Les opérations de pompage d'eau sont au point mort, les tunnels se sont effondrés et l'équipement a vieilli, jetant une incertitude sur la voie de redressement du troisième producteur mondial d'étain.
Avec la convocation de la réunion du 2 décembre 2025 pour recueillir des avis sur les problèmes de pompage dans les cavités minières profondes, le processus de reprise de la production dans les mines d'étain de l'État Wa au Myanmar est redevenu un point focal du marché. Cette réunion vise à relever les défis techniques entravant la reprise de la production dans la zone minière, en particulier les problèmes d'accumulation d'eau dans les mines de basse altitude, qui impactent directement le rythme de récupération de la chaîne d'approvisionnement mondiale en minerai d'étain.
Ces dernières années, en raison de l'interdiction d'exploitation mise en œuvre dans l'État Wa du Myanmar depuis août 2023, et des problèmes subséquents tels que le vieillissement sévère de l'équipement, les effondrements de tunnels et l'accumulation d'eau, l'offre du marché mondial de l'étain est restée tendue.
- Les attentes concernant le rétablissement de l'approvisionnement dans l'État Wa du Myanmar se sont renforcées, mais les goulets d'étranglement persistent.
En tant que troisième producteur mondial d'étain, la situation de l'offre du Myanmar influence significativement l'équilibre du marché mondial de l'étain. Depuis l'entrée en vigueur de l'interdiction d'exploitation en août 2023, le processus de reprise de la production dans les mines d'étain de l'État Wa a été semé d'embûches.
Les progrès de la reprise de la production sont nettement en deçà des attentes. Des données de fin octobre indiquaient que depuis le début du processus de demande de permis d'exploitation en juillet, les progrès globaux ont été lents, principalement en raison du vieillissement sévère de l'équipement, des effondrements de tunnels et de l'accumulation d'eau résultant de l'arrêt de la production. En outre, le nombre de cavités minières capables de reprendre la production est passé de plus de 100 à seulement 60-70, une réduction de plus d'un tiers.
Les problèmes de pompage d'eau sont devenus un goulot d'étranglement contraignant la reprise de la production dans les zones minières à haut rendement. Les zones minières de haute altitude à basse altitude dans l'État Wa sont inondées, et reprendre la production est extrêmement difficile. Malgré des mois d'efforts de pompage, toutes les opérations ont cessé début septembre en raison de différends entre les investisseurs et les entrepreneurs de pompage sur les coûts et le partage des bénéfices, entraînant une montée continue des niveaux d'eau.
Récemment, des signaux positifs ont commencé à émerger. Avec le retrait de la mousson du sud-ouest du Myanmar à la mi-octobre, la saison des pluies a pris fin et la région est entrée dans la saison hivernale ensoleillée, suscitant des espoirs pour une reprise accélérée de la production minière d'étain au Myanmar. Selon les données de l'Administration générale des douanes, les importations chinoises de concentrés d'étain en contenu physique ont atteint 15 099 tonnes en novembre 2025, une augmentation significative en glissement mensuel. Les importations de concentrés d'étain en provenance du Myanmar ont déjà montré une reprise, l'échelle globale répondant aux attentes. Les importations de minerai d'étain de l'État wa du Myanmar devraient poursuivre leur tendance à la hausse ce mois-ci, les importations en contenu métallique pouvant atteindre 1 500 à 2 000 tonnes. De plus, les importations mensuelles du sud du Myanmar s'élèvent à 500-800 tonnes en contenu métallique. Si les problèmes de pompage de l'eau sont résolus par la suite, la future production de minerai d'étain de la région du Myanmar devrait encore augmenter pour atteindre 2 000 à 3 000 tonnes en contenu métallique.
- Le paysage de l'offre mondiale montre une tendance nette à la diversification.
Outre le Myanmar, les approvisionnements en étain d'autres régions se rétablissent et progressent également progressivement. L'offre mondiale d'étain présente une tendance à la diversification, ce qui joue un rôle important dans l'apaisement des sentiments du marché.
En 2025, les conflits persistants dans l'est de la RDC ont suscité des inquiétudes quant à une fermeture potentielle de la mine d'étain Bisie d'Alphamin, qui représente environ 6 % de l'approvisionnement mondial. Cependant, la signature d'un accord de paix le 4 décembre a atténué les craintes d'approvisionnement dans la région africaine. La situation des exportations indonésiennes s'est considérablement améliorée, les exportations de lingots d'étain en novembre ayant augmenté substantiellement par rapport à octobre.
- Les variations des stocks révèlent un changement dans le modèle offre-demande
Les stocks du LME ont fortement augmenté, atteignant leur niveau le plus élevé depuis août 2021. Au 19 décembre, les stocks du LME s'élevaient à 4 645 tonnes, soit une hausse de 220 tonnes par rapport à la veille. Les stocks sociaux nationaux ont également augmenté, les stocks sociaux de lingots d'étain atteignant 9 192 tonnes au 19 décembre, en hausse de 732 tonnes par rapport à la semaine précédente.
- Une demande en aval faible ne soutient pas les prix élevés de l'étain
Les prix élevés ont significativement supprimé la demande : la demande dans les secteurs traditionnels tels que l'électronique grand public et les appareils électroménagers est restée atone. Malgré des fluctuations de prix considérables, l'activité commerciale sur le marché au comptant est restée relativement faible, caractérisée par des « prix sans marché ».
Face à des prix élevés de l'étain, la volonté d'achat des entreprises en aval était généralement modérée. En dehors de la demande rigide essentielle, la plupart des entreprises ont adopté une attitude attentiste, avec des achats réels minimes. Même lorsque les prix ont baissé et que les transactions ont montré une certaine reprise, la plupart des fonderies nationales ont maintenu un rythme de production stable en décembre, maintenant l'offre de lingots d'étain relativement stable.
À l'avenir, les prix de l'étain pourraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés en raison de contraintes rigides de l'offre et du soutien de faibles stocks. Cependant, à court terme, si la demande au comptant ne s'améliore pas efficacement, l'effet suppressif des prix élevés sur la consommation réelle persistera, et les stocks pourraient continuer à subir une certaine pression.
- Analyse et prévision des tendances futures des prix de l'étain
Compte tenu des changements dans les fondamentaux de l'offre et de la demande, les prix de l'étain font face à une pression baissière significative à l'avenir, les facteurs de risque accumulés après des hausses à court terme méritant une attention particulière.
À court terme, les prix de l'étain devraient connaître des fluctuations considérables. À moyen terme (3-6 mois), la pression baissière sur les prix devrait augmenter significativement. Alors que l'offre de l'État Wa se rétablit et que les importations africaines augmentent, le côté offre s'améliorera progressivement. Parallèlement, en l'absence de signes clairs de reprise du côté de la demande, le changement dans le schéma de l'offre et de la demande exercera une pression sur les prix de l'étain.
