Dewan Investasi Platinum Dunia (WPIC) merilis "Platinum Quarterly" untuk Q4 2024 dan sepanjang tahun pada 5 Maret, serta merevisi perkiraan untuk 2025. Defisit diperkirakan terjadi untuk tahun ketiga berturut-turut pada 2025, dengan kekurangan yang semakin dalam, diproyeksikan mencapai 26 mt. Permintaan pada 2025 diperkirakan turun 5% menjadi 244 mt, meskipun tetap jauh di atas rata-rata lima tahun sejak 2020, sementara total pasokan diperkirakan turun 4% YoY menjadi 218 mt.
Pada 2024, pasar platinum mengalami defisit signifikan sebesar 31 mt (46% lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya), dengan total permintaan melebihi 258 mt untuk pertama kalinya sejak 2019. Permintaan investasi yang kuat (didukung oleh sekitar 8 mt aliran masuk ETF dan stok bursa pada Q4) dan pertumbuhan permintaan perhiasan menyebabkan peningkatan total permintaan platinum sebesar 5% YoY menjadi 258 mt, sementara total pasokan mencapai 227 mt, naik 3% YoY.
Pasokan tambang pada 2025 diperkirakan menyusut 5%, sementara pasokan daur ulang diperkirakan menurun secara signifikan.
Pada 2024, pasokan platinum tambang global tumbuh 3% YoY menjadi 179 mt, didorong oleh produksi yang lebih tinggi dari perkiraan di Afrika Selatan dan Rusia. Di Afrika Selatan, produksi meningkat 4% YoY menjadi 129 mt karena pengurangan inventaris dalam proses dan pemotongan produksi yang lebih rendah dari perkiraan akibat pembatasan daya. Di Rusia, penyelesaian awal pemeliharaan tungku menstabilkan produksi pada 21 mt.
Pada 2025, pasokan platinum olahan diperkirakan turun 5% YoY menjadi 171 mt, akibat pemotongan produksi paladium di Amerika Utara dan pengurangan produksi platinum di Afrika Selatan, serta ekspektasi yang jauh lebih rendah untuk pelepasan inventaris dalam proses. Sementara itu, risiko penurunan produksi tetap ada, seperti restrukturisasi besar yang didorong oleh harga keranjang PGM yang terus rendah.
Volume daur ulang global pada 2024 terus menghadapi faktor-faktor yang tidak menguntungkan, turun 1% menjadi 46 mt, level terendah sejak laporan "Platinum Quarterly" dimulai pada 2013. Faktor-faktor yang tidak menguntungkan ini diperkirakan akan berlanjut pada 2025. Pasokan daur ulang diperkirakan meningkat sedikit menjadi 47 mt (+1%), mencerminkan kendala berkelanjutan pada daur ulang katalis otomotif bekas (meskipun ada peningkatan jumlah kendaraan bekas global) dan penurunan lebih lanjut dalam daur ulang perhiasan. Perlu dicatat, perkiraan pasokan daur ulang 2025 telah direvisi turun sebesar 9 mt sejak prediksi terakhir, karena ekspektasi saat ini bahwa perbaikan pasar akan sulit dicapai dalam jangka pendek.
Secara keseluruhan, pasokan platinum global pada 2024 mencapai 227 mt, naik 3% YoY, tetapi diperkirakan turun 4% menjadi 218 mt pada 2025.
Stok platinum di atas tanah turun 23% pada 2024 menjadi 105 mt dan diperkirakan turun lebih lanjut sebesar 25% pada 2025 menjadi 79 mt, cukup untuk memenuhi kurang dari empat bulan permintaan.
Meskipun menghadapi tantangan, permintaan platinum otomotif tetap pada level yang secara historis kuat.
Pada 2024, total produksi kendaraan ringan dengan katalis (termasuk kendaraan ICE dan hibrida) dan kendaraan berat turun masing-masing sebesar 2% dan 5%, menyebabkan penurunan permintaan platinum otomotif sebesar 2% menjadi 97 mt. Pada H2 2024, produksi kendaraan berat menurun, mencerminkan volume angkutan yang berkurang dan kelebihan kapasitas di industri truk. Hal ini diperburuk oleh penurunan produksi kendaraan ringan ICE di Eropa. Pertumbuhan YoY dalam permintaan platinum otomotif di wilayah lain (termasuk Amerika Utara, Jepang, dan wilayah lainnya) gagal mengimbangi penurunan ini.
Pada 2025, meskipun beberapa tantangan ini berlanjut dan produksi EV murni diperkirakan meningkat 22% YoY, permintaan platinum otomotif diperkirakan tetap jauh di atas rata-rata lima tahun sejak 2020, hanya turun 1% menjadi 96 mt.
Permintaan perhiasan diperkirakan tumbuh untuk tahun kedua berturut-turut pada 2025, melebihi 62 mt, tertinggi dalam enam tahun.
Pada 2024, permintaan perhiasan platinum global tumbuh 8% YoY (+4 mt) menjadi 62 mt, dengan semua wilayah menunjukkan pertumbuhan. India melonjak 31% YoY, sementara Eropa dan Amerika Utara mencapai rekor tertinggi. Di wilayah terakhir, perhiasan platinum mendapatkan pangsa pasar dibandingkan emas putih. Di China, permintaan perhiasan platinum tumbuh 1% YoY, menandai pemulihan kecil setelah bertahun-tahun penurunan sejak 2014.
