SHANGHAI, 18 Februari (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9,398,5/mt, awalnya mencapai titik terendah di $9,379,5/mt di tengah fluktuasi. Kemudian naik, mencapai puncak $9,425,5/mt selama sesi, diikuti fluktuasi ringan dan penurunan menjelang penutupan, akhirnya menetap di $9,382,5/mt, turun 0,87%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, dan minat terbuka sebesar 300.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 76.740 yuan/mt, awalnya mencapai titik terendah di 76.680 yuan/mt. Kemudian naik, mencapai puncak 77.030 yuan/mt selama sesi, sebelum menurun dan bergerak mendatar menjelang penutupan, akhirnya menetap di 76.860 yuan/mt, turun 0,81%. Volume perdagangan mencapai 22.000 lot, dan minat terbuka sebesar 169.000 lot.
Harga: Dari sisi makro, Harker dari Fed AS menyatakan bahwa kondisi ekonomi saat ini mendukung kebijakan suku bunga stabil untuk saat ini, sementara Bowman menekankan perlunya keyakinan lebih kuat terhadap penurunan inflasi sebelum pemotongan suku bunga lebih lanjut. Inflasi diperkirakan menurun, tetapi risiko kenaikan tetap ada. Indeks dolar AS tetap stabil. Setelah rollover kontrak, aksi short covering mereda, dan harga tembaga bergerak lebih rendah. Dari sisi fundamental, di bawah struktur contango tinggi, pemasok aktif membeli, tetapi pasar spot tetap lesu. Perusahaan pengolahan hilir masih mengharapkan harga tembaga turun lebih lanjut. Secara keseluruhan, dengan indeks dolar AS berfluktuasi pada level rendah dan pertemuan domestik utama secara bertahap berlangsung, harga tembaga diperkirakan mendapat dukungan di level bawah hari ini.
Aluminium
Kemarin, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 20.645 yuan/mt, mencapai puncak 20.690 yuan/mt, titik terendah 20.585 yuan/mt, dan ditutup pada 20.660 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan kenaikan 0,24%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2,635/mt, mencapai puncak $2,651/mt, titik terendah $2,613/mt, dan ditutup pada $2,646,5/mt, naik $9/mt, dengan kenaikan 0,34%.
Ringkasan: Baru-baru ini, faktor makro bercampur. Secara domestik, upaya untuk meningkatkan konsumsi terus berlanjut, sementara hambatan perdagangan luar negeri meningkat. Namun, respons perusahaan domestik dan sentimen pasar terhadap hal ini terbatas. Dalam jangka pendek, pasar aluminium global diperkirakan mengalami penyesuaian struktural yang dipengaruhi oleh kebijakan, dan perhatian harus diberikan pada perubahan kebijakan perdagangan Eropa dan Amerika serta permintaan pasar konsumen utama. Dari sisi fundamental, tekanan untuk melanjutkan produksi di sisi pasokan aluminium muncul kembali, dengan kapasitas operasi domestik aluminium diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium lebih rendah, melemahkan dukungan dari sisi biaya. Meskipun pasokan dan permintaan menunjukkan pertumbuhan dan pemulihan permintaan pasca-liburan melebihi ekspektasi, harga aluminium berjangka dan spot tetap kuat meskipun dukungan biaya berkurang. Dari sisi inventaris, pasar masih dalam fase peningkatan inventaris pasca-liburan, dengan inventaris diperkirakan terus meningkat pesat minggu ini. Dari sisi permintaan, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik utama meningkat signifikan minggu ini, naik 5,7 poin persentase WoW menjadi 56,8%, terutama didorong oleh dimulainya kembali produksi pasca-Tahun Baru Imlek. Namun, pemulihan di berbagai sektor tetap tidak merata. Ke depan, dengan meningkatnya permintaan PV dan dimulainya kembali produksi penuh oleh pengguna akhir, serta peningkatan sisi pasokan yang terbatas, harga aluminium diperkirakan tetap berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada $1,983,5/mt, berfluktuasi naik selama sesi Asia, dan terus naik selama sesi Eropa, mencapai puncak $2,006,5/mt. Kemudian turun di bawah tekanan dan akhirnya ditutup pada $1,982,5/mt, naik $0,5/mt atau 0,03%. Semalam, kontrak timbal SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 17.200 yuan/mt, mencapai puncak 17.250 yuan/mt pada perdagangan awal sebelum turun ke titik terendah 17.150 yuan/mt. Kemudian sedikit rebound dan akhirnya ditutup pada 17.180 yuan/mt, naik 40 yuan/mt atau 0,23%.
