Procès－verbal de la réunion matinale sur l'aluminium du SMM du 9 octobre
Contrats à terme： Lors de la séance nocturne précédant le jour férié (30 septembre)， le contrat aluminium 2511 le plus négocié du SHFE a ouvert à 20 765 yuans／tonne， avec un prix maximum de 20 770 yuans／tonne， un prix minimum de 20 680 yuans／tonne et a clôturé à 20 680 yuans／tonne， en baisse de 0，43％ par rapport à la clôture précédente． Le volume des transactions s'est élevé à 68 700 lots， et l'intérêt ouvert était de 191 000 lots． Le 8 octobre， l'aluminium du LME a ouvert à 2 743 dollars／tonne， a atteint un plus haut de 2 762 dollars／tonne， un plus bas de 2 737，5 dollars／tonne et a clôturé à 2 750，5 dollars／tonne．
Marché de l'aluminium primaire： L'aluminium du SHFE a négocié en faible hausse lors de la séance matinale， le centre des prix étant passé d'environ 20 750 yuans／tonne à près de 20 700 yuans／tonne． Dans l'est de la Chine， l'ambiance des fêtes était marquée， les transactions étaient atones， et le sentiment des acheteurs comme des vendeurs s'est affaibli． Les transactions réelles se sont faites avec une décote de 10 yuans／tonne à parité par rapport au prix moyen du SMM． Le 30 septembre， l'indice de sentiment de vente du marché de l'est de la Chine était de 2，97， en baisse de 0，29 en glissement mensuel； l'indice de sentiment d'achat était de 2，77， en baisse de 0，28 en glissement mensuel． Le 30 septembre， l'aluminium A00 du SMM était coté à 20 790 yuans／tonne， en hausse de 30 yuans／tonne par rapport à la séance précédente， avec une décote de 20 yuans／tonne par rapport au contrat 2510， en baisse de 10 yuans／tonne par rapport à la séance précédente． Sur le marché du centre de la Chine， les achats des entreprises aval étaient largement à l'arrêt， et les vendeurs peinaient à trouver des contreparties， ce qui a entraîné des décotes importantes． Le sentiment du marché a nettement baissé， les transactions réelles de la journée se concentrant sur une décote de 30 à 20 yuans／tonne par rapport au prix de l'aluminium du centre de la Chine du SMM． Le 30 septembre， l'indice de sentiment de vente du marché du centre de la Chine était de 2，93， en baisse de 0，94 en glissement mensuel； l'indice de sentiment d'achat était de 2，63， en baisse de 1，14 en glissement mensuel． L'aluminium A00 du centre de la Chine du SMM a été enregistré à 20 750 yuans／tonne， inchangé par rapport à la séance précédente， avec une prime de 10 yuans／tonne par rapport au contrat d'octobre， en baisse de 40 yuans／tonne par rapport à la séance précédente． L'écart de prix entre le Henan et Shanghai a diminué de 30 yuans／tonne en glissement mensuel pour s'établir à 30 yuans／tonne．
Matières premières en aluminium recyclé： Le 30 septembre， le prix spot de l'aluminium primaire a légèrement augmenté par rapport à la séance précédente， l'aluminium spot A00 du SMM clôturant à 20 720 yuans／tonne， tandis que les prix du marché de la ferraille d'aluminium ont généralement augmenté．À l'approche des vacances de la Fête nationale, des entreprises dans certaines parties du Henan, du Jiangxi et du Shandong ont signalé qu'elles avaient commencé à constituer des stocks de matières premières de production en avance pour les vacances. Face à la pénurie de déchets d'aluminium, les prix du marché demeuraient globalement élevés. Le 30 septembre, le UBC en balles était coté entre 15 600 et 16 200 yuans/mt (hors taxes), et les déchets d'aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) étaient cotés entre 17 300 et 17 800 yuans/mt (hors taxes). Le UBC en balles a augmenté de 50 yuans/mt par rapport au mois précédent, tandis que les déchets d'aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium), les jantes de roues usagées et les déchets d'aluminium de coulée mécanique ont augmenté de 100 yuans/mt par rapport au mois précédent. La veille des vacances de la Fête nationale, le Jiangxi, le Henan et d'autres régions ont accéléré leur rythme de constitution de stocks de déchets d'aluminium, augmentant simultanément les prix d'achat de ces déchets de 100 à 200 yuans/mt. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai a augmenté de 30 yuans/mt par rapport à la séance précédente pour s'établir à 1 982 yuans/mt, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan a augmenté de 40 yuans/mt par rapport à la séance précédente pour s'établir à 2 020 yuans/mt. Après les vacances, les prix des déchets d'aluminium devraient rester élevés. D'une part, les fondamentaux d'offre limitée des déchets d'aluminium sont difficiles à atténuer à court terme, et l'effet soutenant de la demande de stockage en amont avant les vacances continue de se développer. D'autre part, il n'y a pas eu de retours supplémentaires sur la mise en œuvre des politiques de nettoyage fiscal intérieur, mais à long terme, les entreprises de valorisation des déchets maintiennent une mentalité de réduction des prix. Dans l'ensemble, la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium tendus hachés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) devrait fluctuer autour de 17 300-17 800 yuans/mt, tandis que les prix du UBC en balles devraient rester proches de 15 600-16 100 yuans/mt. Le marché doit surveiller de près la durabilité de la demande de stockage en amont avant les vacances, le rythme effectif de mise en œuvre des politiques fiscales, ainsi que les orientations supplémentaires des tendances des prix de l'aluminium primaire.