PMI untuk Industri Pengolahan Aluminium Menunjukkan Pemulihan Struktural pada Maret—Dorongan Musim Puncak Gagal Menyembunyikan Kekhawatiran Harga Aluminium Tinggi dan Tekanan Ekspor [Analisis Mendalam SMM Hilir]

28 Maret 2025: Menurut data SMM, indeks PMI gabungan industri pengolahan aluminium China pada Maret 2025 mencatat 61,6%, tetap di atas tanda 50. Didorong oleh musim puncak tradisional dan kebijakan yang menguntungkan, industri pengolahan aluminium domestik menunjukkan pemulihan struktural pada Maret 2025, dengan PMI sebagian besar sub-sektor rebound di atas tanda 50. Namun, fluktuasi harga aluminium tinggi, tekanan ekspor, dan permintaan domestik yang beragam masih membatasi momentum pemulihan keseluruhan industri. Sektor pelat/lembaran dan strip aluminium serta foil aluminium mendapat manfaat dari permintaan musiman di sektor otomotif dan baterai serta kebijakan trade-in, dengan PMI naik signifikan menjadi 63,3% dan 69,3% secara bulanan, masing-masing. Namun, bea anti-dumping India dan melemahnya pesanan luar negeri memberi bayangan pada ekspor. Ekstrusi aluminium konstruksi melihat indeks pesanan baru menembus 70% karena pelepasan proyek infrastruktur yang terkonsentrasi, sementara ekstrusi aluminium industri tetap dalam ekspansi didukung oleh permintaan NEV dan PV. Namun, perusahaan kecil dan menengah menghadapi kapasitas idle lebih dari 50% karena hambatan teknis, memperburuk diferensiasi industri. Sektor kabel dan kawat aluminium melihat indeks produksi melonjak menjadi 73,05% didorong oleh pemesanan UHV, dan dengan tiba fase pengiriman jaringan listrik, tingkat operasi industri sepenuhnya rebound, dengan permintaan diperkirakan akan berlanjut. Berkat peningkatan hari produksi efektif dan pemulihan permintaan musiman, PMI aluminium sekunder melonjak 27,7 poin persentase menjadi 70,4%. Namun, harga aluminium tinggi menekan pembelian downstream, dengan sektor paduan aluminium primer dan aluminium sekunder menunjukkan pemulihan lemah dan risiko penumpukan inventaris, masing-masing. Meskipun kebijakan PV baru pada April dan musim puncak pengiriman jaringan listrik mungkin memperpanjang momentum pertumbuhan beberapa sektor, jika harga aluminium menembus 21.000 yuan/mt, mungkin lebih menekan keinginan untuk membeli. Ditambah tekanan ekspor dan overkapasitas perusahaan kecil dan menengah, ruang upside keseluruhan industri mungkin terbatas. Berdasarkan jenis produk: **Pelat/Lembaran dan Strip Aluminium:** PMI industri pelat/lembaran dan strip aluminium pada Maret adalah 63,3%, naik 8,5 poin persentase secara bulanan, tetap di atas tanda 50. Di awal musim puncak tradisional, permintaan di sektor otomotif dan baterai pulih secara musiman, dan kebijakan trade-in selama Two Sessions mendorong industri, menunjukkan tren meningkat. Namun, kurangnya momentum pemulihan konsumsi dan melemahnya ekspor secara bulanan membatasi pertumbuhan. Indeks pesanan ekspor baru pada Maret mencatat 64,2%, dengan pesanan luar negeri secara bertahap pulih dari titik terendah sebelum Tahun Baru Imlek. Di sisi lain, fluktuasi harga aluminium kuat menyebabkan peningkatan kehati-hatian pembeli downstream, dengan pengambilan barang utamanya untuk pembelian tepat waktu. Jika harga aluminium menembus 21.000 yuan, mungkin lebih menekan semangat pembelian. Meskipun ada kekhawatiran tentang penumpukan inventaris dan "puncak tanpa puncak" dalam permintaan akhir, didorong oleh ekspektasi kebijakan dan permintaan ganda domestik dan luar negeri, PMI industri pelat/lembaran dan strip aluminium