SHANGHAI, 19 Mei (SMM) –
Tembaga
Pada Jumat malam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.519/mt, awalnya menyentuh level tertinggi US$9.541,5/mt sebelum sedikit turun dan kemudian terus naik. Harga tembaga turun menjelang akhir sesi, menyentuh level terendah US$9.430/mt, dan akhirnya ditutup pada US$9.440/mt, turun 1,67%. Volume perdagangan mencapai 14.000 lot, dan open interest mencapai 294.000 lot. Pada malam yang sama, kontrak SHFE tembaga 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 77.920 yuan/mt, awalnya menyentuh level tertinggi 78.090 yuan/mt sebelum berfluktuasi turun dan menyentuh level terendah 77.550 yuan/mt selama sesi. Harga tembaga konsolidasi sideways menjelang akhir sesi dan akhirnya ditutup pada 77.670 yuan/mt, turun 0,82%. Volume perdagangan mencapai 34.000 lot, dan open interest mencapai 176.000 lot. Di sisi makro, putaran data ekonomi terbaru menunjukkan bahwa harga impor rebound pada bulan April, sementara kepercayaan konsumen tetap lesu pada bulan Mei karena meningkatnya kekhawatiran atas dampak kebijakan perdagangan Presiden Trump. Indeks dolar AS awalnya turun dan kemudian naik, sementara harga tembaga awalnya naik dan kemudian turun. Sementara itu, Menteri Keuangan AS Bentsen menyatakan pada hari Minggu bahwa jika negara-negara gagal mencapai kesepakatan perdagangan dalam periode penangguhan tarif 90 hari, tingkat tarif akan segera kembali ke tingkat "timbal balik". Di sisi fundamental, perdagangan formal kontrak SHFE tembaga 2506 dimulai pada hari Jumat. Tumpukan surat berharga di gudang menyebabkan likuiditas pasar spot menjadi ketat, dengan pemasok mempertahankan harga mereka. Ada perbedaan yang signifikan dalam premi untuk berbagai jenis tembaga. Arus keluar surat berharga minggu ini dapat menekan premi, tetapi ekspektasi pembelian hilir pada harga yang lebih rendah dapat meningkatkan volume perdagangan, dengan faktor bullish dan bearish yang berdampingan. Dalam hal harga, diperkirakan harga tembaga akan menghadapi resistensi hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Pada Jumat malam, kontrak SHFE aluminium 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.125 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.300 yuan/mt, level terendah 20.100 yuan/mt, dan ditutup pada 20.190 yuan/mt, naik 60 yuan/mt atau 0,30% dari penyelesaian sebelumnya. Pada hari yang sama, harga aluminium LME dibuka pada US$2.500/mt, dengan level tertinggi US$2.504/mt, level terendah US$2.461,5/mt, dan ditutup pada US$2.485,5/mt, turun US$14,5/mt atau 0,58%.
Ringkasan: Baru-baru ini, pasar aluminium telah mendapat dukungan dari perbaikan lingkungan makro domestik dan luar negeri, tetapi faktor-faktor bullish dan bearish saling terkait. Di sisi penawaran, kapasitas aluminium domestik mendekati batas maksimumnya, dan pemulihan tenaga air yang tidak mencukupi di Yunnan telah memperburuk kekurangan pasokan regional, sehingga membatasi peningkatan produksi ingot aluminium. Di sisi biaya, pencabutan mendadak izin pertambangan di Guinea pada Jumat malam lalu menyebabkan penghentian produksi di beberapa wilayah pertambangan, memicu kekhawatiran pasar tentang pasokan bahan baku bauksit dan berpotensi mendorong kenaikan biaya alumina, meskipun dampak spesifiknya masih harus dinilai. Di sisi permintaan, pasar menghadapi tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, sehingga pertumbuhan yang signifikan tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek. Persediaan ingot aluminium telah turun ke level terendah untuk periode yang sama, dan likuiditas spot yang ketat mendukung harga aluminium. Secara keseluruhan, faktor makro yang positif memberikan dukungan dasar untuk harga aluminium, dan persediaan yang rendah semakin memperkuat ketahanan harga. Namun, tekanan di luar musim di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada kinerja permintaan domestik dan luar negeri serta kondisi pasokan bauksit.
