SMM

Ringkasan Rapat Pagi SMM Timah pada 24 Februari 2025 Dari sisi makro internasional, Ketua Fed Powell menegaskan kembali bahwa tidak ada urgensi untuk menurunkan suku bunga. Imbal hasil Treasury AS meningkat, ditambah ketidakpastian dalam kebijakan tarif, menyebabkan penurunan selera risiko pasar, yang memberikan tekanan pada harga timah. Indeks dolar AS berfluktuasi signifikan, terutama setelah data penjualan ritel AS yang lemah pada Januari, turun ke sekitar 107, memberikan dukungan jangka pendek untuk sektor logam non-ferrous. Namun, Gubernur Fed Bowman menekankan bahwa diperlukan lebih banyak bukti penurunan inflasi sebelum menurunkan suku bunga. Pasar tetap berhati-hati terhadap pertemuan FOMC Maret, menekan selera risiko. Di dalam negeri, pasar bijih timah menunjukkan kinerja berjangka yang kuat tetapi kondisi spot relatif lemah. Dari sisi pasokan, produksi bijih timah Myanmar yang diharapkan kembali belum terwujud. Pasokan bijih timah domestik tetap relatif stabil, tetapi tekanan inventaris signifikan. Dari sisi permintaan, pertumbuhan di sektor elektronik dan energi baru mendukung harga timah, tetapi sektor konsumsi tradisional lemah, dengan perusahaan hilir melanjutkan pekerjaan dengan lambat dan aktivitas perdagangan pasar rendah. Mengenai inventaris sosial, inventaris sosial ingot timah SMM di tiga wilayah dan inventaris timah SHFE keduanya mengalami peningkatan inventaris, sementara inventaris timah LME terus menurun, menunjukkan peningkatan tekanan pasokan jangka pendek. Secara keseluruhan, harga berjangka timah SHFE diperkirakan akan bertahan di level tinggi dalam jangka pendek, dengan kisaran referensi 262.000 hingga 268.000 yuan/mt. Kondisi pasokan yang ketat dan potensi pertumbuhan permintaan energi baru akan terus mendukung harga timah, tetapi ketidakpastian dalam kebijakan makro dan konsumsi tradisional yang lemah dapat membatasi ruang kenaikan. Investor harus memantau perkembangan kebijakan Fed AS dan kemajuan produksi bijih timah Myanmar dengan hati-hati sambil waspada terhadap risiko volatilitas dari selisih antara harga berjangka dan spot. Menjelang Dua Sesi, ekspektasi pasar terhadap manfaat kebijakan makro meningkat, dan perhatian harus diberikan pada pernyataan dari perwakilan terkait. Indeks dolar AS menghadapi tekanan turun, meningkatkan harga timah SHFE yang dihitung dalam yuan, sementara kinerja kuat emas dan logam mulia lainnya juga memberikan dukungan terkait untuk sektor logam non-ferrous. Dari perspektif teknis, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan baru-baru ini menembus level 260.000 yuan/mt, dengan resistensi jangka pendek naik ke sekitar 268.000 yuan/mt dan dukungan di 255.000 yuan/mt. Dalam waktu dekat, harga timah SHFE mungkin bertahan di level tinggi, dengan faktor bullish dan bearish yang bercampur. Faktor bullish termasuk dolar AS yang lebih lemah, ekspektasi destocking luar negeri, pasokan domestik yang ketat, dan stimulasi permintaan yang didorong kebijakan. Risiko bearish termasuk pemulihan hilir yang lebih lambat dari perkiraan, diskon spot yang diperluas menekan keinginan pembelian, dan tekanan jual yang dipicu oleh harga tinggi. Investor harus memantau perkembangan kebijakan Fed AS dan kemajuan produksi bijih timah Myanmar dengan hati-hati.