Akhir pekan, ingot timbal terus tiba di gudang sosial, memenuhi ekspektasi transfer inventaris untuk pengiriman. Awal minggu ini, inventaris diperkirakan terus meningkat. Baru-baru ini, meskipun perusahaan hilir sebagian besar telah melanjutkan operasi, permintaan mereka untuk ingot timbal tetap lemah. Harga spot di berbagai wilayah telah bergeser dari premium ke diskon, dengan kisaran diskon melebar. Per 17 Februari, pemasok di Henan dan Hunan mengutip harga ex-pabrik untuk barang yang diambil sendiri dengan diskon 50-0 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM 1# timbal, dengan selisih antara harga berjangka dan spot melebihi 200 yuan/mt. Setelah Festival Lentera, pasokan baterai bekas sedikit mereda, tetapi produksi timbal olahan sekunder tidak diperkirakan mengalami pertumbuhan signifikan pada Februari. Timbal olahan sekunder dikutip dengan diskon 150-0 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM 1# timbal ex-pabrik. Perusahaan hilir memiliki lebih banyak opsi untuk permintaan kaku, dan inventaris ingot timbal yang ada dikonsumsi perlahan. Dalam jangka pendek, harga timbal kemungkinan tetap tertekan.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2,841/mt. Pada awal sesi, seng LME berfluktuasi naik di atas rata-rata pergerakan harian. Selama jam perdagangan Eropa, sempat turun, dengan pusatnya bergeser ke bawah untuk berkonsolidasi di dekat rata-rata pergerakan harian. Memasuki sesi malam, seng LME mempercepat kenaikan, mencapai puncak $2,876,5/mt pada akhir sesi dan akhirnya ditutup lebih tinggi di $2,871,5/mt, naik $33/mt atau 1,16%. Volume perdagangan turun menjadi 6.203 lot, dan minat terbuka turun 756 lot menjadi 226.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bullish, dengan resistensi dari rata-rata pergerakan 40 hari di atas dan dukungan dari rata-rata pergerakan 10 hari di bawah. Kinerja lemah dolar AS semalam memberikan dukungan untuk harga seng, sementara keluarnya dana bearish menyebabkan pergeseran pusat seng LME ke atas.
Semalam, kontrak seng SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 23.830 yuan/mt. Pada awal sesi, seng SHFE berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian. Selanjutnya, keluarnya dana bearish menyebabkan pusat seng SHFE bergeser ke atas di atas rata-rata pergerakan harian. Pada akhir sesi, seng SHFE mempercepat kenaikan, mencapai puncak 23.985 yuan/mt dan akhirnya ditutup lebih tinggi di 23.970 yuan/mt, naik 155 yuan/mt atau 0,65%. Volume perdagangan turun menjadi 37.178 lot, dan minat terbuka turun 844 lot menjadi 74.084 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bullish kecil, dengan batang bullish MACD berkembang. Sentimen makro domestik membaik, tetapi dengan konsumsi yang tidak memenuhi ekspektasi, inventaris sosial terus meningkat, menunjukkan bahwa harga seng kemungkinan akan bergerak mendatar.
Timah
DeepSeek baru-baru ini memicu kegilaan modal di pasar saham A-share, mendorong naik beberapa sektor terkait teknologi dan menarik modal asing signifikan ke pasar Tiongkok. DeepSeek juga mendorong investor global untuk menilai kembali kelayakan investasi di Tiongkok. Menurut laporan Goldman Sachs, hedge fund global telah banyak membeli saham Tiongkok sepanjang tahun ini, dengan momentum pembelian pada awal Februari mencapai level terkuat dalam empat bulan. Statistik tidak lengkap menunjukkan bahwa selama sebulan terakhir, hedge fund global telah mendorong total kapitalisasi pasar di pasar domestik dan luar negeri meningkat lebih dari $1,3 triliun (sekitar 9,43 triliun yuan). Bank investasi seperti Morgan Stanley dan Deutsche Bank menyatakan optimisme terhadap pasar saham Tiongkok, percaya bahwa terobosan teknologi seperti DeepSeek dan dividen kebijakan akan lebih mendorong pertumbuhan pasar. Di pasar berjangka, harga timah SHFE selama sesi malam kemarin dibuka sedikit lebih tinggi dan kemudian stabil, menyesuaikan sekitar 262.500 yuan/mt sebelum penutupan. Minat terbuka keseluruhan pada kontrak timah SHFE menunjukkan fluktuasi yang relatif kecil. Sementara itu, pasar spot tetap relatif sepi, dengan sebagian besar perusahaan hilir mengadopsi pendekatan wait-and-see. Transaksi pasar spot kemarin sebagian besar dilakukan melalui model penetapan harga saat pengiriman. Di bawah konsolidasi harga tinggi saat ini, pasar spot kemungkinan tetap lesu.