Timah
Pada hari Jumat, timah LME dibuka pada harga $2.000/mt. Selama sesi Asia, harga berfluktuasi turun, mencapai level terendah $1.982,5/mt. Karena indeks dolar AS berada dalam kondisi lesu, timah LME bangkit kembali dan menebus kerugian selama sesi Eropa, mencapai level tertinggi $2.007/mt pada penutupan, dan akhirnya ditutup pada harga $2.006/mt, naik 0,07%.
Pada Jumat malam, kontrak timah SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 16.885 yuan/mt. Harga sempat menyentuh level terendah 16.865 yuan/mt pada awal sesi. Didorong oleh kenaikan harga timah LME, harga naik ke level tertinggi 16.955 yuan/mt. Dengan posisi panjang dan pendek yang saling terkait, timah SHFE memberikan kembali sebagian dari keuntungannya pada penutupan, berakhir pada harga 16.915 yuan/mt, turun 0,09%.
Di sisi konsumsi, produksi di perusahaan baterai timbal-asam tetap relatif tidak berubah, dengan sebagian besar perusahaan berfokus pada pembelian berdasarkan kontrak jangka panjang. Tren di luar musim saat ini di pasar baterai timbal-asam berlanjut, tetap menjadi faktor bearish terbesar. Di sisi timbal primer, produksi perusahaan relatif stabil. Karena faktor pengiriman timbal SHFE minggu lalu, persediaan dalam pabrik telah berkurang (termasuk transfer sederhana). Pemasok tidak berniat memperluas diskon spot untuk penjualan, dan tingkat diskon spot diperkirakan akan tetap stabil. Di sisi timbal sekunder, ketika harga timbal rebound, kerugian dalam produksi timbal sekunder sedikit menyempit, dengan beberapa perusahaan menyatakan minat untuk melanjutkan operasi. Ditambah dengan pengoperasian kapasitas baru, tingkat diskon spot untuk timbal halus sekunder mungkin akan kembali meluas. Secara keseluruhan, pasokan ingot timbal diperkirakan akan meningkat minggu ini, yang dapat memperburuk penumpukan persediaan. Diperkirakan harga timbal akan menghadapi resistensi dan mempertahankan pergerakan sideways.
Seng
Jumat lalu, LME seng dibuka pada harga $2.726,5/mt. Setelah dibuka, harga sempat menyentuh level tertinggi $2.733/mt sebelum terus turun di bawah garis rata-rata harian hingga mencapai level terendah $2.679/mt. Selama jam perdagangan Eropa, ketika pihak bull menambah posisi mereka pada seng SHFE, pusat harga seng SHFE sedikit naik dan berfluktuasi cukup besar di sekitar garis rata-rata harian. Pada akhir sesi, LME seng turun, dan akhirnya ditutup pada harga $2.686/mt, turun 40 yuan/mt atau 1,47%. Volume perdagangan menurun menjadi 98.763 lot, sedangkan open interest meningkat sebesar 3.392 lot menjadi 228.000 lot. Jumat lalu, LME seng mencatat candlestick bearish, dengan rata-rata bergerak 60 hari bertindak sebagai resistensi di atas dan rata-rata bergerak 10/20 hari memberikan dukungan di bawah. Pada 16 Mei, persediaan LME seng menurun sebesar 975 mt menjadi 164.200 mt, penurunan sebesar 0,59%. Kebijakan tarif Trump telah memperkenalkan ketidakpastian baru, dengan ekspektasi inflasi AS mencapai level tertinggi baru sementara indeks kepercayaan konsumen menurun, meningkatkan ketidakpastian makro dan memberikan tekanan pada LME seng untuk turun.
Jumat lalu, kontrak SHFE seng 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 22.480 yuan/mt. Pada awal sesi, ketika pihak bull menambah posisi mereka, harga seng SHFE naik hingga mencapai level tertinggi 22.565 yuan/mt. Selanjutnya, ketika pihak bull mengurangi posisi mereka, harga seng SHFE terus berfluktuasi turun, menyentuh level terendah 22.415 yuan/mt. Harga akhirnya ditutup pada 22.425 yuan/mt, turun 75 yuan/mt atau 0,33%. Volume perdagangan menurun menjadi 53.048 lot, sedangkan open interest menurun sebesar 1.861 lot menjadi 92.485 lot. Pada Jumat lalu, seng SHFE mencatatkan candlestick bearish, dengan rata-rata bergerak 40/60 hari bertindak sebagai resistance di atas dan rata-rata bergerak 10/20 hari memberikan dukungan di bawah. Dari sisi fundamental, masih ada ekspektasi pelonggaran lebih lanjut di sisi penawaran. Sementara itu, masuknya terus-menerus ingot seng impor baru-baru ini telah memberikan beberapa tambahan untuk kargo spot domestik. Tidak ada titik terang yang jelas dalam konsumsi hilir, dan seng SHFE tidak memiliki dukungan yang cukup, menyebabkan pusat harganya turun.
