SMM

Melihat ke depan pada Maret, SMM memperkirakan produksi alumina kelas metalurgi di luar negeri akan meningkat sebesar 3% YoY. Tingkat operasional diperkirakan mencapai 83,1%, naik 0,2% MoM dan 2,2% YoY.

Timbal Primer

Pada Februari 2025, produksi timbal primer di Tiongkok melanjutkan tren penurunan, dengan penurunan MoM sebesar 4,13 poin persentase tetapi sedikit meningkat YoY sebesar 0,78 poin persentase. Produksi kumulatif timbal primer untuk Januari-Februari 2025 turun sebesar 0,21% YoY.

Diketahui bahwa libur Tahun Baru Imlek berlangsung dari akhir Januari hingga awal Februari, menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam produksi timbal primer karena liburan, pemeliharaan, dan peningkatan teknologi di smelter timbal. Produksi telah menurun selama tiga bulan berturut-turut. Selama periode ini, meskipun smelter timbal di Mongolia Dalam, Hunan, Yunnan, dan Guangdong melanjutkan produksi setelah pemeliharaan Januari, pemeliharaan peralatan di smelter menengah dan besar di Henan, Hunan, dan Yunnan menyusul, baik sebagai pemeliharaan rutin atau karena kerusakan peralatan yang tidak terduga. Selain itu, pengurangan alami hari kerja pada Februari (hanya 28 hari) semakin menekan produksi timbal primer.

Melihat ke depan pada Maret, dengan faktor liburan yang dihilangkan dan peningkatan hari kerja (Maret memiliki 31 hari kalender), smelter timbal akan memiliki lebih banyak waktu produksi dibandingkan bulan sebelumnya, yang mengarah pada peningkatan output tertentu. Sementara itu, smelter timbal kecil dan menengah di Hunan akan menyelesaikan peningkatan teknologi, dan smelter menengah dan besar di Yunnan, Guangdong, Hunan, dan Jiangxi akan menyelesaikan pemeliharaan, menghasilkan pertumbuhan pasokan yang signifikan. SMM memperkirakan produksi timbal primer pada Maret akan meningkat tajam, dengan peningkatan MoM sekitar 23 poin persentase.

Timbal Sekunder

Pada Februari 2025, produksi timbal kasar sekunder mengalami penurunan signifikan, turun 23,17% MoM tetapi naik 6,08% YoY. Produksi timbal halus sekunder turun 24,39% MoM tetapi meningkat 1,04% YoY.

Pada Januari, suasana perayaan Tahun Baru Imlek menyebabkan produsen baterai hilir memulai liburan lebih awal, menghasilkan permintaan penimbunan stok pra-liburan yang lemah. Kesulitan dalam transaksi ingot timbal, ditambah dengan keuntungan yang buruk, menyebabkan peningkatan jumlah smelter timbal sekunder yang mengurangi atau menghentikan produksi, menyebabkan penurunan produksi MoM lebih dari 65 ribu mt pada Februari. Setelah Festival Lentera, smelter timbal sekunder mengalami gelombang dimulainya kembali produksi. Karena beberapa perusahaan besar memulai produksi mendekati akhir bulan dan siklus pemanasan tungku, produksi timbal diharapkan tercermin pada Maret. Selain itu, selain smelter yang berencana melanjutkan produksi pada Maret, kapasitas timbal sekunder baru mungkin secara bertahap mulai beroperasi pada Maret. Saat ini, smelter besar yang baru dibangun di Guizhou dan Jiangsu sedang mempersiapkan bahan baku untuk pengujian produksi. Dari data, peningkatan produksi timbal sekunder pada Maret mungkin melebihi 90 ribu mt.

Seng Halus

Pada Februari 2025, produksi seng halus di Tiongkok turun sekitar 8% MoM dan turun lebih dari 4% YoY, dengan produksi kumulatif dari Januari hingga Februari turun lebih dari 6% YoY, sedikit melebihi ekspektasi. Di antaranya, produksi paduan seng domestik pada Februari meningkat lebih dari 3 ribu mt MoM. Memasuki Februari, produksi smelter domestik turun MoM, terutama karena tiga hari produksi lebih sedikit pada Februari dan beberapa smelter mengambil liburan. Selain itu, pengurangan produksi akibat pemeliharaan di Hunan, Gansu, Yunnan, dan Sichuan berkontribusi pada penurunan, sementara dimulainya kembali produksi dan pemulihan pemeliharaan di Guangxi, Shanxi, dan Xinjiang memberikan beberapa peningkatan penyeimbang.

SMM memperkirakan produksi seng halus Tiongkok pada Maret 2025 akan meningkat lebih dari 13% MoM dan hampir 4% YoY, dengan produksi kumulatif dari Januari hingga Maret turun lebih dari 6% YoY. Secara keseluruhan, produksi smelter pada Maret diperkirakan meningkat secara signifikan. Dengan rebound yang dipercepat dalam TC konsentrat seng, peningkatan hari produksi sebanyak tiga hari, dan pemulihan dari pemeliharaan Tahun Baru Imlek di Hunan, Yunnan, Guangxi, dan Sichuan, serta ekspansi kapasitas di Shaanxi dan Qinghai, diharapkan berkontribusi pada peningkatan produksi utama. Sementara itu, pemeliharaan di Sichuan, Gansu, dan Guizhou akan memberikan kontribusi pada sedikit penurunan. Secara keseluruhan, produksi Maret diperkirakan melebihi ekspektasi.

Timah Halus

Menurut data SMM berdasarkan komunikasi pasar, produksi timah halus Tiongkok pada Februari 2024 turun 7,36% MoM tetapi mencapai pertumbuhan YoY yang signifikan sebesar 11,14%. Output keseluruhan ingot timah pada Februari terus menurun karena pasokan bijih timah dan skrap yang ketat, ditambah dengan liburan Tahun Baru Imlek. Data ini mencerminkan karakteristik struktural yang signifikan, menyoroti tiga tekanan dan peluang struktural yang dihadapi industri: pertama, pengetatan terus-menerus pada rantai pasokan konsentrat timah yang memberlakukan kendala kaku pada kapasitas; kedua, penyesuaian produksi siklis yang dipicu oleh liburan tradisional Tahun Baru Imlek; ketiga, ketahanan industri dalam kapasitas meskipun ada kendala bahan baku.

(1) Wilayah Yunnan: Sebagai area inti untuk peleburan timah di Tiongkok, tingkat pemanfaatan kapasitas Yunnan menurun pada Februari. Kendala utama berasal dari tekanan bahan baku: impor bijih Myanmar tetap di bawah garis peringatan kandungan fisik 30 ribu mt selama enam bulan berturut-turut. Smelter di wilayah ini menghadapi TC konsentrat yang sangat rendah, secara langsung mengurangi semangat produksi keseluruhan. (2) Wilayah Jiangxi: Terutama dipengaruhi oleh karakteristik struktur bahan baku. Stagnasi musiman sistem daur ulang skrap di musim dingin memperluas kesenjangan bahan baku. Meskipun tingkat operasional pulih setelah Festival Lentera, siklus inventaris bahan baku memendek, secara signifikan menunda pemulihan kapasitas. (3) Dinamika Regional Lainnya: Mongolia Dalam mempertahankan operasi stabil, diuntungkan dari keunggulan unik tambang captive; area produksi baru di Anhui dan wilayah sekitarnya mengalami penurunan tajam 28 poin persentase dalam tingkat pemanfaatan kapasitas karena keterlambatan kedatangan bijih impor dan peningkatan biaya penyortiran skrap, mengungkapkan ketahanan risiko yang tidak memadai di wilayah periferal.

Berdasarkan perkiraan SMM, produksi timah halus pada Maret diperkirakan meningkat sekitar 15% MoM. Faktor pendorong termasuk pemulihan hari produksi penuh setelah gangguan Tahun Baru Imlek dan pengisian kembali skrap timah.

Nikel Halus

Pada Februari 2025, produksi nikel halus Tiongkok turun 5,69% MoM tetapi meningkat 15,12% YoY. Tingkat operasional industri mencapai 52%, sedikit lebih rendah dari bulan sebelumnya. Penurunan produksi terutama disebabkan oleh liburan Tahun Baru Imlek dan lebih sedikit hari kalender pada Februari.

