Lors de la séance de midi du 27 novembre 2025, le contrat d’étain 2601 le plus négocié sur le SHFE a ouvert en forte hausse et continué de se renforcer, clôturant à 301 400 yuans/tonne à midi — en hausse de 5 440 yuans par rapport au prix de règlement de la veille, soit une progression de 1,84 %. Le contrat a atteint un plus haut intrajournalier de 304 970 yuans/tonne, marquant son deuxième niveau le plus élevé depuis son introduction. L’activité de marché était soutenue, avec un volume d’échanges dépassant 96 000 lots et les positions ouvertes augmentant à 55 300 lots, alors que les capitaux renforçaient leurs paris sur la logique de perturbation de l’offre. Parallèlement, l’étain en trading électronique sur le LME était coté à 38 250 $/tonne, en hausse de 0,42 %, le marché international vigoureux apportant un soutien corrélé aux prix domestiques.
Le principal moteur du marché de l’étain actuellement réside dans l’escalade continue des risques côté offre. L’interdiction de l’exploitation minière artisanale dans les provinces du Nord-Kivu et du Sud-Kivu en RDC a été prolongée de six mois, et l’intensification des conflits dans l’est a accru les inquiétudes concernant les perturbations du transport à la mine de Bisie. La région représente environ 8 % de la production mondiale de minerai d’étain, et les primes géopolitiques sont rapidement intégrées dans les cours. De plus, bien que l’État wa du Myanmar ait délivré des permis d’exploitation, les reprises effectives de production accusent un retard important en raison des contraintes liées à la saison des pluies, des pénuries d’équipement et des difficultés de recrutement.
À court terme, les faibles stocks et les perturbations de l’approvisionnement conjuguent leurs effets pour faire monter les prix de l’étain, mais le marché au comptant peine à suivre, l’acceptation des prix élevés par les acheteurs en aval restant limitée. Durant la séance de l’après-midi, l’attention devrait se porter sur l’évolution de la situation en RDC et sur la capacité de l’étain LME à se maintenir au-dessus du seuil de 38 000 $/tonne. Toute escalade du conflit pourrait déclencher des rachats de positions courtes et pousser davantage les prix à la hausse. Le contrat d’étain le plus négocié sur le SHFE devrait continuer de fluctuer à des niveaux élevés dans l’après-midi, avec une fourchette de négociation projetée entre 301 000 et 306 000 yuans.
