan untuk negosiasi pesanan yang sedang berlangsung, harga produk jadi yang rendah telah menyebabkan situasi kerugian bagi smelter, dan produksi diperkirakan akan sedikit menurun. Di sisi permintaan, harga berjangka pabrik baja stainless steel utama tetap tidak berubah secara mingguan dari minggu sebelumnya, dengan pasar didominasi oleh transaksi harga rendah. Permintaan hilir telah terpengaruh oleh penyesuaian tarif dan musim off-season saat ini di pasar baja stainless steel, yang menghasilkan kemauan pembelian yang lemah untuk NPI kelas tinggi di antara pabrik baja. Namun, didukung oleh faktor biaya dan fakta bahwa likuiditas pasar tidak meningkat secara signifikan, pusat harga telah sedikit meningkat. Secara keseluruhan, diperkirakan harga NPI kelas tinggi akan tetap stabil dalam jangka pendek.
Baja Tahan Karat:
Per 26 Mei, pasar berjangka baja tahan karat (SS) menunjukkan kecenderungan untuk bertahan dengan baik, meskipun masih berada dalam kisaran yang rendah secara historis. Di bidang berita, Presiden AS Trump mengumumkan kenaikan tarif sebesar 50% untuk impor dari Uni Eropa mulai 1 Juni, dan mengeluarkan peringatan kepada produsen ponsel seperti Apple dan Samsung untuk memproduksi di AS atau menghadapi kenaikan tarif sebesar 25%. Meskipun kebijakan tarif ini belum secara langsung memengaruhi Tiongkok, kebijakan tersebut telah meningkatkan ketidakpastian dalam permintaan pasar luar negeri. Di pasar spot, pola perdagangan yang sebelumnya lesu terus berlanjut. Namun, karena harga NPI kelas tinggi berhenti turun dan mulai rebound, ekspektasi untuk penurunan lebih lanjut dalam harga baja tahan karat telah melemah. Persaingan yang semakin sengit antara kekuatan bullish dan bearish telah menyebabkan stabilisasi sementara harga spot.
Kontrak berjangka 2507 yang paling banyak diperdagangkan fluktuasi naik sedikit. Per pukul 10.30 pagi, kontrak tersebut dilaporkan berada di level 12.860 yuan per mt, turun 35 yuan per mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Wuxi, premi/diskon spot untuk baja tahan karat 304/2B tetap berada di level 360-560 yuan per mt. Harga yang ditawarkan untuk gulungan dingin 201/2B di Wuxi dan Foshan adalah 8.000 yuan per mt, dengan harga rata-rata untuk gulungan dingin tanpa tepi potong 304/2B sebesar 13.175 yuan per mt, gulungan dingin 316L/2B sebesar 24.050 yuan per mt, gulungan panas 316L/NO.1 sebesar 23.550 yuan per mt, dan gulungan dingin 430/2B sebesar 7.500 yuan per mt.
Saat ini, pasar baja tahan karat telah memasuki musim rendah konsumsi tradisional, dengan permintaan hilir yang secara signifikan melemah. Namun, pasokan tetap berada pada level tinggi, sehingga memberikan tekanan besar pada pabrik baja tahan karat untuk menjual produk mereka. Terdapat penumpukan inventaris yang cukup besar di antara pedagang agen, dan inventaris sosial terus berfluktuasi pada level tinggi. Karena pesanan dari pengguna akhir hilir tidak cukup, beberapa pedagang berjangka-ke-spot melakukan dumping barang spot dengan harga rendah setelah menyelesaikan arbitrase di pasar berjangka. Akibatnya, beberapa barang hanya beredar di dalam sektor perdagangan dan tidak mencapai pengguna akhir. Meskipun harga NPI kelas tinggi rebound, harga baja tahan karat berada pada level terendah secara historis, dan kerugian yang ditanggung oleh perusahaan memberikan beberapa dukungan, harga baja tahan karat masih akan menghadapi tekanan turun dalam jangka pendek jika tekanan pengiriman terus berlanjut, di tengah permintaan yang menyusut selama musim rendah dan skenario pasokan tinggi yang terus berlanjut.
Bijih Nikel:
Bijih nikel Filipina memiliki ruang penurunan yang terbatas dalam jangka pendek karena dampak curah hujan dan berbagai faktor dari pihak Indonesia.
