Lors de la séance de midi du 20 octobre 2025, le contrat d’étain le plus négocié du SHFE (SN2511) est resté atone. Il a ouvert à 278 500 yuans/tonne, en baisse de 2 880 points, puis a maintenu une consolidation à des niveaux inférieurs, clôturant vers 280 150 yuans/tonne à midi, soit une baisse d’environ 0,44 % par rapport au prix de règlement de la veille. Sur le marché international, le contrat à terme d’étain du LME a clôturé à 35 030 $/tonne lors de la séance précédente, en baisse de 695 $, soit un recul de 1,95 %. Aujourd’hui, l’étain du LME a ouvert à 35 195 $/tonne, légèrement au-dessus de la clôture de la veille à 34 972 $, mais reste soumis à la pression macroéconomique.
D’un point de vue macro, la force du dollar américain et les pressions sur les valorisations ont freiné l’appétit pour le risque des investisseurs, tandis que la fermeture prolongée du gouvernement américain a transmis des effets de resserrement de la liquidité aux marchés mondiaux de matières premières via les canaux monétaires. Avec la suspension des émissions d’obligations par le Trésor, la création de monnaie centrale a quasiment cessé, rendant le dollar « rare » dans un environnement de taux d’intérêt élevés, ce qui a dominé la logique de valorisation du marché. La rivalité sino-américaine s’est poursuivie, et le sentiment du marché est resté prudent avant les pourparlers de l’APEC début novembre. Les investisseurs doivent surveiller de près les données sur l’inflation américaine du 24 octobre, la déclaration de la Réserve fédérale du 27, ainsi que les prévisions de résultats des entreprises pour le troisième trimestre.
À court terme, le marché de l’étain est tiraillé entre une « élasticité insuffisante de l’offre » et un « relais de la demande perturbé ». Il est prévu que l’étain du SHFE reste atone, le contrat le plus négocié évoluant dans une fourchette de 279 000 à 280 000 yuans/tonne. Le marché doit se méfier d’une amplification des fluctuations de prix due à la volatilité du sentiment macroéconomique, surtout dans le contexte actuel d’équilibre tendu entre l’offre et la demande, où tout changement imprévu dans les données macro ou les signaux politiques pourrait déclencher des mouvements de prix brutaux.