diperkirakan tetap di atas tanda 50 pada April. **Foil Aluminium:** PMI industri foil aluminium pada Maret adalah 69,3%, naik 3,7 poin persentase secara bulanan, tetap di atas tanda 50. Indeks pesanan baru pada Maret mencatat 85,1%, memasuki musim puncak tradisional, dengan permintaan foil AC dan baterai pulih secara stabil. Perusahaan terkemuka berdiri teguh dengan pesanan yang relatif cukup. Meskipun fluktuasi harga aluminium menekan semangat pengambilan barang downstream, dampaknya terbatas pada produksi, didukung oleh pemulihan pesanan luar negeri secara bulanan. Dari perspektif makro, kebijakan trade-in peralatan rumah tangga dan NEV menguntungkan sub-sektor seperti foil las dan foil baterai. Namun, bea anti-dumping India terhadap foil aluminium China mungkin menyebabkan tekanan ekspor, membawa lebih banyak ketidakpastian. Secara keseluruhan, pola pasokan-permintaan pasar foil aluminium relatif stabil dalam jangka pendek, dengan daya tahan produksi kuat di antara perusahaan terkemuka. PMI industri foil aluminium diperkirakan tetap di atas tanda 50 pada April. **Ekstrusi Konstruksi:** PMI ekstrusi aluminium konstruksi rebound menjadi 57,52% pada Maret, tetap di atas tanda 50. Menurut survei SMM, Desember-Februari adalah musim off-season tradisional, dan indeks produksi naik menjadi 58,53% pada Maret dengan pemulihan permintaan. Dari sisi bahan baku, harga aluminium tetap tinggi, dengan perusahaan hanya mempertahankan inventaris keamanan kecil. Indeks pembelian bahan baku mencatat 60,24%, sementara indeks inventaris turun menjadi 44,15%. Dalam hal struktur pasar, perusahaan meningkatkan stabilitas operasional dengan fokus pada proyek yang dipimpin pemerintah seperti infrastruktur (kereta cepat/bandara) dan kawasan industri, mendorong indeks pesanan baru menjadi 70,84%, sementara proporsi bisnis ekstrusi sipil tradisional menyusut. Sektor ekspor menunjukkan kinerja berbeda. Meskipun dibatasi oleh kebijakan tarif dan harga aluminium, perusahaan terkait mempertahankan ekspor pesanan spot dengan menyesuaikan mekanisme penetapan harga pesanan luar negeri, dengan indeks pesanan ekspor 49,08%, tetap dalam wilayah kontraksi. Memandang ke depan ke musim puncak tradisional pada April, PMI ekstrusi konstruksi diperkirakan memiliki ruang upside lebih lanjut. **Ekstrusi Industri:** PMI keseluruhan industri ekstrusi aluminium industri pada Maret adalah 62,22%, tetap di atas tanda 50. Sub-indeks menunjukkan bahwa indeks produksi dan pesanan baru masing-masing 64,33% dan 79,64%, terutama berkat pertumbuhan produksi stabil ekstrusi industri selama bulan tersebut. Namun, survei SMM menunjukkan bahwa beberapa perusahaan material bangunan yang terlibat dalam ekstrusi industri mulai melakukan kontraksi strategis pada akhir Maret. Kapasitas ekstrusi industri perusahaan tersebut sebagian besar kurang dari 30% dari total kapasitas mereka. Umpan balik menunjukkan bahwa sektor manufaktur komponen otomotif, dengan hambatan teknis tinggi, telah membentuk pola industri yang terkonsentrasi di perusahaan terkemuka. Perusahaan terkemuka bergantung pada pesanan jenuh dari rantai industri NEV, sementara perusahaan kecil dan menengah dengan cadangan teknis lemah umumnya menghadapi kapasitas idle lebih dari 50%. Dalam sektor ekstrusi PV, permintaan untuk bracket dan frame tetap kuat. Meskipun biaya proses tetap rendah, didorong oleh kebijakan tarif grid PV baru, permintaan stok komponen produsen terus dilepaskan pada Maret-April, dengan perusahaan utama menjaga produksi penuh. Terpengaruh