5.16 Ringkasan Rapat Pagi Nikel
Berita Makro:
(1) Menurut Bank Rakyat Tiongkok, statistik awal menunjukkan bahwa hingga akhir April 2025, skala pembiayaan sosial yang beredar adalah 424,0 triliun yuan, naik 8,7% YoY. Saldo uang beredar luas (M2) adalah 325,17 triliun yuan, naik 8% YoY. Saldo uang beredar sempit (M1) adalah 109,14 triliun yuan, naik 1,5% YoY. Saldo uang tunai yang beredar (M0) adalah 13,14 triliun yuan, naik 12% YoY.
(2) Ketika Tiongkok dan AS menerapkan serangkaian langkah penyesuaian tarif, importir AS secara signifikan meningkatkan pesanan impor mereka dari Tiongkok minggu ini. Data dari beberapa perusahaan pengiriman dan pelacak industri menunjukkan bahwa volume kargo Tiongkok ke AS telah meningkat secara signifikan. Pada hari Rabu, Waktu Timur, Vizion, penyedia perangkat lunak pelacakan data kontainer, menyatakan bahwa setelah Tiongkok dan AS mencapai "gencatan senjata" perdagangan, volume pemesanan rata-rata untuk pengiriman kontainer dari Tiongkok ke AS melonjak 277% menjadi 21.530 unit setara dua puluh kaki (TEU), dibandingkan dengan volume pemesanan rata-rata tujuh hari sebesar 5.709 TEU hingga Senin lalu (5 Mei).
Nikel Halus:
Pasar Spot:
Hari ini, harga nikel halus SMM 1# adalah 125.100-127.550 yuan/mt, dengan harga rata-rata 126.325 yuan/mt, naik 250 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran untuk premi spot utama nikel Jinchuan No.1 adalah 2.000-2.200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.100 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran premi dan diskon untuk nikel Rusia adalah 0-300 yuan/mt, dengan premi rata-rata 150 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan (NI2506) sedikit naik pada sesi malam kemarin sebelum perlahan-lahan turun. Tren pelemahan berlanjut pada sesi siang hari, dengan penurunan harga semakin cepat selama penutupan pagi. Pada pukul 11:30, harga penutupan adalah 124.450 yuan/mt, naik 0,04%.
Konsensus dicapai mengenai masalah tarif selama pembicaraan ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS, meredakan ketegangan perdagangan. Saat ini, harga bijih nikel tetap tinggi, dan kekurangan pasokan di daerah pertambangan terus berlanjut, mendorong kenaikan biaya di seluruh rantai industri nikel. Namun, dalam situasi surplus pasokan, transmisi biaya terhambat, dan harga nikel mungkin tetap lesu, dengan level dukungan di 122.000 yuan/mt dan level resistensi di 128.000 yuan/mt. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada penyesuaian kebijakan di Indonesia dan perubahan pasokan bijih nikel setelah akhir musim hujan di Filipina.
Nikel Sulfat:
Pada 15 Mei, harga indeks nikel sulfat kelas baterai SMM adalah 27.753 yuan/mt. Rentang penawaran untuk nikel sulfat kelas baterai adalah 27.760-28.230 yuan/mt, dengan harga rata-rata turun sedikit dari hari sebelumnya.
Di sisi biaya, produksi MHP di Indonesia pada bulan April sangat terpengaruh oleh banjir, sehingga menyebabkan kesenjangan antara penawaran dan permintaan dan membuat koefisiennya tetap pada tingkat yang tinggi. Secara keseluruhan, biaya MHP memberikan dukungan yang kuat. Di sisi permintaan, dipengaruhi oleh penurunan persediaan di pabrik bahan hilir bulan ini, jadwal produksi beberapa prekursor telah menurun, sehingga melemahkan permintaan pengadaan garam nikel. Di sisi pasokan, beberapa peleburan garam nikel menurunkan koefisien penawaran mereka minggu ini karena permintaan yang lemah untuk prekursor. Melihat ke depan, dengan pasokan dan permintaan di pasar garam nikel saat ini yang lemah, dan adu kuat antara penjual dan pembeli, harga garam nikel diperkirakan akan menurun.
