Berita SMM pada 13 Mei:
Ketika Alphamin mengumumkan dimulainya kembali secara bertahap produksi di tambang timah Bisie dan berhasilnya penyelenggaraan pertemuan pemulihan produksi tambang timah Myanmar, ekspektasi pasar terhadap pasokan timah konsentrat yang ketat di masa depan telah meningkat. Namun, kekhawatiran atas ketidakpastian dalam pertumbuhan ekonomi global dan prospek permintaan yang dipicu oleh tarif juga telah memberi tekanan pada harga timah. Ditambah dengan penurunan yang signifikan dalam selera risiko pasar, harga timah, yang mencapai level tertinggi baru pada awal April, sejak itu telah mengalami koreksi yang cukup besar. Pada akhirnya, timah LME turun 14,46% pada bulan April, sedangkan timah SHFE turun 9,03% pada bulan yang sama. Setelah penurunan tajam pada bulan April, sejak memasuki bulan Mei, kecuali fluktuasi yang cukup besar pada timah LME selama dua hari perdagangan pertama bulan ini, baik timah LME maupun timah SHFE sebagian besar telah berfluktuasi dalam kisaran tertentu. Pada sekitar pukul 15.37 tanggal 13 Mei, timah LME turun 0,09%, diperdagangkan pada level $32.545/mt, dengan garis bulanan untuk bulan Mei sementara naik 3,83%; timah SHFE naik 0,37%, diperdagangkan pada level 262.070 yuan/mt, dengan garis bulanan untuk bulan Mei sementara naik 0,1%.
》Klik untuk melihat Dasbor Data Berjangka SMM
Di pasar spot
Harga spot timah turun % pada bulan April
》Berlangganan untuk melihat Harga Historis Logam Spot SMM
Dalam hal harga spot timah: Menurut kutipan SMM,harga rata-rata spot timah SMM Kelas 1pada 31 Maret adalah 282.200 yuan/mt, sedangkan pada 30 April, harga tersebut adalah 261.200 yuan/mt. Selama satu bulan, harga rata-rata turun sebesar 21.000 yuan/mt, yang merupakan penurunan sebesar 7,44% pada bulan April. Sejak memasuki bulan Mei, harga spot timah telah berfluktuasi, dengan harga rata-rata spot timah SMM Kelas 1 pada 13 Mei adalah 262.100 yuan/mt, sedikit naik sebesar 900 yuan/mt dibandingkan dengan harga rata-rata 261.200 yuan/mt pada 30 April, yang merupakan kenaikan sebesar 0,34%.
Fundamental
Produksi timah halus pada bulan April turun secara bulanan dan tahunan
Produksi:
Menurut data SMM berdasarkan biaya pemrosesan yang diperdagangkan di pasar, pada bulan April 2025, produksi timah halus China turun 0,52% secara bulanan dan turun 8,13% secara tahunan. Pengetatan yang terus-menerus pada rantai pasokan konsentrat timah dan timah bekas telah memberlakukan pembatasan yang ketat terhadap kapasitas, yang menyebabkan penurunan kecil pada tingkat operasi secara keseluruhan. Wilayah Produksi Yunnan: Tekanan pada sisi bahan baku cukup besar, dengan impor bijih timah dari Myanmar tetap berada di bawah batas peringatan 10.000 ton fisik selama beberapa bulan berturut-turut. Biaya pengolahan konsentrat timah (TCs) tetap berada pada level terendah dalam sejarah, memberikan tekanan pada keuntungan smelter dan membatasi antusiasme produksi. Pemulihan Produksi: Tingkat pemanfaatan kapasitas sedikit meningkat pada bulan April, tetapi karena dampak dari penutupan tambang timah Bisie di Republik Demokratik Kongo (yang menyumbang 6% dari pasokan global) dan periode persiapan yang lebih lama untuk pemulihan produksi di Myanmar, kekurangan bahan baku telah meningkat, dan tingkat operasional tetap berada di bawah level Q4 2024.Wilayah Produksi Jiangxi: Bergantung pada sistem daur ulang timah bekas, volume daur ulang timah bekas menurun setelah Tahun Baru Imlek. Ditambah dengan penurunan TCs, biaya produksi smelter di wilayah Jiangxi terus meningkat, menyebabkan beberapa smelter secara bertahap mengurangi produksi, dengan kesulitan berikutnya dalam memulihkan tingkat output sebelumnya.Wilayah Produksi Inner Mongolia: Dipengaruhi oleh produksi tambangnya sendiri, produksi terhambat pada bulan April, sehingga menghasilkan penurunan output yang kecil.Wilayah Produksi Anhui dan Wilayah Produksi Baru: Dipengaruhi oleh kekurangan timah bekas dan konsentrat timah, total produksi tidak sesuai dengan harapan, dengan tingkat operasional yang sedikit menurun. 》Klik untuk melihat detailnya
Tingkat operasional smelter timah halus di Yunnan dan Jiangxi tetap rendah
》Klik untuk mengakses Database Rantai Industri Timah SMM
