SHANGHAI, 31 Mar (SMM) –
Tembaga
Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada harga US$9.794/mt, dengan harga tertinggi mencapai US$9.887,0/mt dan harga terendah turun menjadi US$9.773,0/mt. Harga terakhir dilaporkan pada US$9.783,5/mt, turun US$63,0 atau 0,64%. Volume perdagangan mencapai 20.138 lot, dan open interest mencapai 309.324 lot. Tren keseluruhan menunjukkan fluktuasi awal dan kenaikan, diikuti oleh pullback dan pergerakan menurun, yang akhirnya ditutup lebih rendah. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2505 dibuka pada harga 80.660 yuan/mt, dengan harga tertinggi mencapai 81.190 yuan/mt dan harga terendah turun menjadi 80.310 yuan/mt. Harga terakhir dilaporkan pada 80.420 yuan/mt, turun 270 yuan atau 0,33%. Volume perdagangan mencapai 64.252 lot, dan open interest mencapai 208.816 lot. Tren keseluruhan menunjukkan kenaikan awal, diikuti oleh pergerakan menurun yang fluktuatif.
Secara makro, AS berencana untuk mengumumkan tarif timbal balik terhadap negara-negara yang bertanggung jawab atas sebagian besar defisit perdagangannya pada 2 April, sementara tarif mobil 25% yang telah diumumkan akan mulai berlaku pada 3 April. Tarif timbal balik komprehensif yang akan datang di AS telah memperburuk prospek pertumbuhan ekonomi global. Sementara itu, pasar sebelumnya memperkirakan penyelidikan tembaga 232 AS akan berlangsung hingga kuartal III, tetapi periode penyelidikan telah dipersingkat. Di bawah risiko tarif yang lebih awal, peluang arbitrase lintas pasar telah menyempit, memberikan tekanan pada harga tembaga. Secara fundamental, harga tembaga terus turun. Meskipun beberapa pelanggan masih menunggu harga di bawah 80.000, pesanan hilir telah meningkat secara signifikan di bawah harga tembaga yang turun. Premium spot diperkirakan akan sedikit pulih minggu ini. Secara keseluruhan, karena pertemuan CSPT dan pengumuman AS tentang tarif timbal balik komprehensif semakin dekat, meskipun indeks dolar AS telah turun, ketidaknyamanan pasar telah meningkat. Jika pertemuan CSPT hari ini tidak memenuhi harapan pasar, harga tembaga mungkin terus menghadapi tekanan.
Aluminium
Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.590 yuan/mt semalam, dengan harga tertinggi 20.640 yuan/mt dan harga terendah 20.555 yuan/mt, ditutup pada 20.575 yuan/mt, turun 35 yuan/mt atau 0,17%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada harga US$2.563,5/mt, dengan harga tertinggi US$2.570,5/mt dan harga terendah US$2.545/mt, ditutup pada US$2.550/mt, turun US$9/mt atau 0,35%.
Ringkasan: Di sektor makro, percepatan yang tidak terduga dalam indeks harga inti PCE AS telah meningkatkan ketidakpastian dalam prospek ekonomi AS. Putaran baru tarif AS sangat tidak stabil, mengganggu pasar aluminium global. Di sektor fundamental, rantai industri aluminium tetap sebagian besar bullish, dengan tren destok musiman "Maret Emas dan April Perak" menjadi lebih jelas. Persediaan ingot aluminium telah turun tajam dan mendekati angka 800.000 mt. Konsumsi penggunaan akhir di sektor-sektor seperti NEV terus tumbuh secara stabil, dan permintaan restocking hilir juga pulih. Seiring dengan mendekatinya musim konsumsi puncak, volume pesanan dan tingkat operasi di sebagian besar sektor telah rebound, ditambah dengan destok berkelanjutan dari persediaan ingot aluminium sosial, memberikan dukungan dasar untuk harga aluminium. Namun, pasar jangka pendek masih agak tertekan oleh faktor-faktor bearish eksternal, dengan dolar AS rebound ke level tinggi, memberikan tekanan pada logam dasar. Perhatian difokuskan pada level dukungan 20.500 yuan/mt untuk kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan. Perlu dilakukan pemantauan yang ketat terhadap perubahan sentimen makro dan peluncuran aktual permintaan hilir.