Pada Februari, harga nikel berfluktuasi turun, kemudian rebound sebelum kembali stabil. Dalam jangka pendek, harga bijih nikel Indonesia tetap kuat karena beberapa faktor: (1) cuaca hujan memengaruhi kemajuan penambangan; (2) kandungan kelembaban yang lebih tinggi dalam bijih meningkatkan biaya transportasi per unit nilai efektif; (3) musim hujan memengaruhi efisiensi transportasi darat dan menyebabkan pencairan bijih, yang meningkatkan risiko kendaraan terbalik, sehingga meningkatkan biaya transportasi. Oleh karena itu, dukungan biaya tetap kuat baru-baru ini.

Pada Februari 2025, produksi nikel halus Tiongkok turun 5,69% MoM tetapi meningkat 15,12% YoY. Di sisi penawaran dan permintaan nikel halus, perusahaan hilir sebagian besar dalam status semi-operasional selama liburan Tahun Baru Imlek, ditambah dengan lebih sedikit hari kalender dan pasar spot yang biasa-biasa saja. Secara keseluruhan, permintaan domestik lemah pada Februari. Di sisi penawaran, meskipun beberapa perusahaan mengurangi produksi pada Februari, pasokan industri secara keseluruhan tetap tinggi. Per 28 Februari, total inventaris enam wilayah SMM mencapai 45,456 mt, dengan pola surplus pasokan-permintaan fundamental tidak berubah.

Pada Maret, dampak liburan Tahun Baru Imlek diperkirakan akan hilang, dan permintaan mungkin pulih ke tingkat normal. Di bawah surplus pasokan, produksi Maret diperkirakan meningkat sebesar 13,56% MoM dan 29,16% YoY.

NPI

Pada Februari 2025, produksi NPI Tiongkok dalam kandungan fisik turun sekitar 11,38% MoM, sementara kandungan logam turun sekitar 8,24% MoM. Baik kandungan fisik maupun logam NPI terus menurun dibandingkan bulan sebelumnya, terutama karena lebih sedikit hari produksi pada Februari dan musim hujan yang sedang berlangsung di Filipina, yang membuat harga bijih nikel Filipina tetap kuat. Smelter menghadapi pendorong produksi yang lemah, dan beberapa wilayah menjalani pemeliharaan, menyebabkan penurunan output. Selain itu, produksi NPI kadar rendah dalam kandungan fisik dan logam juga menurun, dipengaruhi oleh permintaan hilir yang lemah, penyesuaian beban produksi oleh beberapa smelter, dan beberapa pabrik baja tahan karat terintegrasi memasuki periode pemeliharaan untuk baja tahan karat seri 200 karena kerugian. Baik kandungan logam NPI kadar tinggi maupun rendah menurun pada Februari.

Pada Maret 2025, produksi NPI Tiongkok dalam kandungan fisik diperkirakan meningkat sekitar 4,83% MoM, sementara kandungan logam diperkirakan naik sekitar 0,97% MoM. Menurut survei SMM, inventaris bahan baku smelter NPI kadar tinggi domestik berada pada tingkat rendah, dan pelepasan bijih nikel Filipina masih memerlukan akhir musim hujan. Kandungan logam NPI kadar tinggi diperkirakan turun sekitar 0,52% MoM pada Maret. Sementara itu, produksi NPI kadar rendah diperkirakan meningkat seiring dengan pemulihan pasar baja tahan karat secara bertahap, dengan produksi seri 200 diperkirakan meningkat. Kandungan logam NPI kadar rendah terintegrasi diperkirakan membaik dibandingkan Februari.Secara keseluruhan, kandungan logam NPI China diperkirakan meningkat pada bulan Maret.

NPI Indonesia

Pada Februari 2025, kandungan logam NPI Indonesia menurun sekitar 7,32% MoM tetapi meningkat sekitar 14,85% YoY. Meskipun RKAB di Indonesia memiliki kuota persetujuan yang jelas, output tambang tetap terbatas. Ditambah dengan smelter di daerah produksi utama yang menghabiskan stok bijih nikel sebelumnya dan memasuki fase pengadaan terkonsentrasi, premi perdagangan domestik bijih nikel di Indonesia meningkat dalam jangka pendek. Hal ini mendorong kenaikan biaya produksi untuk NPI berkadar tinggi, menekan keuntungan smelter dan membatasi pendorong produksi secara keseluruhan. Selain itu, kerugian besar di beberapa smelter di daerah produksi utama menyebabkan beberapa lini produksi memasuki fase optimalisasi manajemen, dengan stok bijih nikel sebelumnya habis, yang mengakibatkan penurunan tajam dalam produksi keseluruhan.

Pada Maret 2025, kandungan logam NPI Indonesia diperkirakan meningkat sekitar 1,54% MoM dan 14,8% YoY. Selama bulan Maret, Indonesia memasuki Ramadan, dan perubahan cuaca membawa peningkatan curah hujan, yang berpotensi membatasi output tambang nikel. Beban produksi smelter juga mungkin menurun. Menurut survei SMM, produksi di daerah utama tidak menunjukkan peningkatan signifikan meskipun ada lebih banyak hari produksi dibandingkan Februari. Beberapa lini produksi menjalani pemeliharaan terkonsentrasi pada peralatan listrik, dan beberapa lini di bawah optimalisasi manajemen tetap pada tingkat output rendah. Selain itu, pasokan bijih nikel berkadar tinggi yang tidak mencukupi di Indonesia menyebabkan penurunan kadar NPI di seluruh wilayah. Secara keseluruhan, produksi diperkirakan mengalami sedikit peningkatan, terutama didorong oleh peningkatan kapasitas baru dan beberapa kapasitas yang beralih dari produksi matte nikel berkadar tinggi ke produksi NPI berkadar tinggi, yang sedikit meningkatkan output.

Nikel Sulfat

Menurut data SMM, produksi nikel sulfat China pada Februari 2025 mencapai sekitar 23.900 mt dalam kandungan logam, dengan produksi kandungan fisik sekitar 108.500 mt, turun sekitar 8,16% MoM dan 6,94% YoY. Dari sisi permintaan, permintaan keseluruhan melemah karena pesanan hilir yang lebih sedikit dan hari kalender yang lebih sedikit. Dari sisi pasokan, beberapa produsen garam nikel mengurangi produksi karena kerugian, dan beberapa perusahaan belum melanjutkan produksi setelah liburan, yang menyebabkan penurunan pasokan secara keseluruhan. Namun, dengan meningkatnya hari produksi dan pemulihan pesanan hilir, produksi garam nikel menunjukkan beberapa perbaikan. Pada bulan Maret, produksi nikel sulfat China diperkirakan meningkat menjadi 26.100 mt dalam kandungan logam, dengan produksi kandungan fisik diperkirakan mencapai 118.800 mt, naik sekitar 6,24% MoM tetapi turun sekitar 22,98% YoY.

Mangan Sulfat Kelas Baterai

Pada Februari 2025, produksi mangan sulfat murni tinggi meningkat baik MoM maupun YoY. Alasan utamanya adalah kembalinya produksi normal di pabrik garam mangan setelah liburan Tahun Baru Imlek, yang menyebabkan sedikit peningkatan pasokan pasar. Perusahaan prekursor katoda ternary hilir sebagian besar melaksanakan kontrak jangka panjang, dengan permintaan yang relatif stabil. Beberapa perusahaan prekursor katoda ternary dengan sistem pasokan mandiri yang mapan juga memproduksi mangan sulfat. Pada Maret 2025, dengan lebih banyak hari kalender dibandingkan Februari, pasar prekursor katoda ternary hilir diperkirakan pulih sedikit, mendorong pelepasan kapasitas lebih lanjut di pabrik garam mangan. Produksi diperkirakan meningkat lagi MoM tetapi menurun YoY.

