À la clôture de midi le 1er décembre 2025, le contrat d’étain 2601 le plus négocié sur le SHFE a clôturé à 308 000 yuans/tonne, en hausse de 6 500 yuans par rapport à la veille, soit une progression d’environ 2 %, et a maintenu une tendance de fluctuation haussière soutenue durant la séance. Le contrat d’étain à trois mois du London Metal Exchange (LME) a connu une légère correction à 39 305 dollars durant les heures de négociation asiatiques, indiquant que les marchés étrangers étaient également fortement soutenus par les inquiétudes liées à l’offre. Les achats ont continué d’affluer sur le marché de l’étain du SHFE aujourd’hui, poussant les prix plus haut, avec une participation du marché significativement accrue, et le sentiment haussier dominant toujours.
Le principal moteur derrière la force de l’étain provenait des conditions d’offre persistamment tendues. La détérioration de la situation sécuritaire dans l’est de la République démocratique du Congo (RDC), où le groupe armé M23 a étendu son contrôle et où les organisations extrémistes attaquent fréquemment les entreprises étrangères, a suscité de vives inquiétudes du marché quant à la stabilité de la chaîne d’approvisionnement. Bien que la principale zone minière de Bisie n’ait pas été directement touchée, l’augmentation des coûts logistiques et les risques potentiels de perturbation ont déjà injecté une prime géopolitique dans les prix.
D’un point de vue macroéconomique, les facteurs ont également apporté un soutien à la hausse des prix de l’étain. La montée des anticipations d’une baisse des taux par la Fed américaine en décembre a mis le dollar sous pression, soutenant la valorisation des métaux de base libellés en dollar ; la décision de l’OPEP+ de prolonger les réductions de production a indirectement stimulé le sentiment dans le secteur des matières premières ; à l’approche de la Conférence centrale sur le travail économique de la Chine, les attentes concernant les politiques industrielles liées à l’intelligence artificielle et aux énergies nouvelles sont devenues plus claires, et l’amélioration des relations commerciales sino-américaines a optimisé l’environnement du commerce extérieur, boostant collectivement l’appétit pour le risque du marché. Cependant, les prix élevés ont significativement freiné la volonté d’achat en aval, les taux d’utilisation des capacités des entreprises de soudure stagnaient à des niveaux bas, les transactions au comptant restaient faibles, et les décotes au comptant se sont légèrement élargies, reflétant une acceptation limitée des prix actuels sur le marché physique.
Techniquement, la croissance explosive des volumes d’échanges et les positions ouvertes à des niveaux record indiquaient une forte dynamique haussière tendancielle, mais la prudence était de mise face aux pressions de prise de bénéfices. La structure fondamentale restait orientée à la hausse, les stocks visibles mondiaux étant toujours à des niveaux historiquement bas, construisant un solide plancher pour les prix. Le marché de l'étain du SHFE devrait continuer à fluctuer à des niveaux élevés lors de la séance de l'après-midi.