oleh harga aluminium tinggi, perusahaan sebagian besar membeli sesuai kebutuhan, dengan indeks volume pembelian bahan baku tetap di atas tanda 50 (66,58%). Patut dicatat, meskipun industri menghadapi harga aluminium tinggi, biaya proses cenderung menurun. Dalam latar belakang persaingan pasar yang meningkat, perusahaan umumnya berada di bawah tekanan untuk destocking dan mengurangi biaya, sebagian besar mengadopsi strategi produksi berbasis penjualan dan hanya mempertahankan inventaris keamanan, menjaga indeks inventaris bahan baku pada 41,41%. Dalam hal inventaris produk jadi, beberapa perusahaan terkemuka di sektor PV melakukan persiapan inventaris untuk produk utama, mendorong indeks inventaris produk jadi naik sedikit menjadi 56,33% bulan ini. Berkat pemulihan kapasitas sektor otomotif yang cepat dan dukungan permintaan PV yang stabil, industri optimis tentang permintaan ekstrusi aluminium pada April, dan PMI ekstrusi industri diperkirakan tetap di atas tanda 50. **Kabel dan Kawat Aluminium:** Indeks PMI gabungan industri kabel dan kawat aluminium China pada Maret mencatat 59%, naik 6,6% secara bulanan, dengan data PMI dalam tahap ekspansi industri. Pada Maret, perusahaan kabel dan kawat aluminium melanjutkan produksi secara teratur. Seiring mendekati fase pengiriman jaringan listrik pada April, dan pesanan UHV dan transmisi tenaga listrik dipercepat, perusahaan mempercepat produksi selama musim off-season, mendorong tingkat utilisasi kapasitas lebih tinggi. Indeks produksi pada Maret mencatat 73,05%, naik 26,05% secara bulanan. Dalam hal pesanan baru, proyek jaringan listrik seperti UHV, transmisi, dan distribusi dipercepat, melepaskan momentum inkremental untuk pesanan tangan perusahaan. Indeks pesanan baru mencatat 25,59%. Seiring produsen melanjutkan produksi dan restocking bahan baku untuk pembelian tepat waktu, volume pembelian bahan baku meningkat, dengan indeks pembelian mencatat 54,28%. Inventaris produk jadi juga tetap meningkat karena tekanan pengiriman berikutnya, dengan indeks produk jadi mencatat 60,56%. Seiring mendekati April, perusahaan kabel dan kawat aluminium berkembang, dan dengan tiba fase pengiriman jaringan listrik, tingkat operasi industri sepenuhnya rebound. Indeks PMI industri kabel dan kawat aluminium diperkirakan tetap di atas tanda 50 pada April 2025. **Paduan Aluminium Primer:** PMI paduan aluminium primer pada Maret adalah 57,8%, turun 2,2 poin secara bulanan. Industri paduan aluminium primer domestik menunjukkan pemulihan lemah pada Maret, dengan tingkat operasi perusahaan terkemuka naik perlahan, dan indeks produksi mencatat 68,8%, namun momentum pemulihan melemah setiap minggu. Dari sisi pasokan, meskipun industri secara bertahap kembali ke siklus aluminium cair normal setelah Tahun Baru Imlek, dibatasi oleh pasokan sirkulasi longgar, inventaris pabrik tinggi, dan inventaris bahan baku downstream, membatasi pertumbuhan produksi. Dari sisi permintaan, pesanan baru tidak cukup dan fluktuasi harga aluminium kuat menyebabkan peningkatan penghindaran risiko perusahaan die-casting downstream, dengan pembelian utamanya untuk kebutuhan tepat waktu. Perdagangan spot tetap lesu, dan peningkatan produksi industri melambat secara signifikan di bawah ketidakseimbangan pasokan-permintaan, dengan lereng pemulihan datar pada akhir bulan, menyoroti tren masa depan harga aluminium yang tidak pasti dan efek penekannya terhadap permintaan sepanjang bulan. SMM memperkirakan PMI industri paduan aluminium primer tetap di atas tanda 50 