28 Maret 2025 Berita:
Menurut data dari SMM, indeks PMI gabungan industri pengolahan aluminium China untuk Maret 2025 berada di 61,6%, tetap di atas garis batas. Didorong oleh musim puncak tradisional dan dukungan kebijakan, industri pengolahan aluminium domestik menunjukkan pemulihan struktural pada Maret 2025, dengan PMI sebagian besar subsektor rebound di atas garis batas. Namun, fluktuasi harga aluminium yang tinggi, tekanan ekspor, dan permintaan domestik yang bervariasi terus membatasi momentum pemulihan keseluruhan industri.
Sektor pelat/lembaran dan foil aluminium mendapat manfaat dari permintaan musiman di sektor otomotif dan baterai serta kebijakan "penggantian lama dengan baru", dengan PMI meningkat signifikan bulan-ke-bulan menjadi 63,3% dan 69,3% masing-masing. Namun, bea anti-dumping India dan melemahnya pesanan luar negeri memberi bayangan pada ekspor. Profil aluminium konstruksi melihat indeks pesanan baru mereka melonjak di atas 70% karena peluncuran proyek infrastruktur yang terkonsentrasi, sementara profil aluminium industri tetap dalam ekspansi didukung oleh permintaan dari kendaraan listrik baru (NEV) dan fotovoltaik (PV). Meskipun demikian, perusahaan kecil dan menengah (UKM) menghadapi lebih dari 50% kapasitas idle karena hambatan teknologi, memperparah polarisasi industri. Sektor kabel aluminium, didorong oleh pesanan UHV yang dipercepat, melihat indeks produksinya melonjak menjadi 73,05%, dengan pemulihan penuh dalam tingkat operasi diharapkan saat fase pengiriman jaringan dimulai. Dengan peningkatan hari produksi efektif dan permintaan musiman, PMI aluminium daur ulang melonjak 27,7 poin persentase menjadi 70,4%, meski harga aluminium yang tinggi menekan pembelian downstream, mengekspos risiko pemulihan lemah dalam paduan aluminium primer dan penumpukan inventaris aluminium daur ulang.
Sementara kebijakan PV baru April dan musim puncak pengiriman jaringan dapat mempertahankan pertumbuhan di beberapa sektor, harga aluminium yang melebihi 21.000 yuan/ton dapat lebih menekan sentimen pembelian. Ditambah dengan tekanan ekspor dan overkapasitas UKM, potensi kenaikan industri secara keseluruhan mungkin terbatas.
Berdasarkan kategori produk:
Pelat/Lembaran Aluminium:
PMI sektor pelat/lembaran aluminium untuk Maret adalah 63,3%, naik 8,5 poin persentase bulan-ke-bulan (MoM), tetap di atas garis batas. Di awal musim puncak tradisional, permintaan dari sektor otomotif dan baterai pulih secara musiman, lebih ditingkatkan oleh kebijakan "penggantian lama dengan baru" dari Two Sessions, mendorong tren kenaikan. Namun, momentum pemulihan konsumsi yang lemah dan penurunan ekspor membatasi pertumbuhan. Indeks pesanan ekspor baru untuk Maret adalah 64,2%, mencerminkan pemulihan bertahap pesanan luar negeri dari titik terendah tahunan. Sementara itu, fluktuasi harga aluminium yang intens memperkuat kehati-hatian downstream, dengan pembelian terbatas pada permintaan rigid. Harga yang melebihi 21.000 yuan/ton dapat lebih menekan semangat pembelian. Meskipun ada kekhawatiran tentang penumpukan inventaris dan "musim puncak yang lemah" dalam permintaan terminal, harapan kebijakan dan penggerak permintaan domestik/luar negeri ganda diharapkan akan menjaga PMI April di atas garis batas.
