Emas Melampaui $2.900 per Ons saat Bank Sentral Meningkatkan Kepemilikan Emas untuk Tiga Bulan Berturut-turut; UBS Memperkirakan Emas Naik ke $3.000 per Ons; ETF Saham Emas Mencapai Rekor Tertinggi... Emas menjadi sorotan.
Sejak pembukaan pasar saham A-share pada 5 Februari, perhatian broker terhadap pasar emas meningkat secara signifikan. Hingga 11 Februari, 62 laporan penelitian terkait emas diterbitkan oleh 31 lembaga penelitian pialang dalam tujuh hari kalender terakhir.
Di antaranya, Industrial Securities menerbitkan laporan terbanyak dengan 5; China Securities menerbitkan 4; dan Ping An Securities, Debon Securities, Huatai Securities, Guosen Securities, Shenwan Hongyuan, Dongwu Securities, serta Huaxi Securities masing-masing menerbitkan 3.
Pialang yang menerbitkan 2 laporan penelitian emas termasuk Minsheng Securities, CITIC Securities, Haitong Securities, Western Securities, Huachuang Securities, Guotai Junan, dan CICC. Mereka yang menerbitkan 1 laporan termasuk Donghai Securities, Guotou Securities, Dongxing Securities, Zhongyou Securities, GF Securities, Orient Securities, Huafu Securities, Cinda Securities, Changjiang Securities, China Galaxy, Guojin Securities, China Merchants Securities, Guosheng Securities, Wanlian Securities, Minmetals Securities, Xiangcai Securities, Guolian Minsheng, dan Kaiyuan Securities.
Dengan meningkatnya perhatian pasar secara tajam, apakah ini akan menyebabkan "pembalikan ekstrem"? Pada pagi hari 11 Februari, emas spot mengalami penurunan singkat, dengan cepat berubah dari kenaikan 1,1% menjadi kerugian. Apakah ini peluang bagus untuk masuk pasar atau sinyal untuk mundur tetap menjadi pertanyaan dengan jawaban yang beragam di antara investor.
Penelitian Penjual: Pasar Bull Emas Mempercepat
Harga emas terus mencapai rekor baru, dengan broker umumnya optimis terhadap tren masa depan emas. Judul seperti "Pasar Bull Emas," "Nilai Alokasi Jangka Menengah dan Panjang Tetap," "Fokus pada Peluang Tata Letak Sisi Kanan Saham Emas," dan "Reli Emas Belum Berakhir" menjadi kata kunci yang menonjol dalam banyak laporan penelitian.
Pada 10 Februari, harga emas spot melampaui $2.900 per ons untuk pertama kalinya, mencetak rekor sejarah baru. Ini menandai ketujuh kalinya dalam delapan hari perdagangan terakhir emas spot mencapai rekor baru.
Laporan penelitian Huatai Securities menyatakan optimisme terhadap tren naik dalam siklus emas. Pada 2025, pendorong jangka pendek kenaikan harga emas mungkin berasal dari perubahan kebijakan tarif AS yang memicu reflasi dan ketidakpastian ekonomi global. Ditambah dengan kekhawatiran pasar terhadap gelembung valuasi di saham AS, beberapa dana mungkin beralih ke emas untuk tujuan lindung nilai. Tingkat dukungan bawah untuk harga emas pada 2025 diperkirakan berada di antara $2.500 hingga $2.600 per ons.
Huatai Securities juga menyebutkan bahwa dalam jangka panjang, de-globalisasi dan kekhawatiran terhadap kredit dolar AS dapat mempertahankan permintaan investasi global yang kuat untuk emas, pembelian emas bersih oleh bank sentral, dan permintaan teknologi, sementara pasokan cenderung tetap relatif stabil. Perbaikan dalam pola penawaran-permintaan dapat menyebabkan harga emas berfluktuasi naik. Selain itu, dimulainya uji coba investasi modal asuransi China dalam emas dapat membawa manfaat marjinal baru bagi permintaan emas.