Pada 2025, permintaan perhiasan platinum diperkirakan mencapai 63 mt (+2%), melebihi 62 mt untuk pertama kalinya sejak 2019, dengan China dan India diperkirakan tumbuh masing-masing sebesar 5% dan 7%, sementara Eropa dan Amerika Utara akan mencapai rekor baru. Perbedaan harga yang signifikan antara platinum dan emas akan terus menjadi pendorong utama pertumbuhan permintaan.
Permintaan platinum industri diperkirakan menurun seiring melambatnya ekspansi kapasitas siklus di industri kaca.
Pada 2024, permintaan industri mencapai 77 mt, turun sedikit sebesar 1% YoY. Peningkatan di sektor kaca (naik 29% menjadi 21 mt), medis (naik 6% menjadi 10 mt), elektronik (naik 5% menjadi 3 mt), dan hidrogen (naik 92% menjadi 1 mt) tidak mampu mengimbangi penurunan permintaan kimia sebesar 26% (turun menjadi 19 mt), karena industri petrokimia China menyelesaikan ekspansi kapasitas strategisnya dari 2019 hingga 2023.
Pada 2025, permintaan industri diperkirakan turun 14% menjadi 66 mt, terutama karena berkurangnya ekspansi kapasitas siklus di industri kaca yang mendorong permintaan tahun lalu. Permintaan platinum kimia diperkirakan turun 5% menjadi 18 mt, sementara permintaan di sektor minyak bumi (naik 30% menjadi 6 mt), listrik (naik 2% menjadi 3 mt), medis (naik 4% menjadi 10 mt), dan hidrogen (naik 35% menjadi 2 mt) diperkirakan tumbuh.
Permintaan investasi tumbuh 77% pada 2024 dan diperkirakan tetap tinggi pada 2025.
Permintaan investasi pada 2024 tumbuh pesat, naik 77% YoY menjadi 22 mt. Aliran masuk signifikan pada Q4, didorong oleh volatilitas pasar akibat ketidakpastian tarif AS, berkontribusi pada pertumbuhan ini. Pada Q4 2024, kepemilikan ETF platinum meningkat sebesar 4 mt menjadi 103 mt, terutama didorong oleh aliran masuk dana AS, sementara stok bursa NYMEX dan TOCOM melonjak sebesar 4 mt, menandai aliran masuk tertinggi sejak Q3 2020. Pada 2024, permintaan batang dan koin platinum global lesu kecuali di China, di mana permintaan batang platinum 500 gram atau lebih tumbuh pesat menjadi 5 mt (+20%).
Pada 2025, permintaan investasi diperkirakan tetap tinggi pada 19 mt, meskipun turun 14% YoY. Kepemilikan ETF dan stok bursa diperkirakan meningkat masing-masing sebesar 3 mt dan 5 mt. Sementara perbaikan di Eropa dan Amerika Utara (pasar kembali tumbuh) dan pertumbuhan berkelanjutan dalam semua spesifikasi permintaan investasi China diantisipasi, penjualan bersih batang dan koin platinum di Jepang diperkirakan mengikis pertumbuhan di wilayah lain, menyebabkan kelemahan lebih lanjut dalam permintaan batang dan koin.
Trevor Raymond, CEO Dewan Investasi Platinum Dunia, berkomentar:
“Defisit tahunan berturut-turut dalam platinum mencapai 31 mt pada 2024, termasuk beberapa aliran masuk investasi terkait gangguan tarif baru-baru ini, tetapi terutama bersifat struktural. Seiring melambatnya pertumbuhan EV murni, permintaan platinum otomotif tetap stabil, dan ekspektasi bahwa kendaraan ICE akan memiliki pangsa pasar 'lebih tinggi untuk lebih lama' semakin diakui secara luas. Pasokan tambang terus menurun, dan seiring manfaat pelepasan inventaris dalam proses semakin berkurang, laju pengurangan pasokan dapat meningkat. Sementara itu, pemulihan yang sebelumnya diantisipasi dalam daur ulang tidak terwujud pada 2024. Tingkat daur ulang berada pada level terendah dalam 10 tahun, dan pertumbuhan volume daur ulang pada 2025 tampaknya tetap menantang.”
Pada akhir 2024, Costco, pengecer terbesar ketiga di dunia, mulai menjual batang dan koin platinum di Amerika Utara, sementara pemasok koin logam mulia kedaulatan China, China Gold Coin Group, memperluas penawarannya untuk mencakup batang platinum 1 kg selain seri koin platinum Panda dan Lunar. Perkembangan ini meningkatkan permintaan investasi. Setelah peluncuran produk-produk utama ini, mitra kami melihat peningkatan minat dan permintaan untuk berbagai produk platinum lainnya. Dampak ini diperkirakan akan berlanjut hingga 2025, meningkatkan potensi permintaan investasi institusional karena investor semakin sulit mengabaikan pasar defisit struktural yang belum tercermin dalam harga.
“Permintaan perhiasan platinum akan tumbuh untuk tahun kedua berturut-turut pada 2025, dengan semua pasar regional berkembang seiring kenaikan harga emas yang menguntungkan perhiasan platinum. Harga emas yang mencapai rekor tertinggi telah memberikan tekanan besar pada neraca nilai inventaris ritel perhiasan emas, menyebabkan beberapa stok perhiasan emas dikonversi menjadi platinum. Ini tidak hanya secara signifikan mengurangi biaya pendanaan tetapi juga memungkinkan perajin perhiasan menarik konsumen dengan menyoroti keunggulan harga platinum dibandingkan emas putih.”