pada April, namun ruang perbaikan keseluruhan terbatas dibandingkan Maret. **Paduan Aluminium Sekunder:** PMI aluminium sekunder pada Maret adalah 57,8%, turun 2,2 poin secara bulanan. Industri aluminium sekunder domestik menunjukkan pemulihan lemah pada Maret, dengan tingkat operasi perusahaan terkemuka naik perlahan, dan indeks produksi mencatat 68,8%, namun momentum pemulihan melemah setiap minggu. Dari sisi pasokan, meskipun industri secara bertahap kembali ke siklus aluminium cair normal setelah Tahun Baru Imlek, dibatasi oleh pasokan sirkulasi longgar, inventaris pabrik tinggi, dan inventaris bahan baku downstream, membatasi pertumbuhan produksi. Dari sisi permintaan, pesanan baru tidak cukup dan fluktuasi harga aluminium kuat menyebabkan peningkatan penghindaran risiko perusahaan die-casting downstream, dengan pembelian utamanya untuk kebutuhan tepat waktu. Perdagangan spot tetap lesu, dan peningkatan produksi industri melambat secara signifikan di bawah ketidakseimbangan pasokan-permintaan, dengan lereng pemulihan datar pada akhir bulan, menyoroti tren masa depan harga aluminium yang tidak pasti dan efek penekannya terhadap permintaan sepanjang bulan. SMM memperkirakan PMI industri aluminium sekunder tetap di atas tanda 50 pada April, namun ruang perbaikan keseluruhan terbatas dibandingkan Maret.**Ringkasan:** Dengan efek gabungan musim puncak tradisional dan dividen kebijakan, PMI komposit industri pengolahan aluminium China rebound ke 61,6% pada Maret 2025, memasuki wilayah ekspansi, dengan sebagian besar sub-sektor kembali di atas angka 50. Lembaran/pelat dan strip aluminium (63,3%) serta foil aluminium (69,3%) mendapat manfaat dari permintaan musiman di sektor otomotif/baterai dan kebijakan tukar tambah, tetapi anti-dumping India dan pesanan luar negeri yang menurun membatasi pertumbuhan ekspor. Indeks pesanan baru untuk ekstrusi aluminium konstruksi melampaui 70%, sementara ekstrusi aluminium industri tetap dalam ekspansi didukung oleh permintaan NEV/PV. Namun, hambatan teknis di antara perusahaan menengah dan kecil menyebabkan lebih dari 50% kapasitas menganggur, menyoroti diferensiasi industri. Indeks produksi kabel dan kawat aluminium melonjak menjadi 73,05%, memimpin industri, didorong oleh pemesanan UHV yang dipercepat dan siklus pengiriman jaringan listrik. PMI aluminium sekunder melonjak 27,7 poin persentase menjadi 70,4%, tetapi harga aluminium tinggi menekan pembelian, dengan sektor primer/sekunder menunjukkan pemulihan lemah dan risiko inventaris, masing-masing. Menjelang April, meskipun kebijakan PV baru dan musim puncak pengiriman jaringan listrik mungkin memperpanjang momentum beberapa sektor, jika harga aluminium melewati 21.000 yuan/mt, mungkin akan semakin menekan pembelian. Ditambah tekanan ekspor dan overkapasitas di perusahaan menengah dan kecil, ruang upside keseluruhan industri mungkin menyempit. Klik untuk melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM (Tim Aluminium SMM).

SMM

PMI untuk Industri Pengolahan Aluminium Menunjukkan Pemulihan Struktural pada Maret—Dorongan Musim Puncak Gagal Menyembunyikan Kekhawatiran Harga Aluminium Tinggi dan Tekanan Ekspor [Analisis Mendalam SMM Hilir]

[Analisis SMM] Laporan Pelaksanaan Kementerian Keuangan 2024: Analisis Kebijakan Energi Terbarukan dan Kendaraan Energi Baru

Dolar AS turun secara mingguan, logam umumnya anjlok, sementara timah LME dan SHFE naik lebih dari 1%. Emas NY melonjak lebih dari 3% secara mingguan, terus mencetak rekor tertinggi baru. [Pasar Semalam]