Foil Aluminium:
PMI sektor foil aluminium untuk Maret adalah 69,3%, naik 3,7 poin persentase MoM, tetap di atas garis batas. Indeks pesanan baru mencapai 85,1% karena permintaan untuk foil AC dan baterai pulih secara stabil selama musim puncak, memungkinkan perusahaan terkemuka untuk menstabilkan operasi dengan pesanan yang cukup. Meskipun fluktuasi harga aluminium meredam pembelian downstream, produksi tetap tangguh, didukung oleh pesanan luar negeri yang rebound. Kebijakan makro yang mendukung peralatan rumah tangga dan "penggantian lama dengan baru" NEV mendorong segmen seperti foil penyolderan dan foil baterai. Namun, bea anti-dumping India terhadap foil aluminium China mungkin menekan ekspor, menambah ketidakpastian. Dinamika penawaran-permintaan jangka pendek tetap stabil, dengan perusahaan terkemuka menunjukkan ketangguhan produksi yang kuat. PMI April diharapkan tetap di atas garis batas.
Profil Aluminium Konstruksi:
PMI profil aluminium konstruksi untuk Maret rebound menjadi 57,52%, tetap di atas garis batas. Menurut penelitian SMM, Desember-Februari merupakan musim sepi tradisional, namun Maret melihat indeks produksi naik menjadi 58,53% seiring pemulihan permintaan. Harga aluminium tetap tinggi, mendorong perusahaan untuk mempertahankan stok keamanan minimal, dengan indeks pembelian bahan baku 60,24% dan indeks inventaris turun menjadi 44,15%. Struktur pasar bergeser ke proyek yang dipimpin pemerintah (misalnya, kereta cepat/bandara, taman industri), mendorong indeks pesanan baru menjadi 70,84%, sementara bisnis profil sipil tradisional menyusut. Kinerja ekspor bervariasi: meskipun tantangan tarif dan harga, perusahaan tetap melakukan ekspor sporadis melalui mekanisme penetapan harga yang disesuaikan, dengan indeks pesanan ekspor 49,08% (zona kontraksi). Seiring mendekati musim puncak April, peningkatan PMI lebih lanjut diantisipasi.
Profil Aluminium Industri:
PMI profil aluminium industri untuk Maret adalah 62,22%, tetap di atas garis batas. Sub-indeks menunjukkan produksi dan pesanan baru masing-masing 64,33% dan 79,64%, didorong oleh pertumbuhan output yang stabil. Namun, beberapa perusahaan bahan bangunan dengan paparan sebagian ke profil industri mulai retrenchment strategis pada akhir Maret. Perusahaan ini, dengan kapasitas profil industri kurang dari 30%, melaporkan hambatan teknis tinggi dalam manufaktur komponen otomotif, menyebabkan konsentrasi di antara pemain teratas. Sementara perusahaan terkemuka menikmati pesanan yang jenuh dari rantai pasokan NEV, UKM dengan R&D lemah menghadapi lebih dari 50% kapasitas idle. Dalam profil PV, permintaan untuk bracket dan frame tetap kuat. Meskipun biaya proses rendah, penimbunan komponen produsen di bawah kebijakan tarif feed-in PV baru menjaga perusahaan terkemuka dalam produksi penuh. Harga aluminium yang tinggi mendorong pembelian berdasarkan kebutuhan, dengan indeks pembelian bahan baku 66,58% (zona ekspansi). Patut dicatat, meskipun harga aluminium tetap tinggi, penurunan biaya proses dan persaingan yang meningkat mendorong perusahaan untuk destocking dan mengurangi biaya. Sebagian besar mengadopsi strategi "produksi berdasarkan pesanan" dengan stok keamanan minimal, menjaga indeks inventaris bahan baku 41,41%. Untuk barang jadi, perusahaan PV terkemuka membangun inventaris antisipatif untuk produk mainstream, mendorong indeks menjadi 56,33%. Dengan pemulihan kapasitas sektor otomotif dan permintaan PV yang stabil, PMI profil industri diharapkan tetap di atas garis batas pada April.
