Brief Matin Étain SMM du 25 décembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat étain le plus négocié du SHFE (SN2602) a fluctué à la baisse durant la séance de nuit, tombant une fois sous la barre des 330 000 yuans. Après un léger rebond en fin de séance, il a clôturé à 332 520 yuans/tonne, en baisse de 2,17 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Le gouvernement américain a annoncé le 23 qu'il imposera des droits de douane supplémentaires sur les puces chinoises en 2027, clôturant l'enquête commerciale lancée par l'administration Biden précédente. Selon l'analyse des médias américains, bien que le gouvernement affirme que les pratiques chinoises dans le secteur des puces « nuisent aux intérêts américains », la décision finale est de s'abstenir d'imposer de nouveaux tarifs sur les puces chinoises pendant au moins 18 mois. Bloomberg rapporte que le report des nouveaux tarifs est le dernier signal que le gouvernement américain cherche à consolider l'accord de « trêve » sino-américaine et à stabiliser les relations bilatérales. (2) Les données de la Passenger Car Association montrent que du 1er au 21 décembre, les ventes au détail de véhicules particuliers neufs énergétiques en Chine ont atteint 788 000 unités, en hausse de 1 % sur un an et de 3 % sur un mois, avec un taux de pénétration de 60,6 %. Les ventes cumulées depuis le début de l'année ont atteint 12,26 millions d'unités, en hausse de 18 % sur un an. Les ventes en gros des constructeurs du 1er au 21 décembre étaient de 782 000 unités, en baisse de 10 % sur un an et de 12 % sur un mois, avec un taux de pénétration de 60,1 %. Les ventes cumulées depuis janvier totalisent 14,538 millions d'unités, en hausse de 25 % sur un an.
Fondamentaux : (1) Côté offre : La plupart des fonderies devraient maintenir une production relativement stable en décembre. (2) Côté demande : Les achats en aval restent prudents, les prix élevés freinant significativement la consommation réelle.
Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant sont restées médiocres hier. La plupart des négociants ont rapporté des transactions quotidiennes généralement comprises entre 10 et 20 tonnes. Cependant, les échanges ont été relativement actifs durant la séance de nuit, la baisse des prix stimulant l'intérêt d'achat des entreprises en aval.
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