》Lihat Kutipan, Data, dan Analisis Pasar Logam SMM
》Berlangganan untuk Melihat Tren Harga Spot Historis Logam SMM
Pada awal Desember, Buku Beige AS menunjukkan optimisme terhadap pertumbuhan ekonomi tetapi juga menyampaikan kekhawatiran atas kebijakan tarif Trump. CPI tahunan AS untuk November yang tidak disesuaikan secara musiman tercatat 2,7%, naik dari nilai sebelumnya 2,6%, menunjukkan bahwa inflasi AS belum efektif terus menurun. Dolar AS naik tajam, mendekati level 107. Di pasar Tiongkok, pertemuan Politbiro Pusat mengisyaratkan kebijakan untuk menstabilkan pertumbuhan dan memperluas permintaan domestik tahun depan, menekankan likuiditas yang relatif longgar dan penyesuaian kontra-siklus untuk merangsang pasar, meningkatkan kepercayaan pada pasar makro domestik. Harga tembaga mendekati level tertinggi 76.000 yuan/mt. Namun, dengan pemotongan suku bunga Fed AS sebesar 25bp pada Desember dan pengurangan ruang pemotongan suku bunga 2025, dolar AS melonjak ke 108, memberikan tekanan signifikan pada harga tembaga, yang secara berturut-turut turun ke sekitar 74.000 yuan/mt.
Pada sisi fundamental, dengan finalisasi harga kontrak jangka panjang untuk konsentrat tembaga impor, kutipan kontrak jangka panjang untuk katoda tembaga perdagangan domestik dan luar negeri dirilis secara bertahap, tetapi transaksi kurang memuaskan. Produksi katoda tembaga pada Desember meningkat sebesar 90.400 mt MoM, naik 8,99%. Tingkat operasi tembaga semi pada Desember menurun seperti yang diharapkan sebesar 2,06 poin persentase MoM, sementara pengurangan stok katoda tembaga di pasar sosial melambat menjadi 66.400 mt. Menurut SMM dan pertukaran pasar, rumor pada pertengahan hingga akhir Desember menyebutkan bahwa "faktur terbalik" akan diterapkan mulai 1 Januari 2025, yang berpotensi meningkatkan biaya pengadaan untuk pabrik batang tembaga sekunder. Beberapa perusahaan berencana untuk sementara menghentikan produksi pada awal Januari untuk mengamati pasar, dan tingkat operasi batang tembaga sekunder juga berada di bawah ekspektasi.
Melihat ke depan pada Januari, pada hari perdagangan pertama tahun 2025, harga tembaga turun di bawah 73.000 yuan/mt karena kenaikan tajam dolar AS ke level 109. Namun, harga rendah menarik penetapan harga hilir, dan harga tembaga dengan cepat rebound di atas 73.000 yuan/mt, menunjukkan bahwa level 73.000 yuan/mt masih memberikan dukungan. Selanjutnya, serangkaian berita "Trump" menyebabkan pengambilan keuntungan jangka pendek pada dolar AS, yang sementara waktu mundur ke atas level 107, memungkinkan harga tembaga kembali di atas 74.000 yuan/mt. Namun, rata-rata pergerakan baru-baru ini terus memberikan resistensi, dengan 75.500 yuan/mt diperkirakan secara bertahap menunjukkan resistensi. Selain itu, data non-farm payrolls yang kuat sekali lagi mengguncang pasar, mendorong dolar AS di atas level 109. Pasar COMEX dan LME melihat kebangkitan spread harga tinggi. Tembaga SHFE tidak langsung menunjukkan tren penurunan akibat kenaikan dolar AS, tetapi resistensi di atas 76.000 yuan/mt menjadi lebih nyata.
Pada akhir Januari, liburan Tahun Baru Imlek akan dimulai. Menurut SMM dan pertukaran pasar, perusahaan kecil akan mengambil liburan lebih awal, sementara perusahaan menengah dan besar sebagian besar akan mengatur liburan setelah tanggal 20. Tingkat operasi tembaga semi diperkirakan menurun MoM. Dengan pembukaan rasio harga SHFE/LME yang lebih awal, impor tembaga pada Januari diperkirakan mencapai 320.000 mt, dan katoda tembaga di pasar sosial akan menunjukkan tren peningkatan persediaan, melemahkan dukungan konsumsi fundamental untuk harga tembaga.
》Lihat Basis Data Rantai Industri Logam SMM
