26 septembre 2025, Point du matin sur l'étain par SMM :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a fluctué à la baisse après son ouverture lors de la séance de nuit avant de rebondir, clôturant à 273 400 yuans/tonne, en baisse de 0,01 % par rapport à la veille.
Macroéconomie : (1) Selon des médias étrangers, Volkswagen réduit sa production et introduit des arrêts temporaires dans deux usines en Allemagne en raison d'une croissance de la demande pour ses véhicules électriques plus lente que prévu. L'usine de Zwickau suspendra sa production pendant une semaine à partir du 6 octobre, ce que le porte-parole de l'usine a attribué à la faible demande pour l'Audi Q4 e-tron. Ce modèle est affecté par les tarifs douaniers américains et la pression de l'Allemagne pour assouplir l'interdiction de l'UE sur la vente de nouveaux véhicules à moteur à combustion interne. Selon des sources informées, l'usine d'Emden, qui produit les modèles ID.4 et ID.7 de Volkswagen, a réduit les heures de travail des employés et devrait suspendre sa production pendant plusieurs jours. Les deux usines sont spécialisées dans la production de véhicules électriques, les rendant particulièrement sensibles aux fluctuations de la demande pour les modèles à batterie. Bien que les ventes de véhicules électriques de Volkswagen en Europe aient augmenté, le taux de croissance global dans la région est plus lent et plus irrégulier que prévu initialement. Volkswagen fait également face à des problèmes de surcapacité. Ces deux usines faisaient partie d'un vaste plan de restructuration l'année dernière, dans lequel les représentants du travail ont accepté de réduire les coûts des usines et de supprimer 35 000 emplois d'ici la fin de la décennie pour éviter des fermetures d'usines. (2) Lors d'une enquête institutionnelle, QZ Technology a déclaré qu'au second semestre 2025, pour les activités d'assemblage et de test de circuits intégrés pilotes d'affichage, les effets du déplacement de l'industrie de l'affichage continuent de se développer, en particulier pour les COF grand format et TDDI COG, associés à la prolongation des subventions nationales et des événements, la demande a augmenté rapidement au troisième trimestre et devrait croître davantage au quatrième trimestre ; des réparations et des attentes des marques pour les TDDI petit format devraient augmenter ; la pénétration de l'AMOLED continue de progresser. Pour les activités d'assemblage et de test de puces non-affichage, le Cu bump devrait enregistrer une croissance trimestre après trimestre au second semestre 2025 ; bien que le DPS ait eu un faible taux d'utilisation des capacités au premier semestre 2025, il devrait rebondir au second semestre, maintenant une perspective globalement prudentement optimiste. (3) Fed américaine — ① Logan a appelé à réformer le taux de référence, en remplaçant le taux des fonds fédéraux par le taux de garantie générale tripartite (TGCR) plus efficace, car le volume des transactions du premier est d'environ 100 milliards de dollars/jour contre 1 000 milliards de dollars/jour pour le second. Elle a décrit cela comme un ajustement technique et a exhorté à une réforme proactive. ② Bowman : L'accent devrait désormais se déplacer vers l'emploi plutôt que sur l'inflation. ③ Schmid : Plus le bilan est réduit, mieux c'est. ④ Goolsbee : A exprimé une certaine inquiétude quant à la mise en œuvre de baisses de taux excessives prématurément sur la base du ralentissement des données sur l'emploi et vérifie encore si l'inflation a atteint son pic. ⑤ Cook a averti la Cour suprême : Si elle est licenciée, le marché sombrerait dans le « chaos ». ⑥ Daly : Il est trop risqué de passer pleinement à une position neutre.
Fondamentaux : (1) Perturbations du côté de l'offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre globalement dans les principales régions productrices comme le Yunnan. Certaines fonderies sont restées en maintenance arrêtée en septembre (Haussière ★). (2) Côté demande : L'industrie de la soudure, principal consommateur d'étain, a connu une baisse significative des commandes en raison de la demande faible sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers. Les achats en aval restent prudents, et les prix élevés ont clairement supprimé la consommation réelle. Soutien limité des secteurs émergents : Bien que l'augmentation de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d'étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation des secteurs traditionnels.
Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant sont restées faibles hier. Alors que les prix de l'étain augmentaient, l'enthousiasme d'achat des entreprises en aval et des utilisateurs finaux a été freiné, la grande majorité optant pour une attitude attentiste, suspendant les activités d'approvisionnement. La plupart des négociants ont signalé seulement des transactions à un chiffre hier, tandis que quelques négociants ont enregistré des transactions d'environ 20 tonnes.
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