Le Bureau national des statistiques (BNS) a publié des données montrant qu'en novembre, l'IPM manufacturier s'établissait à 49,2 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant une amélioration du niveau de prospérité. Par taille d'entreprise, l'IPM des grandes entreprises était de 49,3 %, en baisse de 0,6 point sur un mois, sous le point de référence ; l'IPM des entreprises moyennes et petites s'élevait respectivement à 48,9 % et 49,1 %, en hausse de 0,2 et 2,0 points, tous deux sous le seuil. En novembre, l'indice d'activité des entreprises non manufacturières était de 49,5 %, en baisse de 0,6 point mensuelle. Par secteur, l'indice d'activité du secteur de la construction s'établissait à 49,6 %, en hausse de 0,5 point ; celui des services était à 49,5 %, en recul de 0,7 point. Dans les services, les indices d'activité des secteurs tels que le transport ferroviaire, les télécommunications, la radiodiffusion et les services de transmission satellitaire, ainsi que les services monétaires et financiers, sont restés dans une fourchette de prospérité relativement élevée au-dessus de 55,0 % ; les indices d'activité de l'immobilier et des services résidentiels étaient sous le point critique. En novembre, l'indice composite de production IPM était de 49,7 %, en baisse de 0,3 point sur un mois.
Performance de l'indice des directeurs d'achats (IPM) de la Chine en novembre 2025
I. Performance de l'indice des directeurs d'achats manufacturiers de la Chine
En novembre, l'IPM manufacturier était de 49,2 %, en hausse de 0,2 point par rapport au mois précédent, indiquant une amélioration du niveau de prospérité.
Par taille d'entreprise, l'IPM des grandes entreprises s'élevait à 49,3 %, en baisse de 0,6 point mensuelle, sous le seuil ; celui des entreprises moyennes et petites était respectivement de 48,9 % et 49,1 %, en hausse de 0,2 et 2,0 points, tous deux sous le point de référence.
Par sous-indice, parmi les cinq sous-indices constituant l'IPM manufacturier, l'indice des délais de livraison des fournisseurs était au-dessus du point critique, l'indice de production était au seuil, tandis que les indices des nouvelles commandes, des stocks de matières premières et de l'emploi étaient tous sous le point de référence.
L'indice de production était de 50,0 %, en hausse de 0,3 point sur un mois, au seuil, indiquant une stabilité globale de la production manufacturière.
L'indice des nouvelles commandes s'est établi à 49,2 %, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une amélioration du niveau de prospérité de la demande du marché manufacturier.
L'indice des stocks de matières premières était de 47,3 %, inchangé par rapport au mois précédent, en dessous du point de rupture, ce qui indique une réduction continue des stocks de matières premières principales dans le secteur manufacturier.
L'indice de l'emploi était de 48,4 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un léger rebond du niveau de prospérité de l'emploi dans les entreprises manufacturières.
L'indice des délais de livraison des fournisseurs était de 50,1 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une légère accélération des délais de livraison des fournisseurs de matières premières pour le secteur manufacturier.
II. Performance de l'IPM non manufacturier de la Chine
En novembre, l'indice d'activité commerciale non manufacturière était de 49,5 %, en baisse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
Par secteur, l'indice d'activité commerciale de l'industrie de la construction était de 49,6 %, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice d'activité commerciale du secteur des services était de 49,5 %, en baisse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Dans le secteur des services, des domaines tels que le transport ferroviaire, les télécommunications, la radiodiffusion et les services de transmission par satellite, ainsi que les services monétaires et financiers, affichaient tous des indices d'activité commerciale dans la zone d'expansion relativement élevée au-dessus de 55,0 % ; tandis que des secteurs tels que l'immobilier et les services résidentiels avaient des indices d'activité commerciale en dessous du seuil.
L'indice des nouvelles commandes était de 45,7 %, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant un recul de la demande du marché dans le secteur non manufacturier. Par secteur, l'indice des nouvelles commandes de l'industrie de la construction était de 46,1 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice des nouvelles commandes du secteur des services était de 45,6 %, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
L'indice des prix des intrants était de 50,4 %, en hausse de 1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant une augmentation globale du niveau des prix des intrants utilisés par les entreprises non manufacturières pour leurs activités commerciales. Par secteur, l'indice des prix des intrants de l'industrie de la construction était de 49,7 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice des prix des intrants du secteur des services était de 50,5 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
L'indice des prix de vente était de 49,1 %, en hausse de 1,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais toujours en dessous du seuil, indiquant un rétrécissement du déclin du niveau global des prix de vente dans le secteur non manufacturier. Par secteur， l’indice des prix de vente du secteur de la construction s’est établi à 48，4 %， inchangé par rapport au mois précédent ； l’indice des prix de vente du secteur des services était de 49，2 %， en hausse de 1，5 point de pourcentage par rapport au mois précédent。
L’indice de l’emploi s’est établi à 45，3 %， en hausse de 0，1 point de pourcentage par rapport au mois précédent， ce qui indique une légère amélioration du sentiment en matière d’emploi dans les entreprises non manufacturières。 Par secteur， l’indice de l’emploi dans le secteur de la construction était de 41，8 %， en hausse de 1，9 points de pourcentage par rapport au mois précédent ； l’indice de l’emploi dans le secteur des services était de 45，9 %， en baisse de 0，2 point de pourcentage par rapport au mois précédent。
L’indice des anticipations d’activité s’est établi à 56，2 %， en hausse de 0，1 point de pourcentage par rapport au mois précédent， ce qui indique que la plupart des entreprises non manufacturières maintiennent un optimisme quant à l’évolution du marché。 Par secteur， l’indice des anticipations d’activité du secteur de la construction était de 57，9 %， en hausse de 1，9 points de pourcentage par rapport au mois précédent ； l’indice des anticipations d’activité du secteur des services était de 55，9 %， en baisse de 0，2 point de pourcentage par rapport au mois précédent。
