Alors que les contrats à terme continuent de fluctuer à des niveaux élevés, certaines aciéries en aval ont signalé des prix de transaction ou indicatifs à 1 020 yuans/mtu livrés, tandis que les entreprises en amont maintiennent des prix fermes avec un sentiment fort, propulsant les prix du NPI de haute qualité à des hausses significatives.
En considérant les marchés amont et aval, bien que les offres du marché aient augmenté avec les contrats à terme, les prix réels de transaction sont actuellement difficiles à identifier. Certains négociants en amont ont relevé leurs offres à 1 100 yuans/mtu, tandis que les prix indicatifs principaux en aval restent à 1 020 yuans/mtu. Parallèlement, des fondamentaux faibles ont renforcé un fort sentiment d’attentisme parmi les entreprises en aval.
Sur la base des prix des produits finis en acier inoxydable, le prix d’achat acceptable pour le NPI de haute qualité dépasse déjà 1 050 yuans/mtu. Cependant, en raison d’une faible consommation finale et de la rentabilité accrue de la ferraille d’acier inoxydable, la plupart des entreprises privilégient l’achat de ferraille. De plus, comme la majorité des entreprises ont constitué leurs stocks avant le Nouvel An chinois, la demande actuelle de NPI de haute qualité est principalement tirée par l’arbitrage des négociants et la conversion en matte de nickel de haute qualité, tandis que la demande réelle des aciéries reste faible.
En résumé, il existe une divergence importante entre l’amont et l’aval, avec un écart marqué dans les offres du marché. Sous l’effet de cette divergence, combinée à une faible demande finale, des transactions substantielles pourraient être difficiles à court terme. Par ailleurs, avec l’influence croissante des facteurs macroéconomiques et miniers, et la plupart des entreprises ayant des besoins d’approvisionnement après les fêtes, l’attention du marché se concentre généralement sur l’évolution des prix du NPI de haute qualité après le Nouvel An chinois. Voici une comparaison du prix moyen du NPI à 8-12 % de haute qualité 30 jours avant et après le Nouvel An chinois entre 2015 et 2025 :
Comme le montre le graphique ci-dessus, au cours de la dernière décennie, les prix après les fêtes ont généralement augmenté de manière notable par rapport aux niveaux d’avant les fêtes, ce qui est lié à la reprise du marché post-fêtes et à la libération de la demande de réapprovisionnement. Dans les conditions actuelles, avec les perturbations persistantes de l’approvisionnement en minerai indonésien, la reprise des prix de l’acier inoxydable en aval, le ferme sentiment des entreprises en amont et la disponibilité limitée de marchandises spot sur le marché, les prix du NPI de haute qualité devraient trouver un soutien.
