SHANGHAI, 17 Februari (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.614,5/mt, awalnya naik sedikit ke level tertinggi $9.684,5/mt, kemudian turun hingga mencapai level terendah $9.448,5/mt menjelang akhir sesi, diikuti oleh perdagangan dalam rentang sempit, dan akhirnya ditutup pada $9.465/mt, turun 0,12%. Volume perdagangan mencapai 36.000 lot, dan open interest tercatat 295.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 78.440 yuan/mt, mencapai level tertinggi 78.580 yuan/mt di awal sesi, kemudian berfluktuasi turun ke level terendah 76.980 yuan/mt menjelang akhir sesi, diikuti oleh perdagangan dalam rentang sempit, dan akhirnya ditutup pada 77.120 yuan/mt, turun 0,89%. Volume perdagangan mencapai 54.000 lot, dan open interest tercatat 178.000 lot. Dari sisi makro, penjualan ritel AS bulan Januari secara bulanan tercatat -0,9%, penurunan terbesar sejak Januari 2024. Data yang lebih buruk dari perkiraan ini meningkatkan kekhawatiran akan perlambatan ekonomi yang tajam, menekan indeks dolar AS dan harga tembaga. Secara fundamental, persediaan yang tidak dilaporkan di perusahaan batang tembaga sedikit menurun, tetapi harga tembaga tetap tinggi. Jika harga tembaga tidak menunjukkan penurunan signifikan dalam waktu dekat, sentimen pembelian di hilir diperkirakan tetap lemah, dengan fokus pada sumber harga rendah. Secara keseluruhan, meskipun sentimen pembelian domestik tetap lemah, produksi masih dalam tahap pemulihan. Dengan mendekatnya Dua Sesi di Tiongkok, harga tembaga diperkirakan memiliki dukungan di level bawah.
Aluminium
Jumat lalu, kontrak aluminium SHFE 2504 dibuka pada 20.845 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.880 yuan/mt, level terendah 20.770 yuan/mt, dan ditutup pada 20.725 yuan/mt, naik 70 yuan/mt atau 0,34% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.606/mt, mencapai puncak $2.649,5/mt, level terendah $2.606/mt, dan ditutup pada $2.635/mt, naik $31,5/mt atau 1,21%.
Ringkasan: Baru-baru ini, faktor makro menunjukkan hasil campuran. Secara domestik, upaya untuk meningkatkan konsumsi terus berlanjut, sementara hambatan perdagangan luar negeri semakin intensif. Namun, respons dari perusahaan domestik dan sentimen pasar terhadap perkembangan ini terbatas. Dalam jangka pendek, pasar aluminium global mungkin mengalami penyesuaian struktural yang dipengaruhi oleh kebijakan. Perhatian terus diperlukan pada perubahan kebijakan perdagangan Eropa dan Amerika serta permintaan di pasar konsumen utama. Dari sisi fundamental, tekanan dari dimulainya kembali produksi dalam rantai pasokan aluminium kembali muncul, dengan kapasitas operasi domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium turun dan semakin melemahkan dukungan dari sisi biaya. Meskipun pasokan dan permintaan meningkat, pemulihan permintaan pasca-liburan melebihi ekspektasi. Meskipun dukungan biaya berkurang, harga aluminium berjangka dan spot tetap kuat. Dari sisi persediaan, peningkatan persediaan pasca-liburan terus berlanjut, dengan persediaan diperkirakan meningkat pesat minggu ini. Dari sisi permintaan, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik utama meningkat signifikan minggu ini, naik 5,7 poin persentase WoW menjadi 56,8%, terutama didorong oleh dimulainya kembali produksi pasca-Tahun Baru Imlek, meskipun pemulihan bervariasi di berbagai sektor. Ke depan, dengan meningkatnya permintaan PV dan pemulihan penuh produksi pengguna akhir, ditambah dengan pertumbuhan pasokan yang terbatas, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
Timbal
Jumat malam lalu, timbal LME dibuka pada $1.992,5/mt. Selama sesi Asia, diperdagangkan mendatar di sekitar rata-rata pergerakan intraday. Memasuki sesi Eropa, harga berfluktuasi turun setelah mencapai puncak $2.002,5/mt, mencapai level terendah $1.972/mt, dan akhirnya ditutup pada $1.982/mt, turun $9,5/mt atau 0,48%. Jumat malam lalu, kontrak timbal SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 17.130 yuan/mt. Setelah turun ke 17.070 yuan/mt di awal sesi, harga rebound dan naik ke level tertinggi 17.240 yuan/mt. Selanjutnya, harga kembali turun di bawah tekanan dan diperdagangkan mendatar di sekitar rata-rata pergerakan intraday, akhirnya ditutup pada 17.135 yuan/mt, turun 30 yuan/mt atau 0,17%.