Minggu lalu, harga bijih nikel Filipina tetap stabil. Harga CIF bijih nikel laterit NI1,3% dari Filipina ke Tiongkok adalah US$43,5-45/wmt, dan harga FOB adalah US$32-35/wmt, tidak berubah dari minggu sebelumnya. Harga CIF untuk NI1,5% adalah US$58-59/wmt, dan harga FOB adalah US$47-50/wmt, juga tidak berubah dari minggu sebelumnya. Dalam hal penawaran dan permintaan, di sisi penawaran, meskipun ada curah hujan di titik-titik pemuatan bijih nikel utama di Filipina, hujan deras yang terus-menerus selama minggu tersebut secara signifikan memengaruhi kemajuan pemuatan tambang nikel, sehingga menyebabkan penundaan yang meluas dibandingkan dengan perkiraan. Di sisi permintaan, meskipun harga NPI hilir telah stabil, pabrik peleburan NPI domestik masih mengalami kerugian besar, yang menekan sentimen untuk pengadaan bahan baku. Dukungan terhadap harga bijih nikel dari sisi permintaan terus melemah. Di sisi biaya, beberapa tambang nikel Filipina dengan kadar NI:1,3% menetapkan harga transaksi selama minggu tersebut. Karena pembelian aktif oleh pedagang, harga CIF akhir tidak turun. Akibatnya, laba langsung pabrik NPI hilir sulit untuk pulih, dan pengadaan bahan baku telah mencapai jalan buntu. Tidak dapat dikesampingkan bahwa pemotongan produksi berikutnya mungkin akan dipertimbangkan oleh pabrik-pabrik tersebut. Dalam hal pengiriman dari Filipina ke Indonesia, hingga pertengahan Mei, volume bijih nikel yang dikirim dari Filipina ke Indonesia melebihi 3 juta wmt, naik lebih dari 200% dibandingkan bulan yang sama tahun lalu. Peningkatan impor bijih nikel Filipina oleh Indonesia telah semakin memperkuat sentimen tambang-tambang Filipina untuk tidak mau menurunkan harga. Melihat ke depan, permainan tarik-menarik antara pemain hulu dan hilir mengenai harga, ditambah dengan gangguan harga dari pihak Indonesia, menunjukkan bahwa mungkin ada ruang yang terbatas untuk penyesuaian penurunan harga yang signifikan pada bijih nikel Filipina dalam jangka pendek.
Harga bijih Indonesia tetap stabil minggu ini, dengan pasar menunggu putaran transaksi harga yang ditawarkan berikutnya.
Minggu lalu, harga transaksi bijih Indonesia tetap stabil. Untuk bijih saprolit, premi utama untuk bijih lokal Indonesia pada bulan Mei tetap berada di kisaran $26-28/wmt, tidak berubah dari minggu sebelumnya. Harga pengiriman-ke-pabrik SMM untuk bijih lokal Indonesia 1,6% adalah $53,3-57,3/wmt. Untuk bijih limonit, harga pengiriman-ke-pabrik untuk bijih lokal MM Indonesia 1,3% adalah $23-25/wmt.
Bijih saprolit: Di sisi penawaran, gangguan pasokan bijih nikel yang berkaitan dengan cuaca terus berlanjut. Curah hujan yang sering terjadi dari tengah hari hingga malam hari terus berlangsung di Sulawesi, dan Halmahera juga memasuki musim hujan pada bulan Mei. Curah hujan yang sering terjadi telah memengaruhi volume bijih yang dapat dikirim. Di sisi permintaan, harga NPI telah stabil pada tingkat rendah, dengan sentimen menunggu-dan-lihat yang kuat. Berdasarkan harga bijih saat ini, baik smelter NPI domestik maupun Indonesia mengalami kerugian, sehingga membatasi penerimaan mereka terhadap bijih nikel dengan harga tinggi. Sisi persediaan: Setelah mengalami tingkat persediaan rendah dan penimbunan bijih pada bulan April, tingkat persediaan saat ini dari smelter pirometalurgi Indonesia telah sedikit meningkat, dan kemauan mereka untuk bersaing mendapatkan bijih dengan harga di atas tingkat pasar telah menurun. Selain itu, proses persetujuan untuk kuota tambahan berikutnya di bawah RKAB diperkirakan akan dimulai pada bulan Juni. Namun, pasar tetap khawatir tentang kecepatan persetujuan untuk kuota tambahan tersebut. Secara keseluruhan, meskipun gangguan di sisi penawaran terus berlanjut karena kondisi cuaca dan kemungkinan bahwa kemajuan persetujuan RKAB mungkin tidak sesuai dengan harapan, harga bijih pirometalurgi domestik Indonesia saat ini memiliki ruang yang terbatas untuk kenaikan harga jangka pendek karena harga hulu yang lemah.
Sisi bijih limonit: Karena dampak dari insiden runtuhnya bendungan tailing di beberapa proyek di Kawasan Industri MOROWALI, produksi MHP pada bulan April menurun, dan smelter hulu menekan harga bijih limonit. Pada bulan Mei, sebagian besar proyek terkait di MOROWALI telah kembali berproduksi, dan permintaan pasar untuk bijih limonit telah meningkat. Ke depan, ada harapan bahwa proyek-proyek HPAL baru akan mulai berproduksi pada semester kedua tahun ini, dan dinamika penawaran dan permintaan berikutnya untuk bijih limonit mungkin mulai mengetat. SMM memperkirakan bahwa harga bijih limonit mungkin akan bertahan dengan baik di masa depan.