Kabel Aluminium:
PMI kabel aluminium untuk Maret adalah 59%, naik 6,6% MoM, menandakan ekspansi. Seiring fase pengiriman jaringan mendekati April, pesanan UHV dan transmisi listrik dipercepat, mendorong resumption pasca-liburan yang teratur dan utilitas kapasitas yang lebih tinggi. Indeks produksi melonjak 26,05% MoM menjadi 73,05%. Pesanan baru dari proyek jaringan seperti transmisi UHV mendorong indeks pesanan baru menjadi 25,59%. Pembelian bahan baku meningkat (54,28%) karena kebutuhan restocking, sementara inventaris barang jadi meningkat (60,56%) menjelang pengiriman. Dengan puncak pengiriman jaringan April, tingkat operasi sektor diharapkan pulih sepenuhnya, menjaga PMI di atas garis batas.
Paduan Aluminium Primer:
PMI paduan aluminium primer untuk Maret adalah 57,8%, turun 2,2 poin persentase MoM, menunjukkan pemulihan lemah. Perusahaan terkemuka melihat kenaikan output bertahap (indeks produksi: 68,8%), namun momentum memudar setiap minggu. Pasokan normal pasca-Tahun Baru Imlek, namun pasokan sirkulasi yang cukup, inventaris pabrik/bahan baku yang tinggi membatasi ekspansi. Pesanan baru yang lemah dan harga aluminium yang tinggi meningkatkan kehati-hatian downstream, dengan perdagangan spot yang redup. Pertumbuhan produksi melambat di tengah ketidakseimbangan penawaran-permintaan, mencerminkan tren harga yang tidak pasti. SMM mengharapkan PMI April tetap di atas garis batas tetapi dengan upside terbatas.
Aluminium Daur Ulang:
Pada Maret, PMI industri aluminium daur ulang melonjak 27,7 poin persentase bulan-ke-bulan (MoM) menjadi 70,4%, melintasi garis batas dengan cepat. Dari sisi produksi, seiring dampak liburan Tahun Baru Imlek mereda, hari produksi efektif meningkat, dan permintaan musiman rebound, perusahaan aluminium daur ulang umumnya melihat volume pesanan pulih, mendorong tingkat operasi yang lebih tinggi di seluruh sektor. Namun, perlu dicatat bahwa karena front-loading pesanan dan ongoing destocking di ujung terminal, "Golden March" musim puncak yang diharapkan gagal materialisasi, dengan pesanan downstream yang sebenarnya berkontraksi secara signifikan year-on-year. Terkait inventaris, pabrik aluminium daur ulang menghadapi tekanan yang meningkat dari penumpukan inventaris produk jadi karena ketidakseimbangan penawaran-permintaan, sementara stok bahan baku tetap rendah karena harga tinggi membatasi pembelian. Memandang ke depan ke April, jika permintaan terminal gagal rebound sesuai harapan, PMI industri mungkin jatuh di bawah garis batas lagi.
Ringkasan:
PMI gabungan industri pengolahan aluminium China rebound menjadi 61,6% pada Maret 2025, memasuki wilayah ekspansi seiring efek musim puncak tradisional dan dividen kebijakan bersatu. Sebagian besar subsektor pulih di atas garis batas. Pelat/lembaran (63,3%) dan foil (69,3%) mengambil manfaat dari permintaan musiman otomotif/baterai dan kebijakan penggantian, meskipun bea anti-dumping India dan pesanan luar negeri yang lemah menekan ekspor. Pesanan baru profil konstruksi melebihi 70%, sementara profil industri berkembang berkat permintaan NEV/PV, namun hambatan teknis UKM menyebabkan lebih dari 50% kapasitas idle, menyoroti polarisasi. Kabel aluminium memimpin dengan indeks produksi 73,05%, didorong oleh pesanan UHV dan pengiriman jaringan. PMI aluminium daur ulang melonjak 27,7 poin menjadi 70,4%, namun harga yang tinggi menekan pembelian, mengekspos pemulihan lemah dalam paduan primer dan risiko inventaris. Memandang ke depan, sementara kebijakan PV April dan puncak jaringan dapat mempertahankan pertumbuhan, harga aluminium di atas 21.000 yuan/ton dapat lebih menekan pembelian, ditambah dengan tekanan ekspor dan overkapasitas UKM, mempersempit upside industri secara keseluruhan.
