Pada Kamis malam waktu Beijing, Ketua Fed Powell menyampaikan pidato di kantor pusat Fed di Washington, memberikan gambaran tentang kemungkinan penyesuaian terhadap kerangka kebijakan moneter Fed AS.
Sebagai latar belakang, Fed sedang melakukan tinjauan pertama terhadap kerangka kebijakan moneter sejak 2020, bertujuan untuk memasukkan pelajaran yang dipetik dari lonjakan inflasi 2021 dan kenaikan suku bunga agresif berikutnya. Kerangka kebijakan sebelumnya juga dipandang sebagai salah satu alasan "respons lambat" Fed pada tahun itu.
Sebagai bagian dari proses konsultasi, Dewan Federal Reserve akan menjadi tuan rumah "Konferensi Penelitian Thomas Laubach Kedua" dari Kamis hingga Jumat minggu ini, mengundang para ahli, akademisi, dan pejabat eksternal untuk melakukan pertukaran. Fed diperkirakan akan menyelesaikan penilaian kebijakannya pada akhir musim panas tahun ini, dengan kemungkinan jendela rilis yang mungkin adalah Simposium Ekonomi Jackson Hole pada akhir Agustus.
Powell: Pernyataan Konsensus Akan Direvisi
Dalam pidatonya, Powell mencatat bahwa pada 2012, FOMC, yang dipimpin oleh Bernanke, pertama kali merumuskan kerangka kebijakan moneter Fed dalam sebuah dokumen berjudul "Pernyataan tentang Tujuan Jangka Panjang dan Strategi Kebijakan Moneter," yang juga dikenal sebagai "Pernyataan Konsensus." Dari 2012 hingga 2018, FOMC memberikan suara setiap tahun untuk menegaskan kembali Pernyataan Konsensus. Pada 2019, Fed memutuskan untuk melakukan penilaian publik terhadap kerangka tersebut setiap lima tahun.
Powell, yang memimpin penilaian kebijakan terakhir, juga menyatakan bahwa selama penilaian 2020, para pembuat kebijakan menghadapi hampir satu dekade suku bunga rendah, pertumbuhan rendah, inflasi rendah, dan kurva Phillips yang sangat datar. Oleh karena itu, pertimbangan utama kerangka kebijakan moneter Fed, yang telah digunakan sejak saat itu, adalah untuk mengatasi kekurangan yang terus-menerus dalam mencapai target inflasi.
(Suku Bunga Dana Federal Efektif sebelum pandemi, Sumber: Fed AS)
Pada tahun itu, Fed juga memutuskan bahwa keputusan kebijakan di masa depan harus didasarkan pada penilaian "kekurangan dari tingkat pekerjaan maksimum" daripada "penyimpangan."
Ini menyiratkan bahwa Fed lebih menekankan pada penanganan kondisi ketenagakerjaan yang kurang optimal, meningkatkan ambang batas untuk intervensi pencegahan terhadap "kelebihan pekerjaan yang menyebabkan inflasi." Akibatnya, para pejabat membuat pergeseran yang halus namun signifikan pada tahun itu: mempertahankan suku bunga sedikit di bawah tingkat yang direkomendasikan oleh sebagian besar model dan membiarkan inflasi secara moderat melebihi target.
Di bawah kerangka kebijakan ini, Fed masih menilai pada akhir 2021 bahwa inflasi kemungkinan akan menurun dengan cepat pada 2022, sehingga hanya memerlukan kenaikan suku bunga kebijakan yang sedikit—tetapi kenyataannya terbukti berbeda.
Powell menekankan bahwa sejak 2020, lingkungan ekonomi telah mengalami perubahan signifikan, dan penilaian terbaru akan mencerminkan analisis terhadap perubahan tersebut. Ia juga mengatakan bahwa dengan kenaikan suku bunga riil, volatilitas inflasi di masa depan mungkin lebih tinggi daripada tingkat yang terlihat pada 2010-an, dan bahwa dunia memasuki "periode guncangan pasokan yang lebih sering dan berpotensi lebih terus-menerus."
Ketua Fed menyatakan bahwa dalam diskusi sejauh ini, para peserta umumnya sepakat tentang perlunya meninjau kembali bahasa dalam kebijakan mengenai "kesenjangan" dalam ketenagakerjaan. Sementara itu, selama pertemuan kebijakan minggu lalu, para pejabat juga sepakat untuk merevisi apa yang disebut kerangka "penargetan inflasi rata-rata". Ia juga menegaskan bahwa ekspektasi yang stabil adalah landasan dari semua kebijakan, dan bahwa Fed AS tetap berkomitmen untuk mencapai target inflasi 2%.
Selain merevisi pernyataan konsensus, Fed AS juga akan mempertimbangkan kemungkinan perbaikan terhadap metode komunikasi kebijakan formalnya, terutama dalam bidang seperti perkiraan dan ketidakpastian
.