EMD

Pada Februari 2025, produksi EMD meningkat sedikit MoM. Alasan utamanya adalah kembalinya produksi normal setelah liburan Tahun Baru Imlek, yang menyebabkan sedikit peningkatan pasokan pasar. Pasar baterai primer hilir menunjukkan beberapa pemulihan, dengan pertumbuhan permintaan yang sedikit, mendorong produksi EMD yang digunakan untuk baterai karbon-seng dan mangan alkali. Namun, pasar baterai sekunder hilir tetap dalam musim sepi, tanpa peningkatan permintaan yang signifikan, dan produksi mangan dioksida tipe LMO tetap stabil. Pada Maret 2025, pasar LMO diperkirakan pulih, ditambah dengan lebih banyak hari kalender di bulan Maret dibandingkan Februari. Secara keseluruhan, produksi mangan dioksida diperkirakan terus mengalami tren peningkatan yang sedikit.

Mn3O4

Pada Februari 2025, produksi Mn3O4 meningkat sedikit MoM dan menunjukkan pertumbuhan YoY yang signifikan. Tren ini terutama disebabkan oleh sebagian besar perusahaan yang kembali ke produksi normal setelah liburan Tahun Baru Imlek, yang menyebabkan peningkatan pasokan pasar. Sementara itu, inventaris pasar LMO hilir berada pada tingkat rendah, dengan beberapa permintaan pengadaan tepat waktu, mendorong semangat produksi yang kuat untuk Mn3O4 kelas baterai dan jadwal produksi yang stabil. Pada Maret 2025, pasar LMO diperkirakan pulih lebih lanjut, dengan peningkatan permintaan pengadaan. Selain itu, rebound harga Mn3O4 pada Februari juga meningkatkan motivasi produksi, yang menyebabkan pertumbuhan lebih lanjut dalam jadwal produksi. Mempertimbangkan faktor-faktor ini, produksi Mn3O4 diperkirakan terus mengalami peningkatan MoM yang sedikit sambil mempertahankan pertumbuhan YoY.

Ferrochrome Karbon Tinggi

Menurut data SMM, produksi ferrochrome karbon tinggi China pada Februari 2025 menurun lebih lanjut, turun 5,61% MoM dan 5,86% YoY. Di antaranya, produksi di Mongolia Dalam menurun 5,01% MoM. Pada Februari, pabrik baja tahan karat arus utama mempertahankan harga pengadaan rendah untuk ferrochrome karbon tinggi, yang menyebabkan kerugian dalam produksi ferrochrome. Ditambah dengan lebih sedikit hari kalender di Februari, siklus produksi yang lebih pendek, dan dampak liburan Tahun Baru Imlek, beberapa produsen ferrochrome di selatan China memilih untuk menghentikan produksi, yang mengakibatkan penurunan signifikan dalam output ferrochrome karbon tinggi.

Melihat ke depan pada Maret 2025, pasokan ritel ferrochrome karbon tinggi diperkirakan tetap ketat, dengan harga ritel terus meningkat. Selain itu, karena jadwal produksi pabrik baja tahan karat diperkirakan meningkat secara signifikan pada Maret, permintaan untuk ferrochrome juga akan tumbuh. Pasar secara umum mengharapkan harga pengadaan ferrochrome karbon tinggi oleh pabrik baja tahan karat meningkat, merangsang semangat produksi di antara produsen ferrochrome. Baru-baru ini, kedatangan berkelanjutan dari kontrak berjangka bijih krom dengan biaya rendah diperkirakan akan mengurangi tekanan biaya pada produsen ferrochrome. Mempertimbangkan jumlah hari yang lebih panjang di bulan Maret dan rencana dimulainya kembali produksi oleh beberapa produsen ferrochrome yang sementara dihentikan untuk pemeliharaan, produksi ferrochrome pada bulan Maret diperkirakan meningkat.

Baja Tahan Karat

Menurut data survei SMM, pada Februari 2025, total produksi baja tahan karat di China naik 0,1% MoM dan naik 15% YoY. Di antaranya, produksi seri 200 menurun 5,9% MoM, sedangkan seri 300 dan 400 meningkat masing-masing 1,2% dan 6,5% MoM. Pada Februari, pasokan baja tahan karat hulu tetap pada tingkat tinggi, tetapi pasokan dan permintaan pasar masih lemah. Setelah Tahun Baru Imlek, beberapa pabrik baja melanjutkan produksi, tetapi pasokan keseluruhan terbatas. Pada pertengahan hingga akhir Maret, dengan pemulihan bertahap tingkat operasi hilir setelah Tahun Baru Imlek, permintaan pasar mungkin pulih dengan cepat.

Pada Februari setelah Tahun Baru Imlek, pemulihan pasar lambat, dengan tingkat operasi hilir dan volume pesanan umumnya lemah, yang menyebabkan penumpukan inventaris baja tahan karat. Untuk produk seri 200, produksi menurun karena harga bahan baku yang terus tinggi seperti paduan SiMn silikon tinggi dan EMM, ditambah dengan pemulihan pasar hilir yang lambat seperti konstruksi. Adapun seri 300, harga NPI tetap kuat, sementara harga produk jadi stagnan karena permintaan yang lemah dan inventaris yang tinggi. Pabrik baja besar dengan keunggulan biaya terintegrasi dan dana yang cukup mempertahankan tingkat operasi yang relatif tinggi, sementara pabrik baja tahan karat kecil dan menengah domestik yang tidak terintegrasi mengalami sedikit perubahan tingkat operasi. Secara keseluruhan, produksi seri 300 meningkat sedikit. Untuk seri 400, tingkat operasi bervariasi di antara pabrik baja. Melihat ke depan pada bulan Maret, pasokan baja tahan karat hulu diperkirakan tetap tinggi, dengan pasokan dan permintaan pasar secara bertahap melonggar. Harga bahan baku seperti NPI, ferrochrome karbon tinggi, dan skrap baja tahan karat kemungkinan tetap kuat. Secara keseluruhan, diperkirakan pada bulan Maret, seri 200, 300, dan 400 akan meningkat masing-masing sebesar 12,3%, 14,4%, dan 16,1% MoM.

EMM

Pada Februari 2025, produksi EMM China menurun lebih dari 3% MoM tetapi meningkat lebih dari 8% YoY. Alasan utama penurunan produksi pada Februari adalah: inspeksi keselamatan di tambang menyebabkan penurunan output bijih karbonat mangan di beberapa tambang, yang mengakibatkan kekurangan bahan baku untuk produksi EMM dan pemotongan produksi kecil di beberapa pabrik EMM. Selain itu, lambatnya pemulihan pabrik baja setelah Tahun Baru Imlek mengurangi antusiasme mereka untuk pengadaan EMM, yang menyebabkan banyak pabrik EMM mengadopsi sikap menunggu dan melihat. Akibatnya, pabrik EMM yang melakukan pemeliharaan peralatan sebelum dan sesudah liburan mengalami kemajuan pemulihan yang lambat. Ditambah dengan lebih sedikit hari kalender di Februari, pasokan EMM secara keseluruhan terus menurun.

Pada bulan Maret, tingkat operasi keseluruhan pabrik mangan diperkirakan tetap pada 70% dari kapasitas. Beberapa pabrik EMM yang sebelumnya menghentikan produksi berencana untuk melanjutkan operasi, dan dengan meningkatnya hari kalender di bulan Maret, pasokan EMM secara keseluruhan diperkirakan meningkat. Berdasarkan survei jadwal produksi pabrik mangan, produksi Maret diperkirakan meningkat MoM dari sisi pasokan.

Paduan SiMn

Pada Februari 2025, total produksi paduan SiMn China menurun sekitar 2% MoM dan lebih dari 10% YoY. Alasan utama penurunan pada Februari adalah: tingkat operasi tinggi di utara China, seperti Mongolia Dalam, di mana produksi terus berlanjut bahkan selama Tahun Baru Imlek, meskipun beberapa pabrik SiMn melakukan pemeliharaan peralatan selama liburan, yang menyebabkan sedikit pengurangan produksi. Di Ningxia, sebagian besar perusahaan mempertahankan produksi normal dengan output harian yang relatif stabil. Di selatan China, tekanan produksi relatif tinggi karena meningkatnya biaya bijih mangan dan listrik, yang mengakibatkan sedikit penurunan produksi dan terus menurunnya tingkat operasi secara keseluruhan. Akibatnya, baik wilayah utara maupun selatan mengalami penurunan produksi, dan dengan lebih sedikit hari kalender di Februari, total produksi SiMn secara nasional berubah menjadi penurunan.

