Brief matinal de l'étain du SMM du 27 novembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2601) a ouvert en légère hausse lors de la séance de nuit et a fluctué à la hausse, clôturant à 298 500 yuans/tonne, en hausse de 0,86 % par rapport à la séance précédente.
Macro : (1) Dans le cadre des mesures budgétaires du Royaume-Uni, les propriétaires de véhicules électriques et hybrides rechargeables seront soumis à une taxe kilométrique. Des documents montrent qu'à partir d'avril 2028, les propriétaires de véhicules électriques paieront 3 pence par mile, tandis que les propriétaires d'hybrides rechargeables paieront 1,5 pence par mile. Cette mesure devrait rapporter 1,4 milliard de livres (environ 1,8 milliard de dollars) par an d'ici la fin de la décennie. Un organisme de régulation estime que ce changement réduira les ventes de véhicules électriques de 440 000 unités dans les années à venir. Delvin Lane, PDG de la société de recharge InstaVolt, a déclaré : « Introduire un tel système à ce stade pourrait ajouter de nouveaux coûts et dissuader les conducteurs envisageant de passer à l'électrique. » (2) Selon les données de l'Association des véhicules de tourisme, du 1er au 23 novembre, les ventes au détail sur le marché national des véhicules de tourisme ont atteint 1,384 million d'unités, en baisse de 11 % sur un an et de 2 % sur un mois. Les ventes au détail cumulées depuis le début de l'année ont atteint 20,64 millions d'unités, en hausse de 6 % sur un an. Les ventes en gros des producteurs de véhicules de tournement sur la même période ont été de 1,69 million d'unités, en baisse de 8 % sur un an mais en hausse de 8 % sur un mois. Les ventes en gros cumulées depuis le début de l'année ont atteint 25,464 millions d'unités, en hausse de 11 % sur un an. Du 1er au 23 novembre, les ventes au détail sur le marché des véhicules de tourisme à énergie nouvelle ont été de 849 000 unités, en hausse de 3 % sur un an et de 8 % sur un mois. Les ventes au détail cumulées depuis le début de l'année ont atteint 10,998 million d'unités, en hausse de 20 % sur un an. Les ventes en gros de véhicules à énergie nouvelle des producteurs sur la même période ont été de 995 000 unités, en hausse de 4 % sur un an et de 13 % sur un mois. Les ventes en gros cumulées depuis le début de l'année ont atteint 13,051 million d'unités, en hausse de 27 % sur un an. (3) Selon la dernière enquête de TrendForce, au troisième trimestre 2025, en raison de la hausse des prix contractuels de la DRAM conventionnelle, d'une augmentation trimestrielle des expéditions et de l'expansion de l'échelle des expéditions de mémoire à large bande passante (HBM), le chiffre d'affaires de l'industrie DRAM a augmenté de 30,9 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 41,4 milliards de dollars. Pour le quatrième trimestre, TrendForce prévoit que les prix contractuels finaux de la DRAM conventionnelle augmenteront de 45 à 50 % en glissement trimestriel, et que les prix contractuels globaux combinés de la DRAM conventionnelle et de la HBM augmenteront de 50 à 55 %.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain dans les principales régions productrices comme le Yunnan se resserre globalement. La plupart des fonderies devraient maintenir une production relativement stable en novembre. (2) Côté demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison de la faible demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers. Les achats en aval sont restés prudents, les prix élevés supprimant significativement la consommation réelle. Les secteurs émergents ont fourni un soutien limité : bien que l'augmentation de la puissance de calcul en IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d'étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation des secteurs traditionnels.
Marché au comptant : L'activité globale des transactions sur le marché au comptant est restée faible, la plupart des négociants rapportant presque aucune transaction, avec seulement une faible quantité d'achats en juste-à-temps. Les entreprises en aval et les utilisateurs finaux ont montré une faible acceptation des prix élevés actuels, adoptant largement une attitude attentiste.
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