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le 30 septembre, le contrat à terme le plus échangé d'alliage de fonte d'aluminium 2512 a ouvert à 20 280 yuans/mt, atteint un sommet de 20 370 yuans/mt, un creux de 20 205 yuans/mt, et s'est finalement clôturé à 20 210 yuans/mt, en baisse de 60 yuans/mt ou 0,30 % par rapport à la clôture précédente. L’open interest s’élevait à 11,876 lots, avec un volume de transactions de 1,760 lots； l’activité intrajournalière a été principalement caractérisée par une réduction des positions courtes. Sur le marché au comptant, le 30 septembre, le prix de l’aluminium SMM A00 a augmenté de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 20,720 yuans/tonne, tandis que le prix du SMM ADC12 est resté stable à 20,900 yuans/tonne. Le dernier jour de bourse avant les congés, les entreprises en aval avaient essentiellement terminé leur constitution de stocks, les demandes de renseignements sur le marché secondaire de l’aluminium ont diminué et les transactions globales ont été faibles. Les arrangements pour les congés des entreprises d’aluminium secondaire cette année sont généralement similaires à ceux de l’année dernière； les entreprises fournissant de l’aluminium liquide direct continuent leurs modes de production normaux ou adoptent des rotations par équipes et des réductions modérées de la charge de production. Certaines entreprises prévoient des congés d’environ 3 jours, avec des variations de 1 à 3 jours de plus ou de moins par rapport à l’année dernière. Les prix de l’ADC12 devraient continuer à fluctuer dans une fourchette après les congés, une attention particulière étant nécessaire sur les conditions d’approvisionnement en matières premières et le rythme de la reprise de la demande.
Résumé du marché de l’aluminium： Perspective macroéconomique, au niveau international, selon les prévisions du CME, la probabilité que la Fed américaine maintienne les taux d’intérêt inchangés en octobre est de 5,4 %, tandis que la probabilité d’une baisse de 25 points de base est de 94,6 %； pour décembre, la probabilité de taux inchangés est de 0,6 %, la probabilité cumulative d’une baisse de 25 points de base est de 16,0 % et la probabilité cumulative d’une baisse de 50 points de base est de 83,4 %. （Haussière ★） Sur le plan national, le 9 octobre, la Banque populaire de Chine procédera à des opérations de pension inversée ferme de 1,100 milliard de yuans via des appels d’offres à quantité fixe, à taux d’intérêt et à prix multiples, avec une échéance de 3 mois. （Haussière ★） D’un point de vue fondamental, selon les données du SMM, les stocks sociaux de lingots d’aluminium domestiques au 9 octobre étaient d’environ 649,000 tonnes, en hausse de 57,000 tonnes par rapport au 29 septembre et augmentant de 32,000 tonnes par rapport au 25 septembre. Sur le front macroéconomique, les divisions au sein de la Fed américaine concernant la future trajectoire de politique monétaire ont accru l’incertitude sur le marché à venir； sur le plan national, la banque centrale a effectué aujourd’hui des opérations de pension inversée de 110 milliards de yuans sur 3 mois. Du côté des fondamentaux, pour l’aluminium au comptant, l’atmosphère pré-congés était forte dans l’est de la Chine, les transactions étaient faibles, et le moral des acheteurs et des vendeurs s’est affaibli, avec des transactions réelles à un discount de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM. Le 30 septembre, l’indice de sentiment de vente sur le marché de l’Est de la Chine s’établissait à 2,97, en baisse de 0,29 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,77, en recul de 0,28 sur un mois. Côté stocks, le 9 octobre, les stocks sociaux nationaux de gueuses d’aluminium s’élevaient à environ 649 000 tonnes, soit une hausse de 57 000 tonnes par rapport au 29 septembre. Combiné à une destockage plus lent que prévu en septembre, les primes de l’aluminium devraient subir certaines pressions dans la période initiale suivant les congés. En entrant dans le mois d’octobre, certaines entreprises du nord de la Chine ont indiqué que la proportion d’aluminium liquide devrait augmenter, tandis que le volume de gueuses de fonderie devrait rester faible, offrant un soutien aux prix de l’aluminium. Globalement, compte tenu d’un environnement macroéconomique favorable et de fondamentaux stables à court terme, le marché de l’aluminium devrait principalement évoluer près de ses plus hauts dans un avenir proche. À l’avenir, l’attention devrait rester concentrée sur la consommation nationale post-congés et les changements de sentiment macroéconomique tant au niveau national qu’international.
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