Pada bulan Maret, pabrik SiMn di wilayah dengan keuntungan biaya seperti Mongolia Dalam diperkirakan mempertahankan tingkat operasi tinggi. Mengingat kinerja harga SiMn yang terus lemah dan margin keuntungan yang terbatas bagi perusahaan, peningkatan tingkat operasi di wilayah lain masih diperkirakan rendah.Namun, dengan lebih banyak hari kalender di bulan Maret dibandingkan Februari, produksi SiMn secara keseluruhan diperkirakan akan meningkat.

Logam Silikon

Menurut komunikasi pasar SMM, produksi logam silikon China pada Februari 2025 turun 14.500 mt, turun 4,8% MoM, dan turun 16% YoY. Dari Januari hingga Februari 2025, produksi kumulatif logam silikon turun 97.000 mt, turun 14% YoY.

Penurunan produksi MoM pada Februari terutama disebabkan oleh lebih sedikit hari produksi. Namun, berdasarkan rata-rata produksi harian, output harian rata-rata Februari lebih tinggi dibandingkan Januari. Hanya beberapa perusahaan silikon yang mengurangi atau menghentikan produksi pada Februari, sementara sebagian besar mempertahankan tingkat operasi yang stabil. Karena pemulihan pemeliharaan atau penambahan kapasitas baru oleh perusahaan terkemuka di Xinjiang dan beberapa kapasitas baru yang mulai beroperasi, pasokan logam silikon harian terus meningkat.

Berdasarkan provinsi, perusahaan silikon di Xinjiang, Mongolia Dalam, dan Gansu mempertahankan tingkat operasi yang tinggi, dengan ketiga wilayah ini menyumbang lebih dari 80% dari total pasokan. Sementara itu, Sichuan dan Yunnan menyumbang kurang dari 6%. Dengan biaya tinggi di perusahaan silikon selatan dan pasar logam silikon yang lesu, proporsi pasokan dari utara yang tinggi diperkirakan akan bertahan dalam beberapa bulan mendatang.

Pada bulan Maret, dengan pelepasan produksi dari tungku silikon yang baru dimulai kembali dan ekspektasi pemulihan tambahan untuk beberapa perusahaan silikon, dikombinasikan dengan peningkatan hari produksi, produksi logam silikon diperkirakan akan meningkat secara signifikan menjadi sekitar 340.000 mt.

Polysilicon

Pada Februari, produksi polysilicon terus menurun sekitar 4% MoM dibandingkan Januari, terutama karena lebih sedikit hari kalender. Tingkat operasi secara keseluruhan tetap stabil, dengan hanya dampak kecil dari pemulihan dan peningkatan produksi oleh beberapa perusahaan tingkat kedua dan ketiga. Pada bulan Maret, produksi polysilicon domestik diperkirakan akan meningkat karena lebih banyak hari kalender, dengan tingkat operasi tetap stabil. Sebuah perusahaan polysilicon merencanakan pemeliharaan pada pertengahan Maret, menyebabkan dampak kecil.

Modul PV

Menurut statistik SMM, produksi modul PV China pada Februari 2025 turun sekitar 5% MoM, dengan tingkat operasi industri sekitar 35,91%. Pengurangan produksi utama berasal dari basis domestik perusahaan China. Alasan utama penurunan adalah lebih sedikit hari produksi karena liburan, yang memengaruhi volume produksi yang direncanakan. Perusahaan terkemuka mengalami pengurangan produksi yang signifikan pada Februari, sementara perusahaan tingkat kedua dan ketiga, yang sudah beroperasi pada tingkat rendah, mengalami pengurangan terbatas. Perusahaan modul menyesuaikan rencana produksi berdasarkan pesanan mereka sendiri dan visibilitas pesanan masa depan. Pada bulan Maret, sebagian besar perusahaan diperkirakan akan meningkatkan produksi secara signifikan karena meningkatnya pesanan instalasi terdistribusi dan permintaan pengiriman terpusat, dengan produksi meningkat 35% MoM dan tingkat operasi industri mencapai sekitar 48,46%. Basis domestik perusahaan China diperkirakan akan meningkatkan produksi. Pesanan terpusat secara bertahap dikirimkan, dan kecepatan pengiriman meningkat. Dengan meningkatnya pesanan instalasi pasar terdistribusi, perusahaan modul terkemuka memiliki visibilitas pesanan Q1 yang relatif baik. Perusahaan modul terkemuka diperkirakan akan melihat peningkatan hari produksi pada bulan Maret dibandingkan Februari, dengan pertumbuhan produksi yang signifikan. Pabrik kecil dan bisnis tol juga diperkirakan akan melihat peningkatan pesanan dan produksi.

Sel Surya

Pada Februari, tingkat operasi sel surya adalah 43,14%, turun 13,54% MoM, terutama karena liburan Tahun Baru Imlek. Namun, tingkat operasi bervariasi di antara berbagai jenis perusahaan. Produsen sel surya khusus tingkat pertama dan kedua mempertahankan tingkat operasi di atas 80%, sementara produsen modul terintegrasi terkemuka umumnya memiliki tingkat operasi di bawah 40%. Produsen sel surya khusus tingkat ketiga dan keempat serta produsen terintegrasi sebagian besar sepenuhnya berhenti beroperasi. Pada bulan Maret, setelah sebagian besar basis melanjutkan produksi, tingkat operasi sel surya naik menjadi 59,73%, dengan produksi yang direncanakan meningkat 38,46% MoM. Pertumbuhan terutama berasal dari sel Topcon. Namun, meskipun pasokan sel surya meningkat secara signifikan, hal ini tertinggal dari pertumbuhan produksi modul, menyebabkan pasokan sel surya yang ketat pada bulan Maret.

Film PV

Pada Februari, jadwal produksi film PV meningkat 16% MoM. Alasan utamanya adalah peningkatan jadwal produksi modul PV, dengan sentimen terburu-buru instalasi yang didorong kebijakan di antara produsen modul dan meningkatnya ekspektasi permintaan hilir, yang menyebabkan produksi film lebih tinggi. Didukung oleh terburu-buru instalasi yang kuat pada H1, produksi film PV diperkirakan akan meningkat lagi pada bulan Maret.

EVA Kelas PV

Pada Februari, produksi EVA kelas PV mencapai 110.000 mt, naik 7% MoM. Peningkatan ini disebabkan oleh beberapa perusahaan yang beralih ke bahan kelas PV dan meningkatnya permintaan dari produsen modul hilir. Namun, dengan lebih banyak pemeliharaan pabrik petrokimia yang diharapkan pada bulan Maret, produksi EVA kelas PV diperkirakan akan sedikit menurun.

Kaca PV

Pada Februari, produksi kaca PV domestik kembali menurun, turun 9,49% MoM, dengan penurunan yang lebih besar dibandingkan Januari. Lebih sedikit hari produksi pada Februari secara signifikan mengurangi pasokan kaca. Namun, dengan lebih banyak aktivitas pemulihan tungku, termasuk jalur pemulihan tungku hampir 3.000 mt/hari pada Februari, dan rencana pemulihan lebih lanjut, pasokan keseluruhan menunjukkan tren positif dibandingkan ekspektasi. Pasokan kaca PV diperkirakan akan meningkat secara signifikan pada bulan Maret.

DMC

Pada Februari, produksi DMC silikon domestik turun 9,61% MoM tetapi meningkat 11,76% YoY. Perusahaan monomer silikon domestik mulai melakukan upaya bersama untuk menahan penurunan harga, dengan pengurangan produksi sebagai dasar stabilisasi harga. Pada Februari, 10 perusahaan monomer mengurangi produksi dalam berbagai tingkat, dengan pasokan mingguan turun menjadi kurang dari 40.000 mt dan tingkat operasi industri turun di bawah 70%, menyebabkan pasokan berkurang. Pada bulan Maret, tingkat operasi silikon domestik diperkirakan akan sedikit meningkat karena pemulihan jalur produksi di beberapa perusahaan monomer.

