Brief matinal de l'étain du SMM le 4 novembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2512) a fluctué légèrement à la baisse durant la séance de nuit, clôturant à 284 900 yuans/tonne, en baisse de 0,25 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Jensen Huang, PDG de Nvidia, a déclaré dans une interview avec Fox News que les États‑Unis avaient initialement sous‑estimé le potentiel de la Chine dans l'industrie technologique, et que la Chine est désormais pleinement capable de compter sur sa propre industrie plutôt que sur la technologie américaine. Selon des rapports, Huang a affirmé : « Nous avons sous‑estimé la capacité de la Chine à accélérer le développement de sa propre industrie technologique. Ils produisent désormais des millions de puces d'intelligence artificielle (IA) chaque année. » Huang a noté que la Chine dispose d'un vaste réservoir de talents, rendant sa compétitivité en IA bien supérieure aux attentes extérieures. (2) Suite au gel de tous les actifs et au retrait des droits de gestion par le gouvernement néerlandais chez Nexperia, comment se déroulent la production et les opérations domestiques de l'entreprise？ Un journaliste s'est rendu à l'usine d'assemblage et de test de Nexperia à Dongguan, dans le Guangdong. Pendant les heures de travail, l'entrée de l'entreprise était bondée de vélos électriques, et le parking ouvert était presque complet, de nombreux employés entrant et sortant du bâtiment. Un employé interne a indiqué que les expéditions nationales se poursuivaient normalement. Un client en aval affecté par des pénures d'approvisionnement, dont la valeur d'achat annuelle de puces auprès de Nexperia dépasse le milliard de yuans, est venu sur place pour comprendre la situation concernant l'approvisionnement futur des produits. (3) TSMC (TSM.N) est à nouveau soupçonné d'augmenter ses prix. Récemment, il a été rapporté que TSMC notifiait ses clients depuis septembre qu'à partir de janvier 2026, les procédés avancés inférieurs à 5 nanomètres subiraient un plan d'augmentation de prix consécutive sur quatre ans, avec une hausse moyenne d'environ 3 % à 5 %. Cette rare stratégie de tarification à long terme de TSMC reflète une forte demande pour l'IA et le calcul haute performance (HPC), élargissant davantage le pouvoir de fixation des prix et le leadership technologique de TSMC sur le marché mondial des fonderies de plaquettes. Le 3 novembre, TSMC a répondu aux demandes en déclarant que l'entreprise ne commente pas les rumeurs du marché ou les questions de prix. Cependant, TSMC a réitéré que sa stratégie tarifaire est toujours dictée par la stratégie, et non par l'opportunité, et que l'entreprise continuera de travailler en étroite collaboration avec ses clients pour fournir de la valeur.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre globalement dans les principales régions productrices comme le Yunnan, et la plupart des fonderies devraient maintenir une production stable en novembre. (2) Côté demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison de la faiblesse de la demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils électroménagers. Les achats en aval restent prudents, les prix élevés freinant nettement la consommation réelle. Soutien limité des nouveaux secteurs : Bien que l'augmentation de la puissance de calcul en IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé quelque peu la consommation d'étain, leur contribution actuelle reste modeste et insuffisante pour compenser le déclin dans les secteurs traditionnels.
Marché au comptant : L'activité commerciale sur le marché des lingots d'étain au comptant était relativement atone, les entreprises en aval affichant généralement une aversion pour les prix élevés, conduisant à un comportement d'achat plus prudent. L'ambiance des demandes de prix au comptant restait faible, et la plupart des utilisateurs finaux ne procédaient qu'à des recomptages nécessaires pour la demande rigide, sans activités d'accumulation de stocks à grande échelle observées.
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