Jin Qianjing, Kepala Analis Alokasi Aset dan Obligasi di Shenwan Hongyuan, menyatakan dalam laporan penelitian bahwa dalam jangka menengah, pembelian emas oleh bank sentral dan defisit fiskal AS yang terus tinggi memberikan potensi tren kenaikan harga emas. Meskipun perubahan nonlinier baru-baru ini pada faktor-faktor yang menguntungkan atau pengambilan keuntungan dapat menyebabkan koreksi jangka pendek pada harga emas, dalam 3-6 bulan ke depan, pembelian emas oleh bank sentral dan ketidakpastian seputar kebijakan Trump diperkirakan akan mendorong harga emas ke rekor baru. Selain itu, perubahan geopolitik yang bersifat impulsif di bawah Trump 2.0 dapat meningkatkan volatilitas harga emas. Dari perspektif waktu taktis, disarankan untuk memantau perubahan aliran masuk ETF China dan hasil Treasury AS, karena emas sering kali memberikan peluang alokasi yang lebih baik setelah hasil Treasury AS mencapai puncaknya.
Minsheng Securities percaya bahwa di bawah narasi makro kelebihan pasokan moneter global, melemahnya kredit dolar AS, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan meningkatnya risiko potensial inflasi sekunder di AS, faktor-faktor seperti kebijakan tarif asing, kemunduran dalam pengembalian aset risiko luar negeri, dan pembelian emas oleh bank sentral global yang terus berlanjut semakin memperkuat fungsi lindung nilai dan pelestarian nilai emas. Dengan kenaikan harga emas yang signifikan, pasar bull emas semakin cepat. Mengingat siklus pemotongan suku bunga AS yang berkepanjangan saat ini, masih ada ruang yang cukup besar untuk kenaikan harga emas di masa depan.
Masuknya Modal Asuransi Membawa Permintaan Baru ke Pasar Emas
Perlu dicatat, uji coba investasi modal asuransi dalam emas diperkirakan akan berdampak positif pada pasar emas. Menurut data yang dikompilasi dengan iFinD dari Tonghuashun, broker telah menerbitkan 21 laporan penelitian terkait topik ini, yang mencakup hampir sepertiga dari laporan yang disebutkan sebelumnya.
Laporan penelitian CITIC Securities menunjukkan bahwa pada 7 Februari, Kantor Umum Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional mengeluarkan pemberitahuan tentang uji coba investasi modal asuransi dalam emas, yang bertujuan untuk memperluas saluran pemanfaatan modal asuransi, mengoptimalkan struktur alokasi aset asuransi, dan mendorong peningkatan manajemen aset-liabilitas oleh perusahaan asuransi. Diperkirakan selama fase uji coba, batas atas teoretis untuk investasi emas oleh perusahaan asuransi adalah sekitar 200 miliar yuan. Dalam hal nilai alokasi, emas telah lama menunjukkan rasio pengembalian terhadap risiko yang tinggi dan, dalam beberapa tahun terakhir, menunjukkan korelasi yang berkurang dengan aset tradisional. Menambahkan emas ke portofolio saham-obligasi tradisional dapat secara signifikan meningkatkan efisiensi portofolio.
Guolian Minsheng Securities percaya bahwa masuknya modal asuransi China ke pasar emas membawa permintaan baru, meningkatkan likuiditas pasar, dan mendukung stabilitas harga emas hingga tingkat tertentu. Potensi pertumbuhan pasar emas tetap kuat, dan dengan lebih banyak aliran modal masuk, harga emas diperkirakan akan terus meningkat.
Laporan penelitian Minmetals Securities menyatakan bahwa meningkatnya risiko ketidakpastian global, permintaan lindung nilai inflasi yang berkelanjutan, dan dimulainya siklus pemotongan suku bunga oleh The Fed AS menunjukkan bahwa pasar bull emas masih berlangsung. Kombinasi "suku bunga rendah" dan "kelangkaan aset" membuat peningkatan alokasi emas oleh perusahaan asuransi bermanfaat untuk meningkatkan pengembalian investasi dan mengurangi risiko kerugian selisih bunga.
