Procès－verbal de la réunion matinale sur l'aluminium du SMM du 4 novembre
Marché à terme :Lors de la séance nocturne du 3 novembre, le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE a ouvert en baisse, puis a fluctué à la hausse, se stabilisant globalement à des niveaux élevés。 Il a ouvert à 21 555 yuans／tonne, a atteint un plus haut à 21 610 yuans／t, un plus bas à 21 435 yuans／t, et a clôturé à 21 570 yuans／t, en hausse de 0,42％ par rapport à la clôture précédente。 Techniquement, le système de moyennes mobiles affichait un alignement haussier (MA5 : 21 402 ＆gt； MA10 : 21 294,5 ＆gt； MA20 : 21 109,75 ＆gt； MA60 : 20 831,33), et la bougie MACD sur 4 heures maintenait un croisement haussier (DIFF : 133,99, DEA : 108,41)。 En termes de tendance, l'aluminium du SHFE reste dans un canal ascendant ; bien que les prix aient reculé par rapport au plus haut intrajournalier durant la séance nocturne, ils ont finalement clôturé à 21 570 yuans／t, au－dessus de la plupart des moyennes mobiles à court terme, indiquant que la tendance haussière actuelle reste techniquement intacte。
Actualités macroéconomiques :Le 3 novembre, le Premier ministre Li Qiang et le Premier ministre russe Mikhouchine ont coprésidé la 30e réunion annuelle des Premiers ministres chinois et russe à Hangzhou。 Li Qiang a déclaré que la Chine était prête à soutenir fermement la Russie, à maintenir des échanges de haut niveau étroits, à renforcer l'alignement stratégique, à élargir la coopération dans divers domaines, à faire progresser continuellement le partenariat stratégique global de coordination Chine－Russie pour la nouvelle ère et à avancer main dans la main sur la voie de la modernisation。 (Haussier ★) Lors d'une conférence de presse régulière le 3 novembre, la porte－parole du ministère des Affaires étrangères, Mao Ning, a déclaré qu'en ce qui concerne les politiques chinoises de contrôle des exportations de terres rares, les autorités compétentes chinoises avaient à plusieurs reprises clarifié leur position。 La priorité immédiate est que la Chine et les États－Unis mettent sérieusement en œuvre le consensus important atteint par les deux chefs d'État lors de leur réunion à Busan, injectant ainsi plus de stabilité dans la coopération économique et commerciale sino－américaine et dans l'économie mondiale。 (Neutre)
Fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le 3 novembre, le stock combiné de billettes d'aluminium dans deux régions s'élevait à 99 500 tonnes, avec une légère accumulation de 1 000 tonnes par rapport à la période précédente, tandis que le stock combiné de lingots d'aluminium dans trois régions s'établissait à 473 000 tonnes, en hausse de 18 000 tonnes par rapport à la période précédente。 Côté coûts, les données du SMM montrent qu'en octobre, le coût complet moyen toutes taxes comprises de l'industrie de l'aluminium en Chine était de 15 889 yuans／t, en baisse de 1,8％ en glissement mensuel et de 13,3％ en glissement annuel, principalement en raison d'une baisse du prix moyen mensuel de l'alumine durant la période, réduisant les coûts d'alumine pour les entreprises aluminium, avec un bénéfice moyen dans l'industrie de l'aluminium en Chine d'environ 5 022 yuans／t。
Marché primaire de l'aluminium :Lors de la première séance de négociation hier, le centre des transactions du contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE s'est déplacé à la hausse vers environ 21 450 yuans/tonne ; lors de la deuxième séance, il a principalement fluctué autour de 21 420 yuans/tonne. Dans l'est de la Chine, les prix de l'aluminium ont augmenté davantage, les commerçants augmentant leurs expéditions, mais globalement les détenteurs avaient encore l'intention de soutenir les primes. Autour de l'ouverture du marché, les offres des détenteurs pouvaient atteindre la parité à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. Cependant, les prix absolus élevés ont freiné l'enthousiasme d'achat en aval, les transactions réelles ayant principalement lieu à un escompte de 10 yuans/tonne par rapport à la parité contre le prix moyen SMM. Lundi, l'indice de sentiment des ventes sur le marché de l'est de la Chine était de 3,02, en baisse de 0,06 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,01, en baisse de 0,13 en glissement hebdomadaire. Lundi, l'aluminium SMM A00 a clôturé à 21 440 yuans/tonne, en hausse de 160 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à la parité contre le contrat 2511, inchangé par rapport à la séance précédente. Dans la région du centre de la Chine, l'activité des transactions était relativement faible lundi. Avant l'ouverture du marché, la plupart des participants ont adopté une approche attentiste concernant les offres. Les prix absolus élevés ont conduit les consommateurs en aval à éviter un stockage à grande échelle. Les acheteurs préféraient acheter avec de fortes décotes, tandis que les détenteurs maintenaient fermement les prix et étaient réticents à vendre. Après 9h30, les prix se sont affaiblis mais le marché est resté calme avec un faible volume de transactions. Les prix de transaction réels variaient du prix du centre de la Chine à un escompte de 20 yuans/tonne par rapport à celui-ci. Lundi, l'indice de sentiment des ventes sur le marché du centre de la Chine était de 2,89, inchangé en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,81, en baisse de 0,03 en glissement hebdomadaire. L'aluminium SMM du centre de la Chine a clôturé à 21 300 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à un escompte de 140 yuans/tonne par rapport au contrat de novembre, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -140 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.
