》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 24 Februari
Pasar Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.760 yuan/mt semalam, mencapai tertinggi 20.875 yuan/mt dan terendah 20.760 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.830 yuan/mt, turun 45 yuan/mt atau 0,22%. Pada hari Jumat, aluminium LME dibuka pada $2.726/mt, mencapai tertinggi $2.736/mt dan terendah $2.672/mt, dan ditutup pada $2.675,5/mt, turun $54,5/mt atau 2%.
Makro: (1) Pada 21 Februari (EST), Gedung Putih merilis memorandum tentang kebijakan investasi "America First", mengumumkan penyesuaian kebijakan investasi AS dengan fokus pada pembatasan lebih lanjut investasi bilateral dengan China. Menanggapi hal ini, juru bicara Kementerian Perdagangan China mendesak AS untuk mematuhi aturan investasi dan perdagangan internasional, menghormati prinsip ekonomi pasar, dan berhenti mempolitisasi serta mempersenjatai isu ekonomi dan perdagangan. (Bearish ★); (2) Karena kekhawatiran terhadap kebijakan era Trump, data akhir Februari dari Survei Inflasi Konsumen Universitas Michigan menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang untuk 5-10 tahun ke depan direvisi naik menjadi 3,5%, level tertinggi sejak April 1995. (Bearish ★)
Fundamental: (1) Per 21 Februari, model biaya-keuntungan harian SMM memperkirakan biaya penuh produksi alumina sebesar 3.244 yuan/mt, turun 152 yuan/mt dari awal tahun (3.396 yuan/mt), terutama karena penurunan biaya bauksit sebesar 158 yuan/mt, mengurangi porsi bauksit dalam biaya alumina sebesar 2 poin persentase. (Bearish ★); (2) Minggu lalu, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik utama terus meningkat, meskipun pertumbuhannya melambat dibandingkan dua minggu sebelumnya, naik 0,8 poin persentase WoW menjadi 61,6%. (Bullish ★); (3) Minggu lalu, pasar batang aluminium domestik tetap lemah. Produksi pasca-liburan kembali normal, dengan pasokan sedikit meningkat. Namun, terbatas oleh siklus pengiriman, permintaan tetap lesu, didorong terutama oleh permintaan kaku, dan biaya pengolahan menunjukkan sedikit perbaikan. (Bullish ★)
Pasar Aluminium Primer: Pada Jumat pagi, kontrak aluminium SHFE bulan depan berfluktuasi pada level tinggi di sekitar 20.900 yuan/mt di atas rata-rata pergerakan harian, dengan pusat terus meningkat. Di China timur, harga aluminium rebound ke level tinggi, dengan sentimen pasar didominasi oleh pendekatan wait-and-see, menghasilkan transaksi lesu dan diskon yang melebar. Namun, beberapa pemasok tetap optimis terhadap harga di masa depan, dan tidak ada penurunan harga signifikan yang diamati di pasar spot. Aluminium SMM A00 berada pada diskon 70 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2503, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Ingot aluminium SMM A00 tercatat pada 20.820 yuan/mt, naik 130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di China tengah, dengan kedatangan barang truk yang terkonsentrasi, tekanan inventaris di pasar meningkat, membuat sulit untuk mencapai premi di wilayah tersebut. Perusahaan aluminium semis hilir, yang terpengaruh oleh rebound harga aluminium, terutama mengambil barang berdasarkan kontrak jangka panjang dengan harga rata-rata bulanan, dengan transaksi spot tetap lesu dan transaksi permintaan kaku dilakukan dengan diskon 10-20 yuan/mt terhadap harga China tengah. Aluminium SMM A00 China tengah tercatat pada 20.680 yuan/mt, naik 120 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai sebesar 140 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Transaksi pasar aktual dilakukan pada paritas hingga diskon 20 yuan/mt terhadap harga China tengah SMM.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Jumat, harga aluminium terus naik, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 20.820 yuan/mt, naik 130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan pasar aluminium bekas terus meningkat secara stabil, dengan harga aluminium bekas UBC baled naik 0-100 yuan/mt menjadi 15.250-15.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan harga aluminium bekas tense shredded sebagian besar stabil di 16.550-17.400 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Saat ini, sebagian besar pedagang telah melanjutkan operasi dan secara aktif mengirimkan barang, yang menyebabkan peningkatan sirkulasi di pasar aluminium bekas. Namun, karena pemulihan konsumsi akhir yang terbatas, kenaikan harga tampak terhambat, dengan selisih harga antara logam primer dan bekas sedikit melebar. Dalam jangka pendek, selisih harga antara logam primer dan bekas diperkirakan akan berfluktuasi sedikit.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada hari Jumat, harga aluminium memperpanjang reli tiga harinya, dengan harga aluminium SMM A00 naik lagi 130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.820 yuan/mt, dan beberapa harga aluminium sekunder mengikuti. Di dalam negeri, harga SMM ADC12 naik 100 yuan/mt menjadi 21.300-21.500 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri terus naik ke kisaran $2.480-2.500/mt. Namun, karena apresiasi yuan, keuntungan langsung per ton untuk ADC12 impor tetap dalam 100 yuan. Meskipun harga aluminium mempercepat tren naiknya hari ini, kutipan pasar aluminium sekunder menunjukkan beberapa perbedaan. Beberapa perusahaan, yang dibatasi oleh tekanan biaya, secara aktif menaikkan harga sebesar 100 yuan/mt, sementara yang lain melaporkan kenaikan harga terbatas karena tekanan sisi pasokan yang meningkat. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan menyesuaikan secara sempit sejalan dengan harga aluminium.
Ringkasan: Di sisi makro, potensi perjanjian perdagangan baru antara China dan AS terus menarik perhatian pasar. Di sisi fundamental, dukungan sisi biaya terus melemah; sisi pasokan menunjukkan pertumbuhan kecil dengan perubahan keseluruhan yang relatif kecil; sisi permintaan, yang terpengaruh oleh kenaikan harga aluminium, perusahaan pengguna akhir mengadopsi pendekatan wait-and-see, dengan pengiriman dari perusahaan aluminium semis hilir menunjukkan sedikit perbaikan. Hari perputaran inventaris bahan baku pabrik berjuang untuk pulih, dengan pengisian ulang permintaan kaku dan konsumsi inventaris produk jadi menjadi fokus utama. Di sisi inventaris, inventaris mingguan SMM di wilayah konsumsi aluminium utama tercatat 845.000 mt, peningkatan inventaris sebesar 27.000 mt. Meskipun level inventaris absolut terus meningkat, laju pertumbuhan melambat. Sebagian besar pemasok tetap optimis terhadap harga aluminium di masa depan, dan diperkirakan setelah memasuki Maret, titik balik inventaris akan secara bertahap muncul. Dengan dukungan kebijakan, inventaris ingot aluminium diperkirakan akan tetap rendah dalam jangka panjang, dan sentimen menahan barang di pasar spot kemungkinan akan menguat. Dalam skenario ekspektasi kuat tetapi realitas lemah, harga aluminium lebih mungkin naik daripada turun, didorong oleh sentimen makro dan ekspektasi perdagangan.
【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
