SMM

Lundi 5 janvier 2026
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 12 495 $/t lors de la séance de nuit vendredi dernier. Après l'ouverture, son cours a fluctué à la hausse, atteignant un plus haut à 12 559 $/t, puis a fluctué à la baisse jusqu'à un plus bas à 12 446,5 $/t. Il a ensuite maintenu des fluctuations en range près de la clôture de la séance avec un centre de gravité orienté à la baisse, clôturant finalement à 12 460,5 $/t, en baisse de 0,29 %. Le volume d'échanges a diminué de 6 978 lots pour s'établir à 12 000 lots, et l'intérêt ouvert a baissé de 2 623 lots à 336 000 lots, principalement en raison de la liquidation de positions longues. Le contrat de cuivre SHFE 2602 le plus tradé était clôturé vendredi soir en raison du jour férié du Nouvel An, sans séance de nuit.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 1er janvier, Capstone Copper Corp. a annoncé que l'Union n°2 de sa mine de cuivre Mantoverde au Chili entamerait une grève à partir du 2 janvier, affectant environ 22 % de l'effectif total. La société a déclaré que pendant la grève, la mine réduirait ses opérations de manière sûre et progressive, maintenant environ 30 % de la production normale, et reste disposée à poursuivre les négociations pour parvenir à un accord.
Au comptant :
(1) Shanghai : Lors de la séance matinale du 31 décembre, le contrat cuivre SHFE 2601 est passé de 98 500 yuans/t à plus de 99 600 yuans/t avant de réduire partiellement ses gains. Le déport entre le contrat au prochain et celui suivant était compris entre 120 et 60 yuans/t. La perte à l'importation pour le contrat cuivre SHFE au prochain était d'environ 1 200 yuans/t. Pour la semaine à venir, après le jour férié du Nouvel An, les décotes au comptant sur le cuivre SHFE devraient se resserrer par rapport à la semaine dernière, compte tenu des coûts de financement liés au jour férié. À l'approche de la date de livraison, les fournisseurs devraient livrer davantage de marchandises aux entrepôts de livraison, et les décotes au comptant sur le cuivre SHFE devraient se resserrer progressivement.
(2) Guangdong : Le 31 décembre, le cuivre cathode #1 au comptant dans le Guangdong s'est négocié avec des décotes de 200 à 130 yuans/t par rapport au contrat au prochain, avec une décote moyenne de 165 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le cuivre SX-EW était coté avec des décotes de 280 à 260 yuans/t, avec une décote moyenne de 270 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathode #1 dans le Guangdong était de 98 845 yuans/t, en hausse de 1 650 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 98 740 yuans/t, en hausse de 1 650 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Dans l'ensemble, les stocks ont augmenté pour le 10e jour consécutif, les transactions au comptant étaient calmes, et une reprise n'est attendue qu'après le jour férié, concernant le flux de marchandises livrables.
(3) Cuivre importé : Le 31 décembre, les prix des warrants étaient de 46-56 $/tonne, période de pricing janvier, le prix moyen étant inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Les prix B/L étaient de 44-54 $/tonne, période de pricing janvier, le prix moyen étant inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le cuivre EQ (B/L CAF) était de 2-12 $/tonne, période de pricing janvier, le prix moyen étant inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin décembre et mi-janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 31 décembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 98 650 yuans/tonne, en hausse de 290 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Le taux moyen de report/déport au comptant était de -190 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 1 400 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 86 900-87 100 yuans/tonne, en hausse de 1 400 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 378 yuans/tonne, en baisse de 117 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 2 090 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, affecté par le jour férié du Nouvel An, les transactions de barres de cuivre secondaire ont été très faibles durant la journée. Par ailleurs, face aux prix élevés du cuivre, les négociants en matières premières de cuivre recyclé n'ont pas fait d'achats actifs, préférant attendre de voir si les cours du cuivre se stabilisent après les fêtes avant de prendre des décisions.
Prix : Sur le front macroéconomique, les États-Unis ont lancé une frappe éclair contre le Venezuela, associée à la reprise des frappes aériennes de l'Arabie saoudite au Yémen, ce qui accroît les risques géopolitiques et suscite des inquiétudes quant aux perturbations de l'approvisionnement. Les cours du pétrole brut ont augmenté, soutenant les prix du cuivre. Le marché s'attend généralement à ce que les données économiques de la semaine prochaine influencent les jugements sur les politiques de la Fed américaine et les tendances du marché mondial, tandis que la demande d'actifs refuge soutient également le dollar américain. Sur le plan fondamental, l'offre reste tendue, tandis que la demande, le dernier vendredi étant le dernier jour de bourse de 2025, a connu des transactions médiocres dans la journée. Les fondamentaux présentent un schéma offre-demande faible. Dans l'ensemble, les cours du cuivre devraient avoir un potentiel de hausse limité aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont indépendantes du SMM.]