Les données du SMM ont montré que le contrat à terme d’acier inoxydable le plus négocié a connu des fluctuations à la hausse cette semaine. À 10 h 30 le 24 octobre, le contrat SS2512 était coté à 12 805 yuans/tonne, en hausse d’environ 175 yuans/tonne par rapport au cours de clôture du 17 octobre, qui s’élevait à 12 630 yuans/tonne. Les contrats à terme ont poursuivi leur tendance de rebond après avoir touché un plancher, avec une légère augmentation des volumes échangés et une légère baisse des positions ouvertes, indiquant que les capitaux du marché étaient principalement engagés dans des opérations à court terme, et que le sentiment général restait prudent.
D’un point de vue macroéconomique, les récentes données économiques étaient globalement positives. Les données publiées le 18 octobre par le Bureau national des statistiques (NBS) ont montré que le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a progressé de 4,8 % en glissement annuel au troisième trimestre 2025, avec une croissance cumulée de 5,2 % sur les neuf premiers mois. La production manufacturière a augmenté de 6,3 % en glissement annuel, affichant une performance stable et soutenant le secteur aval de l’acier inoxydable, tandis que l’immobilier a reculé de 0,2 % sur un an, restant un frein majeur à la reprise de la demande. La valeur ajoutée industrielle des grandes entreprises a progressé de 5,8 % en glissement annuel en septembre, témoignant d’une activité industrielle résiliente. Le taux de prêt préférentiel (LPR) annoncé le 20 octobre est resté inchangé, avec le taux à un an à 3,0 % et le taux à cinq ans à 3,5 %, reflétant une politique monétaire stable mais un stimulus limité du crédit.
Sur le front politique, la quatrième session plénière du 20ᵉ Comité central du Parti communiste chinois, tenue du 20 au 23 octobre, a mis l’accent sur « renforcer la confiance et gagner l’initiative stratégique », a ancré les objectifs de développement pour le 15ᵉ plan quinquennal et a appelé à élargir l’ouverture de haut niveau, à promouvoir l’innovation commerciale et une coopération de haute qualité dans le cadre des Nouvelles Routes de la soie. La réunion a fixé le ton pour des progrès parallèles en matière de stabilisation de la croissance et de mise à niveau structurelle, avec des attentes d’investissements plus solides dans le secteur manufacturier et les infrastructures, offrant un soutien à la consommation d’acier inoxydable à moyen et long terme.
Sur les marchés internationaux, des responsables de la Fed américaine ont déclaré dans des récentes interventions que, bien que l’inflation ait ralenti aux États-Unis, les taux d’intérêt devaient rester élevés jusqu’à ce que la stabilité des prix soit atteinte.
D’un point de vue fondamental, la production d’acier inoxydable en octobre devrait s’établir autour de 3,44 à 3,46 millions de tonnes, affichant une légère augmentation par rapport au mois précédent. Malgré l’entrée dans la saison traditionnelle de pointe de consommation, la demande côté consommation ne s’est pas encore redressée de manière significative. L'échantillon d'inventaire s'élevait à environ 946 400 tonnes, en baisse de 0,65 % en glissement hebdomadaire, le rythme de destockage ayant redémarré, apportant un soutien réel aux contrats à terme.
Côté coûts, les prix du nickel pur de haute qualité ont continué de reculer en raison des transactions atones sur le marché et des sentiments de vente des négociants. Pour le ferrochrome à haute teneur en carbone, les tensions antérieures se sont atténuées et les offres ont baissé de 50 à 100 yuans par tonne (teneur métallique de 50 %) sur la semaine. Par ailleurs, l'Afrique du Sud a poursuivi les discussions sur les contrôles à l'exportation de minerai de chrome ; si la politique est officiellement mise en œuvre, elle apportera un soutien potentiel aux coûts du ferrochrome au quatrième trimestre.
Dans l'ensemble, la hausse des contrats à terme sur l'acier inoxydable cette semaine a été principalement portée par les anticipations macroéconomiques et le sentiment, tandis que les fondamentaux restaient faibles et que les cargaisons au comptant peinaient à suivre. Les prix pourraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme, rendant difficile une tendance haussière continue. Par la suite, il conviendra de surveiller si le destockage des inventaires peut se poursuivre, une reprise substantielle de la demande finale et l'évolution des prix des matières premières.