Timah
Tren Harga Timah SHFE Pekan Lalu: Fluktuasi cukup besar sebelum bertahan di level tinggi. Harga awalnya melonjak dan kemudian turun pada awal pekan, didukung oleh ekspektasi positif untuk negosiasi ekonomi dan perdagangan China-AS. Namun, harga kemudian turun setelah mencapai level tertinggi dan berfluktuasi sekitar 260.000 yuan/mt karena data ekonomi AS yang lemah (kontraksi PDB secara QoQ, inflasi PCE yang tinggi) dan dolar AS yang lebih kuat. Pada sesi malam tanggal 13 Mei, timah SHFE ditutup pada 264.570 yuan/mt, naik 1,33%, dengan sentimen pasar yang didukung secara singkat oleh laporan makro yang menguntungkan. Harga berfluktuasi naik pada pertengahan pekan, terutama didorong oleh berkurangnya kekhawatiran pasar karena inflasi AS April melambat, ditambah dengan ekspektasi pengetatan pasokan bijih. Pada 15 Mei, harga bertahan di level tinggi, dengan kontrak yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 265.210 yuan/mt, turun 0,21%, sedangkan harga spot naik menjadi 266.750 yuan/mt, mencerminkan penolakan smelter untuk menurunkan harga. Harga menyesuaikan dalam kisaran sempit selama akhir pekan, mempertahankan pola keseluruhan fluktuasi tingkat tinggi, tetapi secara signifikan dibatasi oleh rata-rata bergerak 60 hari (sekitar 265.000 yuan).
Pekan lalu, pasar timah domestik dan luar negeri secara kolektif menunjukkan pola penawaran dan permintaan yang lemah, dengan harga timah berfluktuasi dalam kisaran tertentu di bawah pengaruh sentimen makro dan faktor fundamental. Dalam hal penawaran, produksi timah halus pada bulan Mei diperkirakan akan menurun secara bulanan, tetapi pasar timah spot akan terus menghadapi kekurangan persediaan dalam jangka pendek. Tambang timah Bisie di Republik Demokratik Kongo kembali beroperasi secara bertahap, dengan batch pertama konsentrat timah dikirimkan pada 9 Mei. Namun, tambang ini tidak diperkirakan akan memasuki proses peleburan hingga Juni, sehingga sulit untuk meringankan kekurangan pasokan dalam jangka pendek. Di sisi permintaan, tidak ada perbaikan yang signifikan yang diamati. Harga tinggi ingot timah telah menyebabkan niat pengisian kembali yang lamban di industri elektronik/peralatan rumah tangga, menyebabkan penyumbatan dalam transmisi rantai industri dan lebih lanjut mengurangi sirkulasi limbah. Tingkat operasi pabrik pelebur timah halus di provinsi Yunnan dan Jiangxi tetap rendah, dengan tingkat operasi gabungan sebesar 56,85%. Biaya pengolahan berada pada level terendah sepanjang masa, memberikan tekanan pada laba peleburan. Di bidang makro internasional, PDB AS menyusut sebesar 0,3% secara QoQ pada kuartal pertama, dengan inflasi inti PCE naik menjadi 3,5%, kepercayaan konsumen jatuh ke level terendah sepanjang masa, dan PMI manufaktur turun menjadi 48,7, menunjukkan meningkatnya tekanan menurun pada ekonomi. The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk ketiga kalinya berturut-turut, dengan menekankan dalam pernyataannya tentang meningkatnya risiko inflasi dan meningkatnya pengangguran. Indeks dolar AS berfluktuasi pada level tinggi, menekan penilaian keseluruhan sektor logam nonferrous. Melihat ke depan, diperkirakan harga timah akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu tanpa adanya perkembangan makro yang signifikan baik secara menguntungkan maupun tidak menguntungkan. Investor disarankan untuk memantau dengan seksama kemajuan pembicaraan ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS, tren dolar AS, dan perubahan kebijakan domestik, serta untuk beroperasi dengan hati-hati.
