Procès－verbal de la réunion matinale de l'étain du SMM, 3 novembre 2025
La semaine dernière, les marchés nationaux et internationaux de l'étain ont globalement affiché une tendance à la fluctuation à des niveaux élevés, principalement influencés par la tension de l'équilibre offre－demande et le sentiment macroéconomique. Côté offre, l'approvisionnement en minerai d'étain dans les principales régions productrices comme le Yunnan s'est resserré, et certains fonderies ont terminé leur maintenance et repris la production, mais l'offre globale est restée tendue, soutenant les prix. Côté demande, les performances ont été divergentes ; la demande en électronique grand public et électroménager était faible, les commandes ont considérablement diminué, les achats en aval étaient prudents, et les prix élevés ont freiné la consommation réelle. Bien que les secteurs émergents tels que les mises à niveau de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d'étain, l'échelle de contribution reste faible, insuffisante pour combler l'écart lié au déclin de la consommation dans les secteurs traditionnels. Le marché au comptant a connu des transactions globalement faibles la semaine dernière ; certains acteurs en aval et utilisateurs finaux ont procédé à de faibles recomptes après que le prix de l'étain soit temporairement tombé sous la barre des 280 000 yuans, mais l'enthousiasme global pour le réapprovisionnement était faible. D'un point de vue macroéconomique, la Fed américaine a baissé ses taux de 25 points de base comme prévu, mais Powell a déclaré qu'une nouvelle baisse en décembre n'était "pas acquise". Cette position hawkish a tempéré les attentes du marché concernant des baisses de taux consécutives, entraînant un renforcement de l'indice dollar, ce qui a exercé une pression sur les prix de l'étain libellés en dollar. Les prix de l'étain sur le SHFE devraient osciller à des niveaux élevés à court terme, avec une résistance notée dans la fourchette de 287 000 à 288 000 yuans／tonne et un support dans la zone des 283 000 à 284 000 yuans／tonne. Les investisseurs doivent suivre de près la progression des reprises de production en Birmanie, les résultats substantiels des discussions commerciales sino－américaines et les orientations supplémentaires sur la trajectoire politique de la Fed américaine.
