Jeudi 27 novembre 2025
À terme : Le cuivre LME a ouvert à 10 992,5 $/tonne dans la nuit, a atteint un plus haut de 11 009,5 $/tonne en début de séance, puis a fluctué à la baisse jusqu'à un plus bas de 10 912 $/tonne, pour finalement clôturer à 10 953 $/tonne, en hausse de 1,11 %, avec un volume d'échanges de 22 000 lots et des positions ouvertes à 327 000 lots. Le contrat cuivre 2601 le plus négocié sur le SHFE a ouvert à 87 200 yuans/tonne dans la nuit, a atteint un plus haut de 87 300 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la baisse jusqu'à un plus bas de 86 820 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 87 090 yuans/tonne, en hausse de 0,46 %, avec un volume d'échanges de 54 000 lots et des positions ouvertes à 206 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 25 novembre, Highland Copper a annoncé la vente de sa participation de 34 % dans le projet White Pine North à son partenaire joint-venture Kinterra Copper USA pour environ 30 millions de dollars, dont environ 18,3 millions de dollars payés en espèces. Cette vente vise à aider Highland Copper à finaliser complètement la conception technique et le financement de son projet phare Copperwood dans le Michigan.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 26 novembre, les prix spot de la cathode de cuivre #1 SMM par rapport au contrat premier mois 2512 étaient cotés entre une décote de 10 yuans/tonne et une prime de 170 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 80 yuans/tonne, inchangée par rapport à la séance précédente ; les prix de la cathode de cuivre #1 SMM étaient de 86 510 à 86 800 yuans/tonne. Dans la nuit, le cuivre SHFE est passé au-dessus de 87 000 yuans/tonne, puis a abandonné ses gains pour se situer autour de 86 300 yuans/tonne. En début de séance matinale, le cuivre SHFE est monté à 86 500 yuans/tonne, a brièvement touché 86 640 yuans/tonne, puis est retombé, et est remonté près de la clôture matinale pour terminer à 86 670 yuans/tonne. La perte à l'importation pour le contrat cuivre SHFE premier mois s'est réduite à environ 800 yuans/tonne, et l'écart intermois était de C60-C30 yuans/tonne. Aujourd'hui, les prix du cuivre devraient progresser pour se situer autour de 86 500 yuans/tonne, mais les acheteurs en aval devraient faire baisser les prix, et les primes spot par rapport au cuivre SHFE ne devraient pas augmenter significativement.
(2) Guangdong : Le 26 novembre, les prix spot de la cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois étaient cotés entre une prime de 80 et 160 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 120 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour précédent ; le cuivre SX-EW était coté entre une décote de 10 yuans/tonne et une prime de 30 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 10 yuans/tonne, inchangée par rapport au jour précédent. Prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong : 86 705 yuans/tonne, en hausse de 205 yuans/tonne par rapport à la veille ; prix moyen du cuivre SX-EW : 86 595 yuans/tonne, en hausse de 205 yuans/tonne par rapport à la veille. Globalement, bien que les prix du cuivre aient augmenté, les fournisseurs se sont montrés réticents à baisser leurs tarifs, et l’activité globale s’est avérée plus faible que la veille.
(3) Cuivre importé : Le 26 novembre, les prix sur warrant s’établissaient entre 26 et 38 $/tonne, à terme décembre, avec un prix moyen stable par rapport à la veille ; les prix B/L se situaient entre 42 et 54 $/tonne, à terme décembre, le prix moyen restant inchangé ; le cuivre EQ (B/L CAF) était coté de -6 $/tonne à 8 $/tonne, à terme décembre, le prix moyen reculant de 2 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernent les cargaisons arrivant entre mi-novembre et début décembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 26 novembre, le cours de clôture à terme s’élevait à 86 670 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le différentiel moyen au comptant s’établissait à 80 yuans/tonne, stable par rapport à la veille. Aujourd’hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté inchangé en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut non-allié dans le Guangdong s’est établi entre 78 400 et 78 600 yuans/tonne, sans variation par rapport au précédent jour de négociation. L’écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 3 239 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne sur un mois. La différence de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire s’élevait à 1 665 yuans/tonne. Selon l’enquête du SMM, les transactions sur le marché des barres de cuivre secondaire sont restées médiocres. De nombreuses entreprises productrices de barres de cuivre secondaire ont signalé une insuffisance de la demande des acheteurs en aval, les approvisionnements se faisant principalement à la commande. Les entreprises de barres de cuivre secondaire envisagent également d’ajuster leur rythme de production pour s’adapter aux conditions de marché caractérisées par une faible demande.
(5) Stocks : Le 25 novembre, les stocks de cuivre cathode au LME ont diminué de 75 tonnes, pour s’établir à 156 575 tonnes. Le 26 novembre, les stocks sous warrant du SHFE ont reculé de 1 140 tonnes, à 39 825 tonnes.
Prix : Sur le front macroéconomique, les États-Unis ont publié des données sur les nouvelles demandes d’allocations chômage, indiquant un certain assouplissement sur le marché du travail. Par ailleurs, le Beige Book de la Fed américaine a montré que l’activité économique récente aux États-Unis était globalement modeste, avec une polarisation accrue de la consommation. Les anticipations de marché concernant de nouvelles baisses de taux se sont renforcées, soutenant les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, l’offre de cuivre de haute qualité est restée tendue, tandis que celle de cuivre standard était relativement abondante. Côté de la demande, à l'approche de la fin du mois, le sentiment des achats en aval a montré une certaine reprise. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient rester soutenus aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leur prise de décision et ne pas l'utiliser pour remplacer un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
