Mercredi 5 novembre 2025
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 10 630,5 $/tonne, a d’abord fluctué à la baisse pour atteindre un plus bas à 10 577,5 $/tonne, puis les cours ont progressivement remonté pour toucher un plus haut à 10 689,5 $/tonne, avant que le centre ne recule et ne clôture finalement à 10 649 $/tonne, en baisse de 1,57 %, avec un volume d’échanges atteignant 33 000 lots et un open interest atteignant 325 000 lots. Dans la nuit, le contrat cuivre 2512 le plus tradé du SHFE a ouvert à 85 000 yuans/tonne, a touché un plus bas à 84 900 yuans/tonne initialement, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut à 85 760 yuans/tonne près de la clôture, et a finalement settlé à 85 690 yuans/tonne, en baisse de 0,86 %, avec un volume d’échanges atteignant 69 000 lots et un open interest atteignant 223 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 4 novembre, Glencore prévoit de fermer progressivement sa fonderie Horne au Québec, Canada, en raison des coûts élevés de mise à niveau environnementale et des coûts opérationnels. Glencore exploite la fonderie Horne (capacité de fusion de 200 000 tonnes) et la raffinerie de cuivre CCR au Québec, Canada. La fonderie Horne transforme les concentrés de cuivre en anodes de cuivre, qui sont ensuite traitées en cathodes de cuivre par la raffinerie CCR.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 4 novembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du SMM contre le contrat 2511 au prochain échéance étaient à une décote de 70 yuans/tonne à une prime de 70 yuans/tonne, le prix moyen étant au pair, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM variaient entre 86 290 et 86 890 yuans/tonne. En début de séance, le cuivre du SHFE est passé de 86 800 yuans/tonne à 86 400 yuans/tonne, l’écart inter-mois fluctuant entre un contango de 20 yuans/tonne et un backwardation de 20 yuans/tonne, et les pertes à l’importation pour le cuivre au prochain échéance du SHFE se sont réduites à environ 800 yuans/tonne. Pour la suite, avec les cours du cuivre tombant sous 86 000 yuans/tonne, le sentiment d’achat en aval s’est quelque peu amélioré, mais la psychologie baissière persiste, et alors que l’écart de contango se réduit progressivement, les fournisseurs pourraient proposer des primes à la décote pour favoriser les transactions.
(2) Guangdong : Le 4 novembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du Guangdong contre le contrat au prochain échéance étaient à une décote de 50 yuans/tonne à une prime de 10 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 20 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à une décote de 120 yuans/tonne à 80 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 100 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 du Guangdong s'élevait à 86 735 yuans/tonne, en baisse de 200 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 86 655 yuans/tonne, également en baisse de 200 yuans/tonne. Dans l'ensemble, la consommation en aval restait faible, forçant les fournisseurs à baisser leurs prix pour écouler leurs stocks, et les transactions globales étaient modérées.
(3) Cuivre importé : Le 4 novembre, les prix sur warrant s'établissaient entre 30 et 40 $/tonne, QP novembre, le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille ; les prix sur connaissement (B/L) étaient de 40 à 62 $/tonne, QP novembre, le prix moyen restant stable ; le cuivre EQ (CIF B/L) se négociait entre -20 $/tonne et -6 $/tonne, QP novembre, le prix moyen étant inchangé, les offres concernant des cargaisons arrivant entre début et mi-novembre.
(4) Cuivre secondaire : Le cours de clôture du SHFE à 11 h 30 le 4 novembre s'établissait à 86 400 yuans/tonne, en baisse de 330 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prime/décote moyen au comptant était de 0 yuan/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne. Le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté stable sur une semaine. Le prix du cuivre dénudé brillant dans le Guangdong était de 78 000 à 78 200 yuans/tonne, en baisse de 300 yuans/tonne. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 315 yuans/tonne, en baisse de 6 yuans/tonne sur une semaine. L'écart entre le prix de la barre de cathode de cuivre et celle de cuivre secondaire était de 1 390 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, après le recul marqué des cours du cuivre dans l'après-midi, de nombreuses entreprises de barres en cuivre secondaire ont cessé leurs achats, et les négociants en matières premières de cuivre recyclé ont également suspendu leurs acquisitions.
(5) Stocks : Les stocks de cathodes de cuivre du LME ont augmenté de 300 tonnes pour atteindre 133 900 tonnes le 3 novembre ; les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 1 081 tonnes pour s'établir à 41 147 tonnes le 4 novembre.
Prix : Sur le front macroéconomique, le projet de l'administration Trump de mener une action militaire contre le Venezuela, couplé à la fermeture de 35 jours du gouvernement fédéral américain, a accru les incertitudes géopolitiques et politiques, stimulant les sentiments de refuge. Parallèlement, la Fed américaine restait divisée sur la trajectoire des baisses de taux, poussant collectivement l'indice du dollar américain au-dessus de la barre des 100 et mettant les cours du cuivre sous pression. Sur le plan fondamental, l'offre de cuivre de haute qualité restait tendue, tandis que le cuivre de qualité standard et les sources non agréées étaient relativement abondants. Côté demande, bien que certains besoins rigides aient été libérés à mesure que les prix du cuivre baissaient, le sentiment d'attentisme sur le marché est resté fort. Dans l'ensemble, on s'attend à ce que les prix du cuivre fluctuent dans une fourchette limitée aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas des recherches ou des conseils de prise de décision en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