Menjelang pengiriman kontrak timbal SHFE 2502, premi/diskon spot sedikit menurun, dan pemasok meningkatkan transfer gudang untuk pengiriman, menyebabkan tekanan sementara pada harga timbal karena akumulasi persediaan ingot timbal yang terlihat. Setelah Festival Lentera, sebagian besar perusahaan timbal hilir melanjutkan produksi, dan pekerja secara bertahap kembali ke pos mereka. Minggu ini, produksi baterai hilir diperkirakan akan meningkat secara marginal. Namun, perlu dicatat bahwa konsumsi tambahan ini mungkin tidak dengan cepat mengimbangi persediaan ingot timbal yang ada, dan risiko penurunan sementara harga timbal masih perlu dipantau.
Seng
Jumat lalu, seng LME dibuka pada $2.842/mt. Pada perdagangan awal, posisi beli meningkat, mendorong seng LME naik di atas rata-rata pergerakan harian. Selama jam perdagangan Eropa, harga mencapai puncak $2.900/mt. Selanjutnya, dengan masuknya posisi jual dan penutupan posisi beli, seng LME turun di bawah dukungan rata-rata pergerakan harian dan terus menurun, mencapai level terendah $2.838/mt pada akhir sesi. Harga akhirnya ditutup lebih tinggi pada $2.838,5/mt, naik $1/mt atau 0,04%. Volume perdagangan meningkat menjadi 11.111 lot, dan open interest naik 1.566 lot menjadi 227.000 lot. Jumat lalu, seng LME membentuk candlestick dengan bayangan atas panjang, dengan resistensi dari rata-rata pergerakan 20 hari di atas dan dukungan dari rata-rata pergerakan 10 hari di bawah. Pada hari yang sama, penjualan ritel AS bulan Januari turun 0,9%, penurunan terbesar dalam hampir dua tahun, menyebabkan lonjakan awal dan kemudian penurunan pada seng LME.
Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 24.075 yuan/mt. Pada perdagangan awal, dengan keluarnya posisi beli, seng SHFE bergerak turun secara bertahap. Pada akhir sesi, pusatnya berada di sekitar 23.720 yuan/mt, dengan level terendah intraday 23.685 yuan/mt. Harga akhirnya ditutup lebih rendah pada 23.710 yuan/mt, turun 210 yuan/mt atau 0,88%. Volume perdagangan menurun menjadi 90.813 lot, dan open interest turun 2.000 lot menjadi 81.893 lot. Jumat lalu, seng SHFE membentuk candlestick bearish besar, dengan resistensi dari rata-rata pergerakan 40 hari di atas dan indikator KDJ yang menyempit. Lonjakan awal dan kemudian penurunan pada seng LME membebani seng SHFE. Sementara itu, dari sisi fundamental, TC terus meningkat, dan ekspektasi pasokan bijih yang melimpah semakin menguat, memberikan tekanan pada harga seng di level tinggi.
