Lors de la séance de midi du 22 décembre 2025, le contrat d'étain le plus traité du SHFE a affiché une forte volatilité après des hausses significatives les jours précédents. Le prix a trouvé un soutien à 340 000 yuans/tonne le matin mais a rencontré une nette pression près de 345 000 yuans/tonne. L'intérêt des transactions s'est progressivement déplacé vers le contrat de février, indiquant une divergence accrue parmi les investisseurs aux niveaux actuels. Parallèlement, le prix de l'étain à trois mois du LME a évolué autour de 43 500 dollars, les transactions outre-mer étant atones à l'approche des fêtes de Noël, influencées par la liquidité du dollar américain et le sentiment macroéconomique.
Les exportations indonésiennes d'étain raffiné ont bondi en novembre en glissement mensuel, atténuant partiellement les inquiétudes sur l'offre internationale mais freinant également la dynamique haussière des prix. La dynamique côté demande est restée contrastée : les commandes des entreprises de soudure ont connu une reprise timide, le secteur de l'électronique grand public étant freiné par les congés du Nouvel An chinois et les prix élevés de l'étain, tandis que les calendriers de production des modules photovoltaïques ont reculé en glissement mensuel, réduisant encore la consommation d'étain. Seuls les secteurs émergents comme les serveurs d'IA ont maintenu une forte croissance, bien que leur part limitée rende difficile un renversement de la faiblesse générale.
D'un point de vue macroéconomique, la récente baisse de l'indice du dollar américain s'est interrompue, et les attentes du marché concernant le rythme des baisses de taux de la Fed sont devenues plus prudentes. Sur le plan national, malgré les signaux politiques favorables à la croissance, les données économiques de novembre ont déçu les attentes, indiquant qu'une reprise de la demande réelle prendra du temps et est peu susceptible de soutenir substantiellement les prix de l'étain.
Dans l'ensemble, le contrat d'étain le plus traité du SHFE devrait continuer à fluctuer dans la fourchette de 340 000 à 348 000 yuans/tonne lors de la séance de l'après-midi.