Ingot Magnesium

Menurut data SMM, produksi ingot magnesium China pada Februari 2025 turun 4,6% MoM. Beberapa smelter mengurangi produksi karena kombinasi surplus pasokan dan permintaan yang lemah, yang menyebabkan harga ingot magnesium terus menurun selama tiga bulan terakhir. Ketika harga turun di bawah titik impas untuk smelter, mereka terpaksa mengurangi produksi atau menghentikan operasi. Selain itu, lebih sedikit hari kerja pada Februari berkontribusi pada penurunan total produksi ingot magnesium.

Pada awal bulan, setelah liburan, pabrik magnesium berhati-hati dalam penawaran mereka, dengan harga magnesium tetap stabil. Pengisian ulang hilir berlangsung secara teratur, berfokus pada pengadaan tepat waktu, dengan penerimaan harga tinggi yang rendah. Harga transaksi pasar ingot magnesium 99,9% tidak menunjukkan fluktuasi signifikan. Pertengahan bulan, permintaan pulih karena pembelian oleh pedagang dan pelanggan hilir domestik, dengan pengadaan terpusat memberikan dukungan permintaan untuk harga magnesium, yang tetap stabil secara keseluruhan.

Pada akhir bulan, harga magnesium menghadapi tekanan turun karena penurunan harga bahan baku dan kendala keuangan di pabrik magnesium. Untuk mengurangi tekanan keuangan, pabrik magnesium terus menurunkan harga untuk merangsang pembelian hilir. Namun, konsesi harga yang berlebihan gagal secara efektif mengurangi tekanan keuangan dan malah menyebabkan penurunan harga magnesium yang tajam dan terus-menerus, memperburuk kepanikan pasar. Dengan harga magnesium saat ini terlalu rendah dan kerugian yang parah bagi pabrik magnesium, pengumuman pengurangan produksi sesekali muncul. Produksi ingot magnesium pada bulan Maret diperkirakan akan menurun dibandingkan Januari.

Paduan Magnesium

Menurut data SMM, produksi paduan magnesium China pada Februari 2025 turun 23,6% MoM, dengan penurunan signifikan dalam tingkat operasi di antara perusahaan paduan magnesium. Stabilisasi harga ingot magnesium hulu meredakan sentimen "terburu-buru membeli di tengah kenaikan harga terus-menerus" yang disebabkan oleh fluktuasi harga bahan baku. Pabrik die-casting hilir dan produsen 3C menyimpan stok sesuai kebutuhan sebelum liburan, menstabilkan sentimen pasar. Namun, seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, dengan pabrik die-casting dan produsen 3C secara bertahap menghentikan operasi, beberapa perusahaan paduan magnesium mengurangi tingkat operasi untuk menghindari penumpukan inventaris. Seiring dimulainya kembali operasi perusahaan hilir, produksi paduan magnesium pada bulan Maret diperkirakan akan pulih.

Bubuk Magnesium

Menurut data SMM, produksi bubuk magnesium China pada Februari 2025 sedikit menurun MoM. Produksi bervariasi di antara perusahaan bubuk magnesium, dengan sebagian besar mempertahankan tingkat produksi normal. Pabrik baja hilir menyimpan stok sesuai kebutuhan selama liburan, menjaga produksi bubuk magnesium tetap stabil.

Seorang perwakilan dari perusahaan bubuk magnesium besar mencatat bahwa karena ekonomi domestik yang lemah, keuntungan pabrik baja tipis, dan pembelian hilir berhati-hati, dengan permintaan tetap stabil secara umum. SMM memperkirakan bahwa produksi bubuk magnesium domestik pada bulan Maret akan sedikit meningkat karena lebih banyak hari kerja.

Titanium Dioksida

Menurut data SMM, produksi titanium dioksida China pada Februari 2025 meningkat sedikit MoM.

Pada awal Februari, meningkatnya biaya bahan baku seperti asam sulfat dan konsentrat titanium mendorong perusahaan terkemuka untuk mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga, dengan sebagian besar perusahaan titanium dioksida mempertahankan penawaran yang kuat. Selain itu, perusahaan titanium dioksida yang sebelumnya mengurangi atau menghentikan produksi menyesuaikan tingkat operasi mereka.

Seiring inventaris sebelumnya di pasar luar negeri secara bertahap dicerna, pasar ekspor masih mampu mengurangi dampak dari penurunan permintaan domestik. Dipahami bahwa beberapa produsen titanium dioksida menghadapi pasokan yang ketat dan mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga. Pada awal bulan ini, produsen titanium dioksida menaikkan harga domestik sebesar 300-500 yuan/mt. Namun, mengingat permintaan pasar yang lesu saat ini, apakah kenaikan harga dapat diterapkan masih harus diuji oleh pasar. Harga titanium dioksida akan terus dinegosiasikan secara kasus per kasus, dan pasar secara keseluruhan menunjukkan tren operasi yang stabil namun sedikit lemah. SMM memprediksi bahwa produksi titanium dioksida domestik pada bulan Maret mungkin secara bertahap meningkat.

Spons Titanium

Menurut data SMM, produksi spons titanium di Tiongkok pada Februari 2025 tetap stabil dibandingkan bulan sebelumnya. Memasuki awal Februari, pasokan dan permintaan di pasar spons titanium secara bertahap seimbang. Didukung oleh penimbunan stok sebelum liburan, pasar material titanium hilir aktif, dan permintaan di pasar titanium dioksida juga meningkat. Inventaris perusahaan menurun secara signifikan, menyebabkan pasokan spot spons titanium menjadi ketat. Strategi penyesuaian harga dari beberapa produsen spons titanium secara bertahap diterima oleh pasar hilir. Didukung oleh penimbunan stok sebelum liburan dari produsen hilir, harga yang sebelumnya meningkat menjadi stabil. Berdasarkan analisis SMM, produksi spons titanium pada Maret diperkirakan akan pulih secara bertahap.

Logam Tanah Jarang Ringan

Pada Februari 2025, produksi domestik Pr-Nd oksida dan Pr-Nd alloy mengalami pertumbuhan signifikan. Peningkatan produksi Pr-Nd oksida terutama terkonsentrasi di Jiangxi, Sichuan, dan Shandong, sementara pertumbuhan produksi Pr-Nd alloy menonjol di Jiangxi, Sichuan, Mongolia Dalam, dan Zhejiang.

Menurut data survei SMM, pada Februari, perusahaan yang menghentikan operasi karena pemeliharaan pada Januari secara bertahap melanjutkan produksi. Sementara itu, karena pasar memiliki pandangan optimis terhadap perkembangan masa depan Pr-Nd oksida, sebagian besar pabrik pemisahan beroperasi pada tingkat yang relatif tinggi, mendorong produksi Pr-Nd oksida meningkat lebih dari 7% MoM.

Dalam hal produksi logam, banyak perusahaan logam merencanakan ekspansi kapasitas tahun ini. Dengan latar belakang permintaan hilir yang umumnya optimis, perusahaan logam utama beroperasi pada kapasitas penuh, menghasilkan peningkatan produksi Pr-Nd alloy lebih dari 8% MoM pada Februari.

Logam Tanah Jarang Sedang-Berat

Pada Februari 2025, produksi sebagian besar oksida tanah jarang sedang-berat meningkat MoM dibandingkan Januari, dengan pertumbuhan utama berasal dari Jiangxi dan Jiangsu.

Menurut survei SMM, beberapa perusahaan pemisahan mengurangi atau menghentikan produksi pada Januari karena berbagai alasan. Namun, setelah liburan Tahun Baru Imlek pada Februari, perusahaan-perusahaan ini sepenuhnya melanjutkan produksi, dan tingkat operasional mereka meningkat dibandingkan Januari. Faktor-faktor ini secara kolektif mendorong peningkatan MoM yang signifikan dalam produksi oksida tanah jarang sedang-berat pada Februari.

NdFeB

Pada Februari 2025, produksi material magnetik NdFeB domestik menurun sekitar 3% MoM. Menurut survei SMM, setelah liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan material magnetik secara bertahap melanjutkan operasi pada awal Februari. Namun, karena kembalinya karyawan yang tidak lengkap, pemulihan kapasitas produksi relatif lambat. Baru setelah Festival Lentera kapasitas produksi secara bertahap kembali normal, dengan perusahaan sepenuhnya terlibat dalam produksi. Setelah liburan, pasokan bahan baku yang ketat menyebabkan kenaikan cepat harga pasar tanah jarang. Namun, sentimen pembelian hilir berhati-hati, dan aktivitas perdagangan pasar rendah. Pertumbuhan permintaan hilir tidak memenuhi harapan, dan perusahaan material magnetik terutama fokus pada pemenuhan pesanan kontrak jangka panjang. Akibatnya, produksi material magnetik pada Februari terus menurun, meskipun penurunan keseluruhan menyempit.