Menurut data survei pasar mendalam SMM tentang TCs, hingga 9 Mei, tingkat operasional smelter timah halus di Yunnan dan Jiangxi, dua provinsi penghasil timah utama, tetap berada pada level rendah, dengan tingkat operasional gabungan sebesar 57,16%. Yunnan: Tingkat operasional smelter timah halus di Yunnan tetap rendah karena kekurangan bahan baku, secara signifikan di bawah level Q4 2024. Impor bijih timah dari Myanmar telah berada di bawah batas peringatan 5.000 ton selama beberapa bulan berturut-turut. Selain itu, tambang timah Bisie di DRC belum sepenuhnya memulihkan produksinya. Alphamin Resources Corp. mengumumkan pemulihan operasi bertahap di tambang Bisie, menekankan kembali secara bertahap karyawan dan penimbunan persediaan yang cukup untuk memastikan kontinuitas pemulihan produksi. Diharapkan bahwa pemulihan produksi akan meringankan ketatnya pasokan yang semula dijadwalkan untuk Q2 2025, tetapi pemulihan penuh akan memakan waktu beberapa bulan. Normalisasi Tingkat Operasi yang Rendah: Tingkat operasi smelter di Jiangxi masih rendah, terutama bergantung pada sistem daur ulang timah bekas. Beberapa perusahaan telah dipaksa untuk memangkas produksi karena tidak cukupnya timah bekas. Tekanan Biaya yang Meningkat: Kesulitan dalam mendaur ulang timah bekas telah meningkat, ditambah dengan penurunan TCs, yang menyebabkan biaya produksi perusahaan terus meningkat. Beberapa kapasitas mungkin akan keluar dari pasar secara permanen. Permintaan Akhir yang Tertekan: Harga timah ingot yang tinggi telah menyebabkan niat restocking yang lesu di industri elektronik/peralatan rumah tangga, menyebabkan penyumbatan dalam transmisi rantai industri dan lebih lanjut mengurangi sirkulasi timah bekas.
Laporan SMM Meningkatnya Persediaan Timah Ingot Sosial di Tiga Wilayah
Persediaan Timah Ingot Sosial Domestik: Menurut survei SMM, per 9 Mei, total persediaan timah ingot sosial di tiga wilayah yang disurvei oleh SMM adalah 10.193 mt, meningkat 360 mt dibandingkan dengan data persediaan minggu perdagangan sebelumnya.
Persediaan Timah LME: Data persediaan timah LME pada 31 Maret adalah 3.050 mt, dan pada 30 April adalah 2.755 mt, menunjukkan penurunan persediaan timah LME pada bulan April. Data persediaan timah LME terbaru pada 13 Mei adalah 2.790 mt, menunjukkan sedikit peningkatan dibandingkan dengan 30 April.
Prospek SMM
Aspek Makro: Menyusul rilis pernyataan bersama dari Pembicaraan Ekonomi dan Perdagangan Jenewa Tiongkok-AS, kekhawatiran pasar tentang konflik perdagangan global telah mereda, dan selera risiko pasar telah rebound. Di masa mendatang, perhatian harus diberikan pada dampak dari total pembiayaan sosial Tiongkok, pinjaman RMB baru, dan data PMI resmi untuk bulan Mei, serta CPI AS bulan April, klaim pengangguran awal mingguan, indeks harga inti PCE bulan April, dan data PMI bulan Mei terhadap harga timah.
Fundamental: Dalam hal pasokan: Berdasarkan perkiraan SMM, diharapkan bahwa dengan pemulihan produksi oleh beberapa perusahaan yang telah menghentikan operasi untuk pemeliharaan, produksi timah halus pada bulan Mei mungkin akan meningkat secara bulanan. Selain itu, sejak dimulainya kembali tambang timah Bisie, batch pertama konsentrat timah yang didokumentasikan dan disetujui secara penuh yang tersedia untuk diekspor telah dikirim melalui truk pada 9 Mei 2025. Menurut SMM, siklus transportasi konsentrat timah dari Republik Demokratik Kongo ke Asia biasanya memakan waktu 4-6 minggu. Batch pertama yang dikirim pada 9 Mei diperkirakan akan masuk ke proses peleburan pada bulan Juni. Dalam jangka pendek, pasar timah spot masih akan menghadapi tekanan kekurangan persediaan. Namun, seiring dengan dimulainya kembali produksi secara bertahap di tambang timah Bisie, hal ini dapat menahan sentimen spekulatif yang didorong oleh risiko geopolitik, sehingga menekan harga timah SHFE. Dari sisi permintaan: Tidak ada perbaikan yang signifikan yang teramati hingga saat ini. Pasar spot tetap lesu karena harga timah yang tinggi. Diperkirakan bahwa sampai muncul pendorong permintaan baru, situasi permintaan yang lemah akan terus memberikan tekanan tertentu pada harga timah.
Singkatnya, lingkungan makro yang menguntungkan mungkin akan mendukung harga timah, sementara lemahnya penawaran dan permintaan di sisi fundamental, bersama dengan meredanya ekspektasi pasar terhadap kekurangan pasokan, telah melemahkan dukungan fundamental terhadap harga timah. Sebelum terjadi perbaikan yang signifikan dalam fundamental pasar timah, perhatian jangka pendek harus diberikan pada panduan tren makro terhadap harga timah. Diperkirakan bahwa sampai muncul faktor makro yang menguntungkan atau tidak menguntungkan yang signifikan, harga timah mungkin akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu.
Bacaan yang Disarankan:
