SHANGHAI, 18 Mar (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.829, turun ke level terendah $9.798,5 selama sesi, kemudian berfluktuasi naik ke level tertinggi $9.880, dan akhirnya ditutup pada $9.864,5. Ini mencatat kenaikan $71,5 atau 0,73% dari penutupan sebelumnya ($9.793), dengan volume perdagangan 14.286 lot dan open interest 296.460 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2505 dibuka pada 80.270 yuan/mt, turun ke level terendah 79.970 yuan/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi naik ke level tertinggi 80.380 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 80.370 yuan/mt. Ini mencatat kenaikan 260 yuan atau 0,32% dari penutupan sebelumnya (80.520 yuan/mt), dengan volume perdagangan 33.634 lot dan open interest 231.565 lot. Dari sisi makro, pertumbuhan penjualan ritel AS bulan Februari secara bulanan tercatat 0,2%, di bawah ekspektasi 0,6%, dengan nilai sebelumnya direvisi turun dari -0,9% menjadi -1,2%. Data penjualan ritel yang lebih lemah dari perkiraan menyebabkan indeks dolar AS anjlok selama sesi, memberikan dukungan pada harga tembaga. Selain itu, OECD menurunkan prospek pertumbuhan ekonomi global, merevisi perkiraan pertumbuhan AS tahun 2025 dari 2,4% menjadi 2,2%. Secara fundamental, pada hari perdagangan terakhir kontrak 2503, penyempitan spread harga antar kontrak berjangka menyebabkan sedikit pemulihan perdagangan selama sesi pagi. Namun, harga tembaga kembali naik di atas level 80.000 yuan pada sore hari, dengan konsumsi hilir berada di bawah tekanan signifikan. Sementara itu, kedatangan tembaga impor pada akhir Maret diperkirakan tetap terbatas, dan kedatangan domestik juga terhambat, dengan hanya diskon kecil yang diantisipasi hari ini. Per 17 Maret, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok turun 6.500 mt dari Kamis lalu menjadi 349.000 mt, turun 28.000 mt dari level tertinggi tahun ini. Selain itu, persediaan nasional saat ini 46.400 mt lebih rendah YoY. Secara keseluruhan, dengan ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang direvisi turun dan data penjualan ritel yang tidak memenuhi ekspektasi, indeks dolar AS terus melemah, dan harga tembaga diperkirakan tetap tangguh hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling aktif dibuka pada 20.900 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.920 yuan/mt, level terendah 20.855 yuan/mt, dan ditutup pada 20.905 yuan/mt, turun 20 yuan/mt atau 0,10%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.690/mt, mencapai level tertinggi $2.705/mt, level terendah $2.678/mt, dan ditutup pada $2.691/mt, naik $2,5/mt atau 0,09%.
Ringkasan: Dari sisi makro, investigasi UE terhadap impor aluminium dan pengetatan tarif baja, ditambah dengan data ritel AS Februari yang lemah dan penurunan proyeksi pertumbuhan global oleh OECD, menambah beberapa faktor bearish yang menekan pasar. Secara domestik, pemulihan konsumsi/data industri Januari-Februari dan promosi integrasi perdagangan domestik dan luar negeri oleh Kementerian Perdagangan menyoroti ketahanan ekonomi untuk menghadapi risiko eksternal. Dari sisi fundamental, meskipun efek musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak" terus terlihat, kinerja kuat destocking aluminium domestik di awal Maret sebagian diimbangi oleh tantangan harga aluminium yang terus-menerus pada ambang 21.000 yuan/mt, memengaruhi pola penawaran-permintaan dalam rantai industri aluminium. Aliran keluar tinggi dari gudang turun dari level tertinggi, ditambah dengan peningkatan kedatangan selama akhir pekan, membuat sulit bagi persediaan aluminium domestik untuk mempertahankan kinerja kuat sebelumnya di minggu baru. Namun, seiring destocking berlanjut, tren perubahan persediaan secara keseluruhan diperkirakan tetap tidak berubah untuk saat ini. Menurut statistik SMM, per 17 Maret 2025, total persediaan sosial ingot dan billet aluminium turun 9.000 mt WoW menjadi 1,162 juta mt, dengan minggu keenam destocking pasca-liburan berada pada tingkat menengah dibandingkan periode yang sama dalam tujuh tahun terakhir. Peningkatan persediaan kumulatif selama 10 minggu sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek mencapai 523.000 mt, meningkat 84,7%, menunjukkan kinerja yang biasa saja. Namun, SMM menekankan bahwa seiring musim puncak semakin dalam, logika penguatan marginal momentum restocking pengguna akhir masih ada.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada $2.076,5/mt, sempat menyentuh level terendah $2.076/mt selama sesi Asia sebelum berfluktuasi naik. Selama sesi Eropa, naik ke level tertinggi $2.100/mt, kemudian turun kembali pada penutupan, berakhir pada $2.084,5/mt, naik 0,77%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada level tertinggi 17.655 yuan/mt, turun ke level terendah 17.570 yuan/mt pada awal perdagangan, dan sedikit rebound pada penutupan, berakhir pada 17.595 yuan/mt, turun 0,28%.
Kemarin adalah hari pengiriman untuk kontrak timbal SHFE 2503, dan kargo pengiriman secara bertahap tiba di gudang selama akhir pekan, mendorong persediaan sosial ingot timbal di atas ambang 70.000 mt ke level tertinggi empat bulan. Baru-baru ini, harga timbal berfluktuasi naik, dengan pusat gravitasi keseluruhan bergerak lebih tinggi. Namun, transaksi pasar spot lebih lemah dibandingkan berjangka, dengan spread antara harga berjangka dan spot tetap sekitar 200 yuan/mt, mendorong beberapa pemasok untuk terus mentransfer ke gudang pengiriman. Sementara itu, persediaan dalam pabrik smelter timbal primer utama telah turun di bawah 10.000 mt (per 13 Maret, persediaan mingguan dalam pabrik perusahaan timbal primer adalah 5.700 mt), membatasi transfer ingot timbal ke gudang berikutnya. Setelah pengiriman, tren peningkatan persediaan dalam persediaan sosial mungkin melambat. Selain itu, jendela impor ingot timbal sempat terbuka sebelumnya, dan beberapa timbal impor diperkirakan segera tiba, yang perlu diperhatikan dampaknya terhadap produksi dan persediaan ingot. Secara keseluruhan, harga timbal mungkin menghadapi tekanan jangka pendek dan berfluktuasi.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2.980/mt. Pada awal sesi, seng LME dengan cepat menyentuh level tertinggi $2.991/mt sebelum pusatnya bergeser di bawah garis rata-rata harian. Selama jam perdagangan Eropa, mencoba naik tetapi gagal, dan pusatnya bergerak turun ke sekitar $2.960/mt selama sesi malam. Pada akhir sesi, turun ke $2.955/mt dan akhirnya ditutup lebih rendah pada $2.960/mt, turun $25,5/mt atau 0,85%. Volume perdagangan turun menjadi 10.323 lot, dan open interest turun 2.347 lot menjadi 225.000 lot. Semalam, seng LME berhenti naik dan mulai turun, dengan indikator KDJ mempersempit pembukaannya. Tingkat penjualan ritel bulanan AS Februari yang lebih rendah dari ekspektasi semalam menyebabkan peningkatan posisi pendek yang menekan seng LME untuk turun sesuai.
Semalam, kontrak seng SHFE 2505 yang paling aktif dibuka pada level tertinggi intraday 24.160 yuan/mt. Pada awal sesi, posisi panjang keluar, menyebabkan seng SHFE turun dengan cepat, dengan pusatnya berfluktuasi di dekat garis rata-rata harian. Selama periode ini, turun ke level terendah 24.005 yuan/mt dan akhirnya ditutup lebih rendah pada 24.025 yuan/mt, turun 180 yuan/mt atau 0,74%. Volume perdagangan turun menjadi 56.710 lot, dan open interest turun 488 lot menjadi 124.000 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish, dengan dukungan diberikan oleh rata-rata pergerakan 60 hari di bawahnya. Di tengah harga seng yang tinggi, perusahaan hilir tetap berhati-hati dalam pembelian mereka. Persediaan sosial SMM meningkat 2.900 mt menjadi 138.800 mt, membatasi momentum kenaikan harga seng.
Timah
Presiden AS Donald Trump telah memilih Gubernur Fed AS saat ini Michelle Bowman sebagai Wakil Ketua baru untuk Pengawasan Fed AS, langkah yang disambut baik oleh bank-bank Wall Street dan pemberi pinjaman kecil yang mengharapkan Bowman lebih ramah industri. Dalam sebuah posting media sosial pada hari Senin, Trump menyatakan, "Michelle telah bertugas di Dewan Federal Reserve sejak 2018 dan memiliki keahlian luas dalam menangani inflasi, regulasi, dan perbankan." Selain itu, kelompok pemberontak M23 di Republik Demokratik Kongo (DRC), yang dituduh didukung oleh Rwanda, memutuskan untuk tidak berpartisipasi dalam pembicaraan damai Selasa di Luanda, ibu kota Angola. Pada hari Senin, Uni Eropa memberikan sanksi kepada tiga komandan militer Rwanda dan pejabat badan pertambangan, menuduh mereka mendukung anggota senior kelompok M23 dan faksi bersenjata di timur DRC. Kelompok M23 mengkritik organisasi internasional tertentu karena sengaja merusak upaya perdamaian. Seorang juru bicara Presiden DRC menyatakan bahwa delegasi tetap akan menghadiri pembicaraan tersebut. Sementara itu, Rwanda mengumumkan memutuskan hubungan dengan Belgia, mantan penguasa kolonial, menuduh Belgia terus-menerus merugikan kepentingan Rwanda selama konflik yang sedang berlangsung di DRC. Rwanda menuntut semua diplomat Belgia meninggalkan negara itu dalam waktu 48 jam. Belgia menyatakan penyesalan dan memutuskan untuk mengambil tindakan balasan yang setara. Selama sesi malam, harga timah SHFE berfluktuasi turun sebelum rebound. Di pasar spot ingot timah, perdagangan relatif lesu kemarin, dengan sebagian besar pedagang melaporkan penjualan yang buruk. Pasar spot melihat kebuntuan dalam transaksi, karena sebagian besar perusahaan hilir memilih menunggu harga timah turun lebih lanjut.