Melihat ke depan pada Maret, dengan pemulihan penuh kapasitas produksi dan pelepasan permintaan pasar hilir secara bertahap, produksi material magnet permanen NdFeB diperkirakan akan mencapai beberapa pertumbuhan. Namun, mengingat lambatnya pertumbuhan permintaan, peningkatan produksi mungkin tidak signifikan.

Konsentrat Molibdenum

Menurut data SMM, produksi konsentrat molibdenum di Tiongkok pada Februari sedikit menurun MoM.

Selama Februari, permintaan pasar molibdenum domestik tetap lemah, menyebabkan penurunan harga molibdenum yang terus-menerus dan memburuknya profitabilitas konsentrat molibdenum. Hal ini mendorong perusahaan tambang molibdenum untuk menurunkan tingkat produksi mereka. Selain itu, peraturan lingkungan yang lebih ketat dan penurunan kadar bijih menyebabkan sedikit pengurangan produksi konsentrat molibdenum di wilayah seperti Henan, menghasilkan penurunan pasokan pasar secara keseluruhan.

Dengan datangnya musim semi pada Maret, dampak negatif dari peningkatan kesulitan benefisiasi yang disebabkan oleh kondisi musim dingin di utara dan fluktuasi kadar bijih di beberapa wilayah diperkirakan akan berkurang secara bertahap. Produksi konsentrat molibdenum diperkirakan akan pulih hingga tingkat tertentu. Namun, sebagian besar perusahaan tambang masih mengharapkan untuk mempertahankan tingkat produksi yang stabil.

Ferromolibdenum

Menurut statistik SMM, produksi ferromolibdenum di Tiongkok pada Februari sedikit menurun MoM.

Tambang molibdenum mempertahankan harga pengiriman bahan baku yang stabil. Dengan latar belakang penerimaan bahan baku berharga tinggi yang terbatas oleh pabrik baja, harga tender ferromolibdenum sulit naik. Karena tarik ulur antara penjual dan pembeli, keuntungan pasar ferromolibdenum tetap negatif, mendorong beberapa smelter ferromolibdenum untuk mengurangi tingkat operasional mereka. Produksi ferromolibdenum di Tiongkok pada Februari sedikit menurun MoM. Seiring dengan pemulihan permintaan hilir secara bertahap, produksi ferromolibdenum pada Maret diperkirakan akan meningkat sedikit MoM.

Amonium Paratungstat

Menurut data SMM, produksi amonium paratungstat (APT) di Tiongkok pada Februari meningkat sekitar 21% MoM. Setelah liburan Tahun Baru Imlek, smelter secara bertahap melanjutkan operasi, aktif memenuhi pesanan kontrak jangka panjang, yang menyebabkan pemulihan signifikan dalam produksi APT pada Februari. Meskipun pasokan sumber daya bijih tungsten ketat dan sedikit penurunan inventaris sosial bijih selama Februari, pasokan spot perlahan masuk ke pasar, dan pasokan bahan baku secara keseluruhan tetap relatif stabil.

Melihat ke depan pada Maret, dengan pemulihan pasokan bijih secara bertahap, pasokan bahan baku APT diperkirakan akan meningkat. Namun, karena penimbunan stok sebelum liburan yang cukup di pasar dan pertumbuhan permintaan hilir yang lambat setelah liburan, kepercayaan perusahaan tetap rendah. Permintaan hilir mungkin meningkat pada pertengahan hingga akhir Maret. Mempertimbangkan berbagai faktor, tingkat pertumbuhan produksi APT pada Maret diperkirakan akan melambat.

Perak

Pada Februari, produksi perak meningkat sebesar 2,4% MoM dan 15,4% YoY. Empat belas perusahaan melaporkan peningkatan produksi, terutama karena: 1) melanjutkan operasi; 2) beberapa perusahaan meningkatkan target produksi tahun ini, menyebabkan pasokan bulanan lebih tinggi. Untuk memenuhi kebutuhan produksi, bahan baku diperoleh. Pada Februari, karena harga rata-rata perak relatif tinggi, perusahaan bahan baku lebih bersedia menjual, memfasilitasi pengadaan dan meningkatkan produksi. 3) Harga perak yang relatif tinggi pada Februari meningkatkan antusiasme penjualan pasar, mendorong produksi bahan baku terkait. Sebelas perusahaan melaporkan penurunan produksi, terutama karena: 1) hari produksi lebih sedikit pada Februari dibandingkan Januari; 2) fluktuasi bahan baku. Karena jumlah perusahaan dan volume peningkatan produksi melebihi jumlah penurunan produksi, produksi perak pada Februari meningkat dibandingkan Januari. Mengingat perkiraan bahwa harga perak akan tetap relatif tinggi pada 2025, beberapa smelter telah meningkatkan rencana produksi mereka untuk 2025 untuk memastikan profitabilitas. Beberapa perusahaan juga berencana meningkatkan produksi pada Maret, sehingga produksi Maret diperkirakan akan terus meningkat.

Nitrat Perak

Produksi nitrat perak pada Februari menunjukkan tren penurunan, menurun sebesar 8,7% MoM dan 2,9% YoY. Menurut SMM, alasan penurunan produksi Februari dibandingkan Januari meliputi: 1) hari produksi alami lebih sedikit pada Februari setelah mengecualikan faktor liburan; 2) tingkat operasional perusahaan pengguna akhir PV yang rendah setelah liburan, ditambah dengan kurangnya keunggulan harga perak pada Februari, menghasilkan permintaan pasar dan penimbunan yang rendah; 3) beberapa permintaan pada Februari dipenuhi melalui penimbunan stok sebelum liburan pada Januari. Karena kekhawatiran tentang pemulihan awal pasca-liburan dan harga yang menguntungkan, beberapa perusahaan menimbun stok selama 3-14 hari pada Januari, menyebabkan penurunan permintaan pengadaan pada Februari.

Ingot Antimon

Menurut penilaian SMM, produksi ingot antimon (termasuk ingot antimon, antimon mentah yang dikonversi, dan katoda antimon) di Tiongkok pada Februari 2025 menurun sebesar 7,84% MoM. Secara khusus, dari 33 perusahaan yang disurvei, 18 ditutup, meningkat 5 dibandingkan bulan sebelumnya; 12 mengurangi produksi, menurun 5 dibandingkan bulan sebelumnya; dan 3 mempertahankan produksi normal, tidak berubah dari bulan sebelumnya. Produksi ingot antimon pada Februari terus menurun setelah penurunan Januari. Banyak pelaku pasar menganggap ini normal, karena Februari bertepatan dengan liburan Tahun Baru Imlek, dan banyak perusahaan hanya melanjutkan operasi setelah Festival Lentera. Selain itu, beberapa perusahaan menjalani pemeliharaan atau sementara menghentikan operasi pada awal Februari. Lebih lanjut, dengan banyak sumber bijih luar negeri tidak dapat masuk ke pasar domestik dan tambang utara menghentikan operasi selama musim dingin, pasokan bahan baku domestik tetap relatif ketat. Banyak perusahaan menunjukkan bahwa produksi mungkin pulih hingga tingkat tertentu pada Maret seiring dengan pemanasan cuaca. Pelaku pasar memperkirakan produksi ingot antimon di Tiongkok pada Maret 2025 kemungkinan akan rebound secara signifikan dibandingkan Februari, meskipun juga mungkin tetap stabil, dengan sedikit penurunan yang kurang mungkin.

Catatan: Sejak Mei 2022, SMM telah menerbitkan penilaian produksi nasional ingot antimon (termasuk ingot antimon, antimon mentah yang dikonversi, dan katoda antimon). Berkat tingkat cakupan tinggi SMM di industri antimon, jumlah total produsen ingot antimon yang disurvei adalah 33, tersebar di 8 provinsi secara nasional, dengan kapasitas sampel total melebihi 20 ribu ton dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.