Timbal
Semalam, kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 17.145 yuan/mt, awalnya naik ke level tertinggi 17.450 yuan/mt sebelum fluktuasi menurun, menyentuh level terendah 17.390 yuan/mt, dan kemudian berkonsolidasi sekitar 17.400 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 17.400 yuan/mt, turun 100 yuan/mt atau 0,57%. Semalam, timbal LME dibuka pada US$2.030/mt, fluktuasi menurun selama sesi Asia, dan terus fluktuasi lemah di bawah tekanan terhadap rata-rata harian setelah memasuki sesi Eropa, menyentuh level terendah US$2.022/mt, dan akhirnya ditutup pada US$2.022,5/mt, dengan perubahan 0%.
Karena manfaat pengetatan sisi penawaran sebelumnya telah habis, kekhawatiran pasar tentang musim off-season konsumsi tradisional telah meningkat, dan beberapa perusahaan hilir berencana untuk mengambil liburan selama Festival Qingming, ekspektasi penumpukan persediaan ingot timbal telah meningkat. Permintaan tinggi untuk scrap dari perusahaan timbal sekunder telah membuat harga baterai scrap lebih mungkin naik daripada turun, dan dukungan biaya untuk timbal sekunder akan terus berperan. Di pasar spot, timbal berjangka terus fluktuasi naik, tetapi sentimen pasar lesu, permintaan hilir lemah di latar belakang musim off-season tradisional, destok perusahaan baterai timbal-asam tidak signifikan, dan premium spot di berbagai wilayah telah mengalami penurunan kecil.
Seng
Jumat lalu, tingkat tahunan dan bulanan indeks harga inti PCE AS untuk bulan Februari melampaui ekspektasi pasar. Daly dari Fed AS menyatakan bahwa ada ekspektasi yang masuk akal untuk dua kali lagi penurunan suku bunga pada tahun 2025. Trump menyebutkan bahwa memulai masa jabatan presiden ketiga bukanlah lelucon, dan salah satu metodenya adalah dengan meminta Vance untuk menjabat dan kemudian mundur. Media asing melaporkan bahwa Trump akan mengunjungi Arab Saudi untuk pertama kalinya pada bulan Mei. Gempa berkekuatan 7,9 SR terjadi di Myanmar. Administrasi Negara untuk Pengaturan Pasar mengumumkan bahwa mereka akan meninjau secara hukum transaksi Pelabuhan Changhe. Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset Negara Dewan Negara menyatakan bahwa mereka akan merestrukturisasi secara strategis perusahaan negara pusat di sektor otomotif. Beberapa bank telah menaikkan suku bunga pinjaman konsumen, umumnya tidak lebih rendah dari 3%.
Jumat lalu, seng LME dibuka pada US$2.895,0/mt, awalnya fluktuasi sekitar garis rata-rata harian, mencapai level tertinggi US$2.902/mt. Selanjutnya, posisi panjang dikurangi, dan seng LME terus menurun, rebound sedikit selama sesi malam sebelum terus bergerak menurun, ditutup pada level terendah hari itu US$2.851,5/mt, turun US$46,5/mt atau 1,60%. Volume perdagangan meningkat menjadi 12.255 lot, sementara open interest menurun 2.035 lot menjadi 223.000 lot. Semalam, persediaan seng LME menurun 2.000 mt menjadi 144.575 mt, penurunan 1,36%. Jumat lalu, seng LME mencatatkan candle bearish besar, dengan rata-rata bergerak 20 hari membentuk resistensi. Fed AS mempertahankan ekspektasinya untuk dua kali penurunan suku bunga dalam tahun ini, tetapi karena penerapan tarif timbal balik yang akan datang, kekhawatiran pasar tentang prospek ekonomi menyebabkan penurunan luas pada logam nonferrous, dengan seng LME jatuh.
Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.730 yuan/mt. Awalnya, posisi pendek meningkat, menyebabkan seng SHFE dengan cepat turun di bawah garis rata-rata harian, mencapai level terendah 23.610 yuan/mt. Kemudian fluktuasi sekitar 23.630 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 23.620 yuan/mt, turun 150 yuan/mt atau 0,63%. Volume perdagangan menurun menjadi 73.765 lot, sementara open interest meningkat 4.314 lot menjadi 116.000 lot. Jumat lalu, seng SHFE mencatatkan candle bearish, dengan rata-rata bergerak 40 hari membentuk resistensi. Didorong oleh LME, seng SHFE menurun, sementara TC terus meningkat, dan pasokan ingot seng domestik tetap relatif longgar. Diperkirakan bahwa seng SHFE akan terus fluktuasi dalam jangka pendek.
Timah
Baru-baru ini, pasar timah domestik dan luar negeri telah menunjukkan tren fluktuatif, terutama dipengaruhi oleh kebijakan makro dan gangguan sisi penawaran. Fed AS mempertahankan kebijakan moneter yang "moderat restriktif", dan fluktuasi dalam indeks dolar AS memberikan beberapa tekanan pada harga logam nonferrous. Eskalasi konflik bersenjata di DRC menyebabkan penghentian operasi di tambang Bisie milik Alphamin, memperburuk ketatnya pasokan bijih timah global. Sementara itu, penundaan pemulihan produksi di Myanmar lebih lanjut mengurangi impor bijih timah domestik. Selain itu, gempa berkekuatan 7,9 SR di Myanmar selama akhir pekan meningkatkan kepanikan pasar atas pasokan bijih timah. Dalam hal pasokan, tingkat operasi pabrik peleburan timah halus di Yunnan dan Jiangxi mulai menurun, dibatasi oleh pasokan bahan baku yang ketat, menghasilkan pola penawaran-permintaan yang umumnya ketat. Di sisi permintaan, perusahaan solder hilir terutama terlibat dalam pengadaan tepat waktu, dengan harga tinggi yang meredam niat restocking. Namun, kebijakan trade-in dan jadwal produksi tinggi untuk peralatan rumah tangga memberikan dukungan potensial untuk permintaan. Melihat ke depan, harga timah SHFE diperkirakan akan berfluktuasi sekitar 280.000-289.000 yuan/mt dalam jangka pendek. Investor harus memantau dengan seksama situasi di DRC, kemajuan pemulihan di Negara Bagian Wa, dan arah kebijakan makro, berhati-hati untuk menghindari mengejar risiko tinggi.
Nikel
Minggu lalu, harga nikel menunjukkan tren fluktuatif naik, dengan harga spot berkisar antara 128.600 hingga 133.300 yuan/mt, sementara harga berjangka nikel SHFE (kontrak 2505) berfluktuasi antara 128.250 hingga 132.000 yuan/mt. Di sektor makro, pemerintah Indonesia berencana untuk meningkatkan tarif pajak bijih nikel menjadi 14%-19%, dan pasar umumnya memperkirakan bahwa penerapan kebijakan ini akan meningkatkan biaya bijih nikel dan nikel pig iron, memberikan beberapa dukungan kepada harga nikel dalam jangka pendek. Di sektor fundamental, musim hujan di Filipina hampir berakhir, dan pengiriman bijih nikel diperkirakan akan meningkat, tetapi pasokan saat ini masih ketat, dengan harga bijih nikel kelas menengah dan tinggi menunjukkan beberapa pelemahan, sementara harga bijih nikel Indonesia tetap stabil dengan tren yang kuat. Pasokan bijih nikel domestik ketat, menyebabkan dorongan produksi yang lemah di pabrik peleburan, sementara produksi nikel pig iron Indonesia tetap stabil. Dalam hal permintaan hilir, sektor stainless steel secara keseluruhan berkinerja lemah, dengan beberapa pabrik baja melanjutkan produksi setelah Tahun Baru Imlek, tetapi pasokan secara keseluruhan terbatas, dan pemulihan pasar lambat, dengan tingkat operasi hilir dan volume pesanan umumnya lemah, yang menyebabkan penumpukan persediaan stainless steel. Diperkirakan bahwa harga nikel SHFE akan terus dipengaruhi oleh kebijakan pajak Indonesia minggu depan, mempertahankan tren fluktuatif naik.