Nikel Pig Iron (NPI):
Pada 15 Mei, harga rata-rata NPI kelas tinggi 8-12% SMM adalah 941,5 yuan/mtu (ex-factory, termasuk pajak), tidak berubah dari hari kerja sebelumnya. Di sisi pasokan, secara domestik, beberapa peleburan yang menjalani pemeliharaan sebelumnya telah kembali berproduksi, dengan output yang meningkat secara bertahap. Namun, karena penurunan harga produk jadi yang memperburuk kerugian peleburan, peningkatan produksi secara keseluruhan telah dibatasi. Di Indonesia, premi saat ini untuk bijih nikel Indonesia umumnya tetap stabil dengan sedikit kenaikan, memberikan dukungan biaya yang kuat bagi peleburan. Namun, dipengaruhi oleh penurunan harga produk jadi yang telah menembus garis biaya, beberapa jalur produksi di wilayah tertentu telah mengurangi tingkat operasinya, dan produksi diperkirakan akan menurun sedikit. Di sisi permintaan, karena kerugian yang berkelanjutan dalam produksi baja tahan karat sebelumnya, beberapa pabrik baja telah mengurangi output baja mentah mereka, sehingga melemahkan permintaan untuk NPI kelas tinggi. Harga transaksi di pasar NPI kelas tinggi terus menurun. Selain itu, akan membutuhkan waktu bagi kebijakan makroekonomi untuk diterjemahkan menjadi dampak industri, dan harga NPI kelas tinggi diperkirakan akan tetap berada di bawah tekanan dalam jangka pendek.
Baja Tahan Karat:
Pada 15 Mei, SMM melaporkan bahwa meskipun kontrak berjangka SS berfluktuasi menurun hari ini, kenaikan harga yang kuat sebelumnya telah mendorong harga melewati ambang batas 13.100 yuan, sehingga koreksi hari ini tidak meluas ke pasar spot, dengan harga spot baja tahan karat tetap stabil. Diuntungkan dari kenaikan harga sebelumnya, aktivitas transaksi di pasar spot telah meningkat secara signifikan. Data SMM yang dirilis pada hari yang sama menunjukkan bahwa persediaan sosial baja tahan karat turun 0,85% mingguan minggu ini, mengkonfirmasi tren destocking pasar. Namun, tingkat transaksi pasar yang tinggi saat ini terutama disebabkan oleh kenaikan harga yang didorong oleh faktor makro yang menguntungkan sebelumnya, yang telah mengonsentrasikan pelepasan permintaan yang sebelumnya tertahan. Pasar umumnya khawatir bahwa setelah pembelian terkonsentrasi jangka pendek, masih ada ketidakpastian yang signifikan mengenai keberlanjutan konsumsi baja tahan karat hilir.
Di pasar berjangka, kontrak 2507 yang paling banyak diperdagangkan menguat dan naik. Pada pukul 10.30 pagi, SS2507 dipatok pada 13.050 yuan/mt, naik 140 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premium/diskon spot untuk 304/2B di Wuxi berkisar antara 270-420 yuan/mt. Di pasar spot, gulungan dingin 201/2B di Wuxi dan Foshan keduanya dipatok pada 8.050 yuan/mt; gulungan dingin potong tepi 304/2B memiliki harga rata-rata 13.225 yuan/mt di Wuxi dan 13.200 yuan/mt di Foshan; gulungan dingin 316L/2B dihargai 23.850 yuan/mt di Wuxi dan sama di Foshan; gulungan panas 316L/NO.1 dipatok pada 23.050 yuan/mt di kedua wilayah tersebut; gulungan dingin 430/2B dihargai 7.500 yuan/mt baik di Wuxi maupun di Foshan.
Baru-baru ini, beberapa faktor makro yang menguntungkan, termasuk penyesuaian kebijakan tarif Tiongkok-AS dan data CPI AS yang lebih lemah dari perkiraan, telah menyuntikkan momentum yang kuat ke pasar berjangka baja tahan karat, mendorong harga berjangka untuk terus naik. Pelonggaran kebijakan tarif telah secara langsung meringankan kekhawatiran pasar tentang gangguan ekspor, sementara data CPI AS yang lemah telah memperkuat ekspektasi untuk pemotongan suku bunga The Fed AS, semakin meningkatkan kepercayaan pada pasar komoditas. Namun, pasar masih menghadapi berbagai kendala: di satu sisi, masih ada ketidakpastian mengenai efektivitas dan keberlanjutan akhir dari kebijakan tarif; di sisi lain, volume pasokan di pasar baja tahan karat masih berada pada level tertinggi dalam sejarah, dan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan belum secara fundamental mereda. Sementara itu, karena harga bahan baku seperti NPI berkualitas tinggi dan ferokrom karbon tinggi telah melemah, dukungan dari sisi biaya terhadap harga telah berkurang. Dalam konteks ini, pemulihan nyata dari konsumsi akhir di sektor hilir akan menjadi variabel kunci yang menentukan tren harga baja tahan karat, yang memerlukan perhatian yang terus-menerus.
Bijih Nikel:
Minggu ini, premi utama untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia tetap berada pada kisaran $26-30/wmt. Dalam hal harga bijih yang digunakan untuk pirometalurgi, harga pengiriman ke pabrik SMM untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia dengan kandungan nikel 1,6% adalah $52,6-56,6/wmt, naik $1 dari minggu lalu, yang mewakili kenaikan sekitar 1,87% YoY. Untuk harga bijih yang digunakan untuk hidrometalurgi, harga pengiriman ke pabrik SMM untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia dengan kandungan nikel 1,3% diturunkan menjadi $23-25/wmt, turun $2 YoY, penurunan sebesar 7,69%.
Untuk bijih yang digunakan untuk pirometalurgi, pasokan dari Pulau Sulawesi terus terganggu oleh curah hujan yang terus-menerus. Selain itu, Pulau Halmahera memasuki musim hujan mulai bulan Mei. Secara keseluruhan, pasokan bijih nikel di Indonesia masih relatif ketat karena dampak cuaca. Selain itu, kebijakan PNBP telah secara resmi dilaksanakan, yang menyebabkan peningkatan biaya penjualan bijih nikel. Selain itu, beberapa tambang Indonesia telah membatasi kegiatan penambangan mereka di bawah izin IUP karena belum memperoleh kuota RKAB, yang semakin memperburuk situasi pasokan yang ketat. Di sisi permintaan, harga NPI terus menurun, menyebabkan biaya smelter pirometalurgi Indonesia melebihi batas, sehingga membatasi penerimaan mereka terhadap kenaikan harga bijih nikel lebih lanjut. Secara keseluruhan, harga bijih nikel di Indonesia saat ini dipengaruhi oleh campuran faktor bullish dan bearish. Meskipun ada banyak faktor pengganggu di sisi penawaran, harga mungkin akan kesulitan untuk melihat kenaikan yang signifikan dalam jangka pendek karena tekanan turun dari sektor hilir.
Untuk bijih yang digunakan untuk hidrometalurgi, belum ada pengetatan yang signifikan pada sisi penawaran hingga saat ini. Namun, kecelakaan proyek MHP di Kawasan Industri MOROWALI memengaruhi produksi MHP pada bulan April, yang menyebabkan penurunan permintaan lokal untuk bijih yang digunakan untuk hidrometalurgi di Indonesia. Akibatnya, harga bijih yang digunakan untuk hidrometalurgi telah melemah. Jalur produksi yang relevan di kawasan industri tersebut diperkirakan akan kembali berproduksi secara bertahap pada bulan Mei. SMM memperkirakan bahwa harga bijih yang digunakan untuk hidrometalurgi mungkin lebih cenderung naik daripada turun di masa mendatang.
