Les prix nationaux de la ferraille d'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés cette semaine mais ont reculé en cours de semaine, principalement tirés à la baisse par la faiblesse des prix de l'aluminium primaire. Au 18 septembre, le prix de l'aluminium A00 du SMM a clôturé à 20 780 yuans/tonne, en baisse de 80 yuans/tonne sur la semaine. La tendance à l'offre limitée sur le marché de la ferraille d'aluminium est restée inchangée, avec des ressources particulièrement tendues en aluminium déchiqueté soutenant la résilience des prix. Le centre de cotation a légèrement reculé à 17 300–17 800 yuans/tonne cette semaine, tandis que les prix des balles d'UBC ont fluctué dans la fourchette de 15 600–16 100 yuans/tonne. Les performances régionales ont divergé significativement : les ferrailleurs du Jiangxi et du Hunan ont collectivement baissé leurs offres après des attitudes attentistes plus tôt, tandis que certaines entreprises du Henan et du Shandong ont été contraintes d'acheter à des prix élevés en raison des besoins de stockage anticipés pour la Fête nationale. Bien que les taux d'activité des entreprises d'aluminium secondaire en aval se soient légèrement redressés, la saison haute de septembre n'a pas répondu aux attentes, le marché montrant une lutte entre une offre et une demande faibles et des coûts élevés. Les prix de la ferraille d'aluminium devraient continuer à stagner à des niveaux élevés la semaine prochaine, avec à la fois des risques de baisse et un soutien des coûts. D'un point de vue macro, les réductions de taux de la Fed américaine ont intensifié la volatilité du marché. Bien que les politiques nationales d'assainissement fiscal soient en période de transition, à moyen et long terme, elles augmenteront les coûts fiscaux des entreprises de valorisation des déchets et seront répercutées sur les prix d'achat à la baisse. D'autre part, l'offre limitée de ferraille d'aluminium ne devrait pas se relâcher à court terme, d'autant plus que la tension des ressources en aluminium déchiqueté donne aux fournisseurs un fort pouvoir de négociation. Le SMM prévoit que la fourchette principale pour l'aluminium déchiqueté (prix de l'eau) stagnera autour de 17 300–17 800 yuans/tonne, avec les prix des balles d'UBC persistants à 15 600–16 100 yuans/tonne. Le marché doit surveiller de près le rythme de mise en œuvre des politiques fiscales, la durabilité de la demande de stockage en aval et les orientations des prix de l'aluminium primaire.
Les contrats à terme d'alliage d'aluminium de fonderie ont fluctué à la baisse cette semaine, le contrat le plus négocié 2512 clôturant à 20 320 yuans/tonne jeudi. Sur le marché au comptant, le centre de prix de l'ADC12 a légèrement reculé. Au 18 septembre, la cotation du SMM a baissé de 100 yuans/tonne sur la semaine pour s'établir à 20 950 yuans/tonne, avec la prime par rapport au contrat le plus négocié élargie à 560 yuans/tonne. Côté coûts, les prix de l'aluminium ont reculé cette semaine, la volonté de vente des négociants en déchets d'aluminium s'est renforcée, la circulation sur le marché s'est légèrement améliorée, et la pression d'approvisionnement en matières premières des usines d'aluminium secondaire s'est légèrement atténuée, mais le schéma global de l'offre tendue est resté inchangé. Côté demande, la reprise modérée en aval s'est poursuivie après la mi-septembre, les performances de la saison haute étant moyennes. À l'approche des vacances de la Fête nationale, les entreprises de moulage sous pression ont successivement confirmé leurs arrangements de congé, la majorité commençant les vacances le 1er octobre. Environ 20 % des entreprises cesseront leur production pour pas plus de 2 jours, près de 60 % pour 8 jours ou plus, et environ 20 % pour 3 à 6 jours. La demande d'accumulation de stocks pré-fêtes a fourni un soutien temporaire aux prix spot. De plus, influencée par un écart plus fort entre les prix spot et à terme, l'activité commerciale s'est améliorée cette semaine. Côté offre, l'enquête du SMM a montré que, porté par une amélioration de l'approvisionnement en matières premières et la reprise des commandes, le taux d'activité des principales entreprises d'aluminium secondaire a augmenté de 0,4 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 53,9 %. Côté importations, les cotations outre-mer de l'ADC12 se sont concentrées à 2 530–2 550 $/tonne, tandis que les prix spot nationaux ont baissé de 200 yuans/tonne cette semaine pour atteindre 20 100–20 300 yuans/tonne, les pertes à l'importation immédiate restant autour de 200 yuans/tonne. Côté stocks, selon les statistiques du SMM, le stock social de lingots d'alliage d'aluminium secondaire dans les principales zones de consommation nationales était de 55 300 tonnes le 18 septembre, en hausse de 1 500 tonnes en glissement hebdomadaire. La génération des warrants standards à terme pour les alliages d'aluminium de fonderie commencera à partir du 22 septembre 2025 (lundi prochain), et l'enregistrement des warrants la semaine prochaine nécessite une attention. Globalement, impacté par la réalisation de la baisse des taux de la Fed américaine, le sentiment macro était sous pression, tandis que les fondamentaux ont vu une lutte entre haussiers et baissiers : les coûts rigides et la demande d'accumulation pré-fêtes ont fourni un soutien, mais la faible reprise de la demande et les risques d'accumulation de stocks ont exercé une pression. Les prix de l'ADC12 devraient maintenir des fluctuations élevées à court terme. Le suivi nécessite une attention étroite aux conditions d'approvisionnement en matières premières, au rythme de reprise de la demande, aux changements des warrants enregistrés et à la mise en œuvre des politiques.
