Cette semaine, le marché secondaire du cuivre a affiché une tendance divergente sous la double influence d’une amélioration des perspectives macroéconomiques et d’incertitudes politiques. Les prix du cuivre ont fluctué à la hausse, avec une augmentation hebdomadaire de 500 yuans par tonne, et le prix du cuivre brut nu dans le Guangdong est passé à 77 800-78 000 yuans par tonne, une hausse synchronisée de 500 yuans par tonne. La hausse des prix du cuivre a stimulé le moral du marché, l’indice de sentiment des ventes des fournisseurs de matières premières en cuivre secondaire passant de 2,31 à 2,36, tandis que l’indice de sentiment des achats des entreprises de barres de cuivre secondaire a également légèrement augmenté, de 2,42 à 2,43, reflétant l’optimisme du marché quant aux progrès positifs des négociations commerciales sino-américaines et aux anticipations de baisses des taux d’intérêt par la Fed. Cependant, les perturbations liées aux politiques ont persisté. Alors que l’échéance du paiement des taxes approchait, la mise en œuvre de l’Avis n°770 devait devenir plus claire. Certaines entreprises de barres de cuivre secondaire se sont tournées vers l’achat de matières premières de cuivre secondaire taxées pour éviter les risques, mais l’offre limitée de matières conformes taxées sur le marché a restreint les volumes d’achat réels. Selon les données hebdomadaires d’échantillonnage, les stocks de matières premières des entreprises de barres de cuivre secondaire sont tombés à 4 600 tonnes, en baisse significative de 5 150 tonnes sur la semaine, soulignant la prudence des entreprises. L’écart de prix moyen hebdomadaire entre le métal primaire et la ferraille est resté à 3 343 yuans par tonne, s’élargissant de 85 yuans par tonne sur la semaine. Dans un contexte de prix élevés du cuivre, les commerçants ont montré une forte volonté de vendre, et la circulation globale des matières premières de cuivre secondaire sur le marché était détendue.
Le marché à l’importation a fait preuve de résilience, les importations de matières premières de cuivre secondaire en septembre s’élevant à 184 100 tonnes, en hausse de 2,63 % sur un mois et de 14,8 % sur un an. Bien que les contrôles douaniers aléatoires des certificats d’origine aient ralenti les vitesses de dédouanement, ils n’ont pas eu d’impact significatif sur les volumes d’importation du mois. Les importateurs ont indiqué que le temps d’inspection accru ne devrait pas affecter les approvisionnements d’octobre, car les marchandises précédemment acquises n’ont pas été entièrement expédiées, et les volumes d’importation devraient rester stables à court terme. Cependant, des disparités régionales étaient notables : dans le Jiangxi et l’Anhui, principales régions de production de barres de cuivre secondaire, les entreprises ont maintenu de faibles taux d’activité en attendant les détails de l’Avis n°770, les activités de production étant principalement axées sur le chiffre d’affaires commercial, anticipant une clarification politique après le paiement des taxes le 27 octobre.
Le segment des barres secondaires a présenté une tendance contradictoire de « légère augmentation des profits malgré une demande faible ». Cette semaine, le taux d’activité des barres de cuivre secondaire était de 18,69 %, en hausse de 0,4 point de pourcentage sur la semaine mais toujours en baisse de 8,88 points sur un an. L’écart de prix entre les barres de cuivre cathode et les barres de cuivre secondaire s’est réduit à 1 664 yuans par tonne (en baisse de 127 yuans par tonne sur la semaine), tandis que l’escompte moyen des barres de cuivre secondaire dans le Jiangxi par rapport aux contrats à terme sur le cuivre s’est élargi à 1 242 yuans par tonne (en hausse de 82 yuans par tonne sur la semaine), portant la marge brute à 915 yuans par tonne, soit une hausse de 80 yuans par tonne sur la semaine. Bien que l’élargissement de l’écart de prix ait mis en avant l’avantage économique des barres secondaires, les entreprises de câbles et fils, utilisatrices finales, ont été freinées par la hausse des prix du cuivre, entraînant des nouvelles commandes limitées. Elles ont adopté une attitude attentiste concernant l’achat de barres secondaires ou de barres de cuivre cathode, rendant difficile une relance efficace de la demande pour les barres secondaires. Actuellement, la stagnation des taux d’activité des entreprises est principalement due aux incertitudes politiques plutôt qu’à des pénuries de matières premières, la faible consommation en aval devenant le principal goulot d’étranglement entravant la reprise de l’industrie.
En regardant la semaine prochaine, si les négociations commerciales sino-américaines continuent à progresser et que les prix du cuivre continuent d'augmenter, l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait s'élargir davantage à 3 500 yuans/mt, stimulant ainsi un plus grand flux de matières premières en cuivre recyclé sur le marché. Par ailleurs, après la mise en œuvre de la politique numéro 770, les entreprises de barres de cuivre secondaire pourraient reprendre progressivement l'achat de matières premières avec taxes, et les taux d'exploitation sont attendus à 22 %.
Cependant, à court terme, avant que les politiques ne soient claires, le marché maintiendra un schéma de « matières premières abondantes mais production prudente », l'équilibre entre l'offre et la demande dépendant de l'amélioration réelle des commandes des utilisateurs finaux et de la capacité des entreprises à répercuter les coûts.