Matières premières d'aluminium recyclé :Lundi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté par rapport à la séance précédente, l'aluminium SMM A00 clôturant à 21 440 yuans/tonne. Les prix du marché de la ferraille d'aluminium ont suivi la tendance haussière des prix de l'aluminium. Alors que la saison traditionnelle de pointe touchait à sa fin, la demande en aval a montré une divergence significative. La demande de déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de fonderie est restée robuste, offrant un soutien supplémentaire à la consommation, tandis que la demande de déchets pour les alliages d'aluminium corroyés a commencé à montrer des signes de faiblesse. Cependant, la tension de l'offre sur le marché est restée le thème principal, maintenant les prix d'achat à des niveaux élevés, bien que la durabilité de ces niveaux nécessite une observation plus approfondie. Lundi, la ferraille UBC pressée était cotée centralement entre 16 100 et 16 750 yuans/tonne (hors taxe) ; les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés centralement entre 17 900 et 18 250 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de la ferraille UBC pressée sont restés stables sur la semaine, tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium), les jantes usagées et les déchets d'aluminium de fonderie mécanique ont enregistré des hausses de prix comprises entre 50 et 150 yuans/tonne. Alors que les prix au comptant de l'aluminium continuaient de grimper, entraînant une hausse des prix des déchets d'aluminium déchiquetés, des régions telles que le Jiangxi, le Hubei, Foshan, l'Anhui et le Hunan ont collectivement relevé leurs cotations pour la série des déchets d'aluminium, en hausse de 100 yuans/tonne sur la semaine. Dans l'après-midi, alors que les contrats à terme d'aluminium poursuivaient leur hausse, certaines entreprises d'aluminium secondaire du Jiangxi ont encore augmenté leurs offres pour la série des déchets d'aluminium, avec des hausses cumulées atteignant 200 yuans/tonne. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium primaire et les déchets : l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de fonderie mécanique à Shanghai s'est élargi de 30 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 2 462 yuans/tonne ; l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan a été enregistré à 2 207 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait bien se maintenir cette semaine, avec la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) susceptible de se déplacer vers le haut à 18 000-18 500 yuans/tonne. Si les prix de l'aluminium primaire continuent d'augmenter, cela transmettra davantage d'effets positifs. Couplée à la demande de réapprovisionnement des entreprises d'aluminium secondaire face à des stocks bas, la situation tendue de l'offre ne devrait pas changer à court terme. Côté demande, la fin de la saison traditionnelle haute et les restrictions de production liées à la protection environnementale pourraient intensifier la divergence du marché en supprimant la demande de déchets pour alliages d'aluminium corroyés, nécessitant une attention particulière au rythme d'approvisionnement en matières premières des entreprises d'aluminium secondaire entrant en basse saison et à la durabilité des commandes des utilisateurs finaux. Si les prix de l'aluminium primaire reculent après une hausse rapide, le marché des déchets d'aluminium fera face à des pressions de repli, en particulier pour les variétés de déchets d'alliages d'aluminium corroyé qui présentent des risques plus élevés en raison des restrictions de production liées à la protection environnementale. Dans l'ensemble, le marché poursuivra le bras de fer entre vendeurs et acheteurs, et il est recommandé de suivre de près les tendances des prix de l'aluminium primaire et l'évolution des politiques.
Alliage d'aluminium de seconde fusion :Ce lundi, le prix de l'aluminium A00 du SMM a bondi de 160 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 21,440 yuans/tonne, continuant de bien se maintenir, tandis que le prix du ADC12 du SMM a augmenté de 100 yuans/tonne pour s'établir à 21,400 yuans/tonne. La situation tendue de l'offre en matières premières persistait, avec l'apparition de comportements de thésaurisation sur le marché des déchets d'aluminium, et les coûts d'approvisionnement des usines d'aluminium de seconde fusion continuaient de grimper. Bien que la consommation finale reste résiliente, la hausse rapide des prix a déclenché une attitude attentiste parmi les entreprises en aval, entraînant un ralentissement du rythme des transactions. Dans l'ensemble, le soutien des côtés des coûts et de l'offre prédomine actuellement, et les prix du ADC12 devraient bien se maintenir à court terme, nécessitant une attention portée sur les prix des matières premières, l'évolution des stocks et les performances des commandes en aval.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, des environnements macroéconomiques favorables prévalaient tant au niveau national qu'international, avec la rencontre des Premiers ministres chinois et russe axée sur l'approfondissement de la coordination stratégique et de la coopération dans divers domaines. Côté offre, la capacité d'aluminium en exploitation nationale a connu des changements limités ; à l'étranger, les fonderies d'aluminium outre-mer ont mis en œuvre des réductions de production totalisant 210,000 tonnes avec d'autres réductions attendues en mars 2026, ravivant les inquiétudes concernant une offre tendue, tandis qu'une attention à moyen terme devrait être portée sur la montée en puissance des projets d'aluminium en Indonésie. Côté demande, les prix actuels de l'aluminium fluctuant à des niveaux élevés, combinés à des conditions de brume sévère dans le centre de la Chine conduisant à l'émission successive de politiques de restriction de production motivées par la protection environnementale, ont quelque peu supprimé la demande. De plus, les prix élevés de l'aluminium au LME ont maintenu la fenêtre du commerce de transformation fermée, affaiblissant la demande pour les exportations de produits semi-finis en aluminium. Surveillez le cycle de déstockage des stocks de produits transformés en aval dans un contexte de prix élevés de l'aluminium. Dans l’ensemble, avec les prix de l’aluminium actuellement élevés, les entreprises de transformation en aval ont priorisé la réduction des stocks de produits finis, ce qui a affaibli la demande de matières premières ; cependant, les stocks de lingots d’aluminium restent relativement bas, offrant un soutien fondamental limité aux prix de l’aluminium à court terme, tandis que le sentiment macroéconomique tant au niveau national qu’international demeure relativement optimiste．
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