Timah
Minggu lalu, pasar berjangka timah SHFE berfluktuasi naik. Pada awal minggu, berita gangguan pasokan bijih timah dari DRC meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap pasokan, mendorong harga timah SHFE naik. Pada saat ini, ekspektasi pasokan yang ketat menjadi pendorong utama kenaikan harga. Kontrak yang paling aktif ditutup dengan kenaikan kecil, mencerminkan kewaspadaan pasar terhadap ketidakpastian pasokan bijih timah di masa depan. Menjelang akhir pekan, melemahnya nilai tukar dolar AS, ditambah dengan ekspektasi optimis terhadap kebijakan Dua Sesi domestik, memberikan momentum baru ke pasar, memberikan peluang untuk percepatan kenaikan harga timah SHFE. Namun, dibandingkan dengan pasar berjangka yang memanas, perdagangan spot minggu ini tampak relatif lesu. Secara keseluruhan, perusahaan hilir menunjukkan keengganan membeli yang lemah, dengan sebagian besar lebih memilih mengonsumsi persediaan yang ada daripada meningkatkan pembelian baru. Pedagang umumnya melaporkan bahwa harga timah yang tinggi saat ini secara signifikan mengurangi keinginan perusahaan hilir untuk bertanya, menyebabkan sentimen tunggu dan lihat yang kuat di pasar. Meskipun beberapa perusahaan memilih untuk melakukan restocking yang diperlukan selama koreksi harga, volume perdagangan secara keseluruhan tetap terbatas. Sebagian besar pedagang lebih memilih menggunakan metode penyelesaian harga pasca dalam transaksi.
Nikel
Minggu lalu, harga nikel terus menurun, dengan harga spot berfluktuasi antara 124.100-129.150 yuan/mt, sementara harga berjangka nikel SHFE berkisar antara 123.000 yuan/mt hingga 127.950 yuan/mt.
Laporan pasar menunjukkan bahwa Indonesia telah menyetujui kuota bijih nikel 2025 sebesar 290 juta mt, tetapi pejabat dari Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral memperkirakan produksi aktual hanya mencapai 220 juta mt, lebih rendah dari ekspektasi pasar. Pejabat menyebutkan pengendalian produksi bijih nikel untuk menaikkan harga dan memastikan keuntungan bagi industri nikel domestik, memberikan beberapa dukungan untuk harga nikel. Selain itu, Filipina mencoba meniru kebijakan "larangan ekspor bijih" Indonesia. Meskipun dampak jangka pendeknya terbatas, hal ini meningkatkan kekhawatiran tentang pasokan di masa depan, menyebabkan kenaikan singkat harga nikel pada awal minggu ini.
Secara fundamental, dari sisi pasokan, sebagian besar pabrik beroperasi pada kapasitas parsial setelah liburan, dan produksi nikel murni Februari diperkirakan sedikit menurun MoM, meskipun pasokan secara keseluruhan tetap melimpah. Dari sisi permintaan, meskipun permintaan hilir secara bertahap pulih, transaksi secara keseluruhan tetap lesu, dan antusiasme pasar untuk pengadaan rendah.
Per 14 Februari, premi untuk nikel merek Jinchuan berkisar antara 2.000-2.100 yuan/mt, dengan rata-rata 2.050 yuan/mt. Dengan mendekatnya Dua Sesi, sentimen pasar diperkirakan akan mendominasi tren premi minggu depan, yang berpotensi menyebabkan fluktuasi kecil.
Secara keseluruhan, meskipun ketidakpastian kebijakan di Indonesia dan Filipina memberikan beberapa dukungan untuk harga, permintaan yang lemah membatasi potensi kenaikan harga nikel, dan surplus pasokan-permintaan tetap ada. Dalam jangka pendek, harga nikel diperkirakan akan terus berfluktuasi pada level rendah. Investor harus memantau implementasi kebijakan Indonesia dan pemulihan aktual permintaan hilir. Harga spot nikel diperkirakan akan berfluktuasi antara 124.400-130.100 yuan/mt, dan harga berjangka diperkirakan berkisar antara 124.500-128.000 yuan/mt.