Natrium Piroantimonat

Menurut penilaian SMM, produksi natrium piroantimonat kelas satu di Tiongkok pada Februari 2025 menurun secara signifikan sekitar 23,5% MoM. Meskipun penurunan signifikan berturut-turut, banyak pelaku pasar menganggap ini normal, karena liburan Tahun Baru Imlek pada akhir Februari menyebabkan pemeliharaan atau penghentian sementara bagi banyak perusahaan pada awal Februari. Selain itu, karena tekanan harga yang signifikan dari pesanan kaca hilir, banyak produsen natrium piroantimonat menunjukkan sedikit minat untuk menandatangani pesanan dengan produsen kaca.Namun, beberapa produsen mengindikasikan bahwa produksi mungkin sedikit pulih pada bulan Maret. Data rinci menunjukkan bahwa di antara 11 perusahaan yang disurvei oleh SMM, 2 perusahaan berhenti beroperasi atau dalam status commissioning pada bulan Februari, sementara produksi produsen natrium piroantimonat lainnya sebagian besar menurun secara signifikan, dengan hampir tidak ada perusahaan yang melaporkan peningkatan produksi. Hal ini menyebabkan penurunan signifikan lainnya dalam produksi keseluruhan. Peserta pasar memperkirakan produksi natrium piroantimonat di Tiongkok pada bulan Maret kemungkinan tetap datar atau terus sedikit menurun, dengan peningkatan signifikan yang kurang mungkin terjadi.

Sejak Juli 2023, SMM telah menerbitkan penilaian produksi natrium piroantimonat nasional. Berkat tingkat cakupan tinggi SMM di industri antimon, jumlah total produsen natrium piroantimonat yang disurvei adalah 11, tersebar di 5 provinsi secara nasional, dengan kapasitas sampel total melebihi 75 ribu ton dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.

Bismut Halus

Menurut penilaian SMM, produksi bismut halus di Tiongkok pada Februari 2025 menurun secara signifikan sekitar 30% MoM. Dengan penurunan signifikan berturut-turut, produksi kembali mencapai titik terendah. Namun, karena Februari dimulai dengan liburan Tahun Baru Imlek, banyak perusahaan mengalami penghentian operasi. Selain itu, pasokan bahan baku sedikit ketat sebelum dan sesudah liburan, yang membuat penurunan produksi signifikan pada Februari menjadi wajar. Dari perspektif produksi perusahaan, banyak perusahaan melakukan pemeliharaan peralatan sebelum liburan. Namun, sejumlah kecil perusahaan mempercepat produksi selama liburan untuk mempersiapkan pasokan pasca-liburan, menghasilkan peningkatan produksi kecil untuk beberapa perusahaan. Namun, produksi sebagian besar produsen menunjukkan berbagai tingkat penurunan. Menurut data rinci, di antara 24 target survei SMM, produksi 2 produsen pada Februari meningkat secara signifikan, sementara produksi produsen lainnya menurun dalam berbagai tingkat atau tetap relatif kecil. Hal ini menyebabkan penurunan signifikan dalam produksi ingot bismut keseluruhan pada Februari dibandingkan bulan sebelumnya. Oleh karena itu, banyak peserta pasar memperkirakan bahwa produsen bismut nasional akan menstabilkan produksi pada bulan Maret, dengan kemungkinan rebound produksi bismut halus yang lebih tinggi. Namun, mengingat bahan baku mungkin masih relatif ketat, tingkat rebound produksi akan agak terbatas.

Sejak Oktober 2022, SMM telah menerbitkan Penilaian Produksi Bismut Halus Nasional SMM. Berkat tingkat cakupan tinggi SMM di industri bismut, SMM mensurvei 24 produsen bismut halus di delapan provinsi di Tiongkok, dengan kapasitas sampel total melebihi 50 ribu ton dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.

Litium Karbonat

Pada Februari 2025, produksi litium karbonat domestik SMM secara bertahap pulih, naik 2% MoM dan naik 97% YoY. Sebagian besar pabrik kimia litium hulu menyelesaikan pemeliharaan jalur produksi, dan produksi secara bertahap kembali normal.

Berdasarkan jenis bahan baku, produksi litium karbonat yang berasal dari spodumene meningkat 4% MoM pada Februari. Beberapa pabrik kimia litium menyelesaikan pemeliharaan jalur produksi selama liburan Tahun Baru Imlek dan secara bertahap kembali ke tingkat produksi normal, menyebabkan peningkatan produksi yang stabil. Namun, beberapa pabrik kimia litium masih dalam pemeliharaan, dan permintaan yang lebih lemah pada Februari menyebabkan pengurangan pesanan tol untuk beberapa pabrik. Secara keseluruhan, produksi litium karbonat yang berasal dari spodumene menunjukkan beberapa pertumbuhan. Produksi litium karbonat yang berasal dari lepidolit juga meningkat, naik 7% MoM. Pemulihan produksi oleh perusahaan papan atas memberikan dukungan kuat untuk total output litium karbonat yang berasal dari lepidolit, tetapi smelter non-terintegrasi lainnya mempertahankan tingkat operasi rendah karena tekanan biaya. Produksi litium karbonat yang berasal dari danau garam sedikit menurun, turun 2% MoM, karena dampak cuaca. Produksi litium karbonat daur ulang juga terus menurun, turun 7% MoM, karena pabrik kimia litium menjalani pemeliharaan dan penghentian operasi selama liburan Tahun Baru Imlek.

Pada bulan Maret, sebagian besar pabrik kimia litium diperkirakan akan kembali ke produksi normal, ditambah dengan permintaan hilir yang secara bertahap pulih, yang akan mendorong pabrik kimia litium hulu untuk meningkatkan produksi. SMM memperkirakan produksi litium karbonat domestik pada bulan Maret akan meningkat secara signifikan, naik 25% MoM.

Litium Hidroksida

Menurut SMM, produksi litium hidroksida pada Februari mencapai titik terendah baru-baru ini karena liburan Tahun Baru Imlek dan pemeliharaan, turun sekitar 4%, tetapi naik 15% YoY. Di sisi bahan baku, produksi smelting menurun sekitar 5%, naik 21% YoY. Selama periode liburan, hari produksi berkurang karena pemeliharaan dan pengaturan liburan. Selain itu, pemulihan permintaan pasca-liburan tidak sesuai harapan, menyebabkan beberapa perusahaan mempertahankan tingkat produksi rendah. Perusahaan kaustisasi terus beroperasi pada tingkat rendah dengan basis produksi kecil, tetapi beberapa perusahaan mengalami peningkatan produksi kecil karena peningkatan jalur produksi baru, memberikan kontribusi minimal pada pasokan keseluruhan. Pada bulan Maret, karena sebagian besar perusahaan menyelesaikan pemeliharaan dan jadwal produksi kembali normal, produksi litium hidroksida diperkirakan akan rebound, dengan pertumbuhan melebihi 25%. Namun, karena pertumbuhan permintaan yang lemah, beberapa produsen diperkirakan akan beralih dari produksi litium hidroksida ke litium karbonat, yang menyebabkan produksi keseluruhan turun 5% YoY.

Kobalt Sulfat

Pada Februari 2025, produksi kobalt sulfat menurun 5% MoM tetapi meningkat 9% YoY. Penurunan produksi Februari terutama disebabkan oleh tumpang tindih liburan Tahun Baru Imlek pada Januari dan Februari, ditambah dengan kendala logistik dan transportasi, yang memperlambat pemulihan permintaan hilir. Pada Maret 2025, seiring pasar secara bertahap pulih dan smelter kobalt sulfat utama melanjutkan operasi, produksi diperkirakan akan meningkat.

Co3O4

Pada Februari 2025, produksi Co3O4 sedikit menurun dibandingkan bulan sebelumnya tetapi mencapai pertumbuhan kecil YoY. Penurunan produksi terutama disebabkan oleh jumlah hari yang lebih pendek pada Februari dan dampak liburan Tahun Baru Imlek. Selama periode ini, smelter terutama fokus pada pemenuhan pesanan sebelumnya. Selain itu, pasar LCO hilir berada dalam musim sepi, dengan permintaan yang sedikit lemah dan transaksi pasar yang biasa-biasa saja. Pada Maret 2025, permintaan pasar hilir diperkirakan akan pulih, dengan potensi peningkatan pesanan baru yang mendorong aktivitas baru di pasar Co3O4. Produksi diperkirakan akan meningkat MoM dan terus tumbuh YoY.