III。 Performance de l’indice PMI composite de la production de la Chine
En novembre， l’indice PMI composite de la production s’est établi à 49，7 %， en baisse de 0，3 point de pourcentage par rapport au mois précédent。
Le PMI manufacturier rebondit légèrement en novembre
L’indice d’activité non manufacturière recule
— Interprétation par Huo Lihui， statisticien principal du Bureau national des statistiques， sur les PMI de la Chine pour novembre 2025
Le 30 novembre 2025， le Centre d’enquête sur le secteur des services du Bureau national des statistiques et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié les PMI de la Chine。 Huo Lihui， statisticien principal du Bureau national des statistiques， a fourni une interprétation。
En novembre， le PMI manufacturier s’est établi à 49，2 %， en hausse de 0，2 point de pourcentage par rapport au mois précédent ； l’indice d’activité non manufacturière était de 49，5 %， en baisse de 0，6 point de pourcentage par rapport au mois précédent ； l’indice PMI composite de la production était de 49，7 %， en baisse de 0，3 point de pourcentage par rapport au mois précédent， ce qui indique que le niveau global de prospérité économique en Chine est resté stable。
I。 Le PMI manufacturier rebondit légèrement
En novembre， le PMI manufacturier est passé à 49，2 %， avec une amélioration du niveau de prospérité。
(i) L’offre et la demande se sont toutes deux améliorées。 L’indice de production et l’indice des nouvelles commandes étaient respectivement de 50，0 % et 49，2 %， en hausse de 0，3 et 0，4 point de pourcentage par rapport au mois précédent。L’indice de production a atteint le point critique, indiquant une amélioration aux deux extrémités de l’offre et de la demande dans le secteur manufacturier. Par industrie, les indices de production et de nouvelles commandes pour la transformation des produits alimentaires agricoles et sidéraux, la fonderie et le laminage des métaux non ferreux et d’autres industries se trouvaient en territoire d’expansion, montrant une offre et une demande actives. En revanche, les deux indices pour la transformation du pétrole, du charbon et d’autres combustibles, les fibres chimiques, et les industries des produits en caoutchouc et plastique étaient en dessous du point critique, indiquant un niveau de prospérité inférieur.
(ii) L’IPM des petites entreprises a rebondi significativement. L’IPM des grandes entreprises était de 49,3 %, en baisse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, avec un recul du niveau de prospérité ; l’IPM des entreprises de taille moyenne était de 48,9 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, avec une certaine amélioration du niveau de prospérité ; l’IPM des petites entreprises était de 49,1 %, en hausse de 2 points de pourcentage par rapport au mois précédent, atteignant le point le plus élevé depuis six mois, avec un rebond significatif du niveau de prospérité.
(iii) La fabrication de haute technologie est restée en expansion. L’IPM de la fabrication de haute technologie était de 50,1 %, restant au-dessus du point critique pendant dix mois consécutifs, les industries connexes continuant de croître. Les IPM de la fabrication d’équipements et des industries de biens de consommation étaient respectivement de 49,8 % et 49,4 %, en baisse de 0,4 et 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent. L’IPM des industries à haute consommation d’énergie était de 48,4 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, avec un rebond à bas niveau de la prospérité.
(iv) Les attentes du marché se sont stabilisées et accrues. L’indice des attentes d’activité était de 53,1 %, en hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant que la confiance des entreprises manufacturières dans l’évolution récente du marché s’était renforcée. D’un point de vue sectoriel, l’indice des attentes d’activité pour la fonderie et le laminage des métaux non ferreux, ainsi que pour la fabrication d’équipements ferroviaires, maritimes et aérospatiaux, se situent tous au-dessus de 57,0 %, indiquant un optimisme élevé des entreprises concernées quant au développement sectoriel.
II. L’indice d’activité des services a reculé
En novembre, l’indice d’activité des services était de 49,5 %, une diminution de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant un recul du niveau de prospérité dans le secteur des services.
(ｉ) L’indice d’activité des entreprises du secteur des services a reculé. Sous l’effet de l’estompage de l’impact des fêtes et d’autres facteurs, l’indice d’activité des entreprises du secteur des services s’est établi à 49,5 %, en baisse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Par secteur, les indices d’activité des entreprises des transports ferroviaires, des services de télécommunications, de radiodiffusion et de transmission par satellite, ainsi que des services financiers monétaires étaient tous supérieurs à 55,0 %, maintenant une croissance relativement rapide du volume total des activités ; en revanche, les indices d’activité des entreprises des industries de l’immobilier et des services aux résidents étaient inférieurs au point critique, indiquant une activité de marché plus faible. En termes d’anticipations du marché, l’indice des anticipations d’activité était de 55,9 %, en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais restant dans une fourchette de prospérité élevée, ce qui suggère que les entreprises du secteur des services restent optimistes quant à l’évolution future du marché.
(ｉｉ) L’indice d’activité des entreprises du secteur de la construction a rebondi. L’indice d’activité des entreprises du secteur de la construction s’est établi à 49,6 %, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, montrant une amélioration du niveau de prospérité du secteur de la construction. Concernant les anticipations du marché, l’indice des anticipations d’activité était de 57,9 %, en hausse de 1,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant un rebond de la confiance des entreprises de construction quant à l’évolution récente du secteur.
ＩＩＩ. L’indice composite de production des PMI a légèrement reculé
En novembre, l’indice composite de production des PMI était de 49,7 %, soit une diminution de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent. L’indice de production manufacturière et l’indice d’activité des entreprises non manufacturières, qui constituent l’indice composite de production des PMI, étaient respectivement de 50,0 % et 49,5 %.