Prekursor Katoda Ternary

Pada Februari 2025, produksi prekursor katoda ternary di Tiongkok menurun 14% MoM dan 6% YoY. Di sisi pasokan, sebagian besar produsen telah menyimpan stok pada Januari, dan liburan Tahun Baru Imlek pada Februari mengakibatkan penghentian operasi yang diperpanjang dan siklus restart untuk produsen prekursor. Selain itu, pesanan hilir tidak sesuai harapan, secara signifikan memengaruhi produksi prekursor. Di sisi permintaan, Q1 adalah musim sepi, dengan permintaan hilir domestik dan luar negeri yang relatif lemah. Melihat ke depan pada bulan Maret, permintaan ternary diperkirakan akan tetap relatif biasa-biasa saja. Namun, dengan produksi sepenuhnya pulih dan lebih banyak hari kalender pada bulan Maret, produksi prekursor katoda ternary diperkirakan akan meningkat 13% MoM tetapi menurun 15% YoY.

Material Katoda Ternary

Pada Februari 2024, produksi material katoda ternary menurun 11,6% MoM dan 2,0% YoY. Tingkat operasi industri keseluruhan pada Februari adalah 33%, turun dari Januari. Berdasarkan seri, material ternary seri 5 menyumbang 22%, seri 6 sebesar 31%, dan seri 8 sebesar 40%, tanpa perubahan signifikan dalam proporsi seri. Di sisi permintaan, musim liburan dan musim sepi tradisional untuk industri menyebabkan penurunan penjualan NEV yang mencolok di awal tahun. Produsen sel baterai terutama fokus pada pengurangan stok, mengurangi produksi sel baterai, dan melemahkan permintaan untuk material ternary. Di sektor daya kecil dan digital 3C, produksi terkonsentrasi dan penimbunan oleh produsen sel baterai pada akhir tahun lalu mengakibatkan jadwal produksi yang berkurang dan permintaan material yang lemah di awal tahun. Pada bulan Maret, dengan pemulihan penjualan terminal, produksi material katoda ternary diperkirakan akan meningkat 12% MoM.

Fosfat Besi

Pada Februari, menurut survei SMM, produksi fosfat besi domestik menurun 3% MoM tetapi meningkat 262% YoY. Waktu produksi yang lebih pendek pada Februari menyebabkan beberapa perusahaan melakukan pemeliharaan selama sekitar satu minggu selama liburan Tahun Baru Imlek, menghasilkan penurunan produksi kecil dibandingkan Januari. Lingkungan pasar pasca-liburan menghadirkan tantangan baru bagi industri fosfat besi. Perusahaan LFP hilir mengalami beberapa pembatalan pesanan, mencerminkan permintaan pasar yang lemah. Karena pabrik sel baterai dan katoda terus mencerna inventaris, perusahaan fosfat besi menyesuaikan jadwal produksi mereka sesuai untuk beradaptasi dengan perubahan pasar. Dalam hal harga, harga fosfat besi pada Februari tetap stabil dibandingkan Januari, tanpa fluktuasi signifikan. Meskipun harga MAP grade industri, bahan baku, meningkat pada akhir bulan, permintaan pasar yang datar membuat sulit untuk menaikkan harga fosfat besi selama negosiasi. Pada bulan Maret, permintaan pasar LFP diperkirakan akan pulih secara bertahap, dan jadwal produksi fosfat besi akan meningkat sesuai. Meskipun beberapa perusahaan merencanakan pemeliharaan pada bulan Maret, mereka adalah minoritas dan akan memiliki dampak terbatas pada produksi keseluruhan. Produksi fosfat besi pada bulan Maret diperkirakan akan meningkat 16% MoM dan 90% YoY.

LFP

Pada Februari, produksi LFP di Tiongkok menurun 9,28% MoM tetapi meningkat sekitar 184% YoY, dengan tingkat operasi keseluruhan turun menjadi 47%. Di sisi pasokan, pabrik material LFP tingkat pertama dan kedua mempertahankan produksi stabil tanpa pengurangan signifikan, bahkan selama periode liburan. Namun, pabrik material kecil dan menengah lainnya mengalami berbagai tingkat pengurangan produksi atau penghentian operasi. Hal ini sebagian disebabkan oleh kenaikan harga fosfat besi tanpa peningkatan biaya pemrosesan yang sesuai, yang menyebabkan kerugian yang meningkat bagi beberapa perusahaan, yang memilih untuk menghentikan produksi. Selain itu, pesanan hilir semakin mengalir ke pabrik material papan atas, menyebabkan beberapa pabrik material kecil dan menengah kehilangan pesanan dan memutuskan untuk menghentikan produksi. Di sisi permintaan, Februari adalah musim sepi untuk industri, dengan permintaan keseluruhan menurun dan jadwal produksi sel baterai sedikit berkurang.Total pengiriman dari pabrik material sedikit menurun, dan tingkat persediaan meningkat.

Melihat ke depan pada bulan Maret, permintaan hilir diperkirakan meningkat pesat, mendorong peningkatan signifikan dalam produksi LFP. Selain itu, biaya pemrosesan menunjukkan tren naik pada Februari, dengan beberapa pabrik material sudah menerapkan kenaikan harga, terutama untuk produk dengan kepadatan kompak sedang dan tinggi. Menurut SMM, biaya pemrosesan untuk produk dengan kepadatan kompak sedang dan rendah tidak mungkin meningkat pada 2025. Untuk meningkatkan daya tawar dan mencapai profitabilitas, produk dengan kepadatan kompak tinggi telah menjadi tren pengembangan industri.

LCO

Pada Februari, produksi LCO terus menurun, turun 7% MoM dari Januari. Penurunan produksi ini terutama disebabkan oleh musim liburan dan jumlah hari kalender yang lebih pendek pada Februari. Dalam hal struktur pasar, CR5 mencapai 85%, mempertahankan tingkat konsentrasi industri yang tinggi. Di sisi permintaan, permintaan produk digital melemah pada Februari, dan produsen sel baterai memperlambat laju penimbunan mereka, menyebabkan penurunan pesanan. Pada Maret, baik pasokan maupun permintaan untuk LCO diperkirakan pulih, dengan produksi meningkat 8% MoM.

LMO

Pada Februari 2025, produksi LMO meningkat dibandingkan bulan sebelumnya, dengan pertumbuhan YoY yang signifikan. Setelah liburan Tahun Baru Imlek, sebagian besar perusahaan LMO menyelesaikan pemeliharaan dan melanjutkan operasi normal, menyebabkan sedikit peningkatan pasokan pasar. Pada Maret 2025, produsen sel baterai hilir diperkirakan akan menghabiskan persediaan mereka hingga tingkat rendah, mendorong peningkatan permintaan pengadaan untuk LMO. Hal ini akan menghasilkan lebih banyak permintaan di pasar, berdampak positif pada produksi LMO. Oleh karena itu, produksi LMO pada Maret diperkirakan meningkat sedikit MoM, dengan pertumbuhan YoY tetap stabil.

*Metodologi Survei

Survei produksi SMM dilakukan oleh analis profesional melalui survei telepon dan di lokasi, melacak perusahaan produksi logam di Tiongkok setiap bulan untuk menghasilkan Laporan Produksi Logam Tiongkok.

Selama proses survei, rasio cakupan dasar sampel dijamin dan terus diperluas. Pemilihan dan distribusi sampel mempertimbangkan faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi regional, dan karakteristik perusahaan untuk memastikan representativitas di semua subkategori.

Hasilnya diterbitkan setiap bulan pada akhir bulan melalui saluran resmi SMM, termasuk situs web Shanghai Metals Market www.smm.cn (Bahasa Tiongkok) dan www.metal.com (Bahasa Inggris), akun langganan WeChat (今日有色), dan situs seluler (m.